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分析报告

南京医药(600713)2024年一季报深度解读:净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降

南京医药股份有限公司于1996年上市,实际控制人为“南京市国资委”。公司主要从事医药批发、医药零售、医药“互联网+”业务以及医药第三方物流服务。医药批发是指公司从国内外供货商采购产品,收到订单后及时安排物流配送服务,协助开展市场开发及项目推广等服务。

根据南京医药2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收139.52亿元,同比基本持平。扣非净利润1.54亿元,同比小幅增长3.24%。南京医药2024年第一季度净利润1.97亿元,业绩同比小幅增长7.27%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司主要从事批发、零售、电商。

1、批发

2016年-2023年批发营收呈大幅增长趋势,从2016年的253.66亿元,大幅增长到2023年的507.26亿元。2023年批发毛利率为5.58%,同比去年的5.86%小幅下降了4.78%。

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 139.53亿元 - - -
净利润 1.97亿元 - - -
2023 营业收入 140.82亿元 132.61亿元 132.04亿元 130.43亿元
净利润 1.84亿元 1.92亿元 1.57亿元 1.80亿元
2022 营业收入 117.01亿元 122.40亿元 134.95亿元 127.85亿元
净利润 1.52亿元 2.38亿元 1.65亿元 1.60亿元
2021 营业收入 110.85亿元 108.12亿元 115.00亿元 117.26亿元
净利润 1.16亿元 1.52亿元 1.55亿元 1.87亿元

2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占24%、二季度占24%、三季度占26%、四季度占26%

PART 3
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净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降

1、净利润同比小幅增长7.27%

本期净利润为1.97亿元,去年同期1.84亿元,同比小幅增长7.27%。

净利润同比小幅增长的原因是:

虽然信用减值损失本期损失3,626.39万元,去年同期损失1,263.58万元,同比大幅增长;

但是主营业务利润本期为2.90亿元,去年同期为2.60亿元,同比小幅增长。

2、主营业务利润同比小幅增长11.60%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 139.52亿元 140.82亿元 -0.92%
营业成本 131.12亿元 132.68亿元 -1.18%
销售费用 2.81亿元 2.88亿元 -2.28%
管理费用 1.02亿元 1.11亿元 -8.18%
财务费用 1.32亿元 1.26亿元 4.56%
研发费用 1,023.32万元 836.76万元 22.30%
所得税费用 6,526.81万元 6,143.79万元 6.23%

2024年一季度主营业务利润为2.90亿元,去年同期为2.60亿元,同比小幅增长11.60%。

虽然营业总收入本期为139.52亿元,同比有所下降0.92%,不过毛利率本期为6.03%,同比小幅增长了0.25%,推动主营业务利润同比小幅增长。

PART 4
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全国排名

截止到2025年6月20日,南京医药近十二个月的滚动营收为537亿元,在医药流通行业中,南京医药的全国排名为5名,全球排名为12名。

医药流通营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
McKesson 麦克森 25812 10.80 237 43.55
Cencora 21133 11.16 108 -0.67
Cardinal Health 康德乐 16307 11.77 61 11.72
国药控股 5845 3.91 70 -3.14
上海医药 2753 8.45 46 -3.67
华润医药 2577 2.86 34 -3.84
MediPal 美迪发路 1819 3.71 20 11.03
九州通 1518 7.44 25 0.80
Alfresa 阿弗瑞萨 1467 4.62 14 -5.23
重药控股 806 8.82 2.83 -34.47
... ... ... ... ...
南京医药 537 5.97 5.71 4.14

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

南京医药属于医药商业行业,主要从事药品流通及供应链服务。 近三年,医药商业行业受带量采购、医保控费等政策推动,加速行业集中度提升,头部企业通过并购整合扩大规模。2024年行业市场规模预计突破2.6万亿元,未来趋势聚焦数字化供应链、院外零售市场拓展及第三方物流服务升级,老龄化与健康消费需求持续驱动行业扩容。

2、市场地位及占有率

南京医药在国内医药流通企业中位列第七,业务覆盖苏皖闽鄂等区域近70个城市,区域市场份额稳居前列,但全国整体市占率约2%-3%,头部企业竞争格局稳固。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
南京医药(600713) 跨区域医药流通集团,主营批发、零售及物流 区域覆盖苏皖闽鄂,2024年供应链服务合作医疗机构超300家
上海医药(601607) 综合性医药商业龙头,全产业链布局 2024年医药分销收入占比超75%,全国市占率约8%
九州通(600998) 民营医药流通领军企业,专注基层市场 2024年基层医疗机构直供业务增长20%,B2B电商平台交易额破千亿
国药一致(000028) 国药集团旗下区域分销与零售一体化企业 华南区域市占率第一,2024年DTP药房数量增至150家
华东医药(000963) 以医药工业为核心,商业板块协同发展 2024年浙江省内医药流通份额居首,冷链物流覆盖长三角核心城市

总结
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