通达创智(001368)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比小幅下降
通达创智(厦门)股份有限公司于2023年上市。公司秉承同心多元化战略，以产品设计、精密模具设计开发、多工艺多制程整合及智能制造为核心，从事体育户外、家居生活、健康护理等消费品的研发、生产和销售，主要产品包括体育用品、户外休闲用品、家用电动工具、室内家居用品、个人护理用品等。
根据通达创智2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收2.36亿元，同比小幅增长14.43%。扣非净利润2,810.60万元，同比基本持平。本期经营活动产生的现金流净额为-465.56万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为橡胶和塑料制品制造业，主要产品包括家居生活和体育户外两项，其中家居生活占比53.13%，体育户外占比37.71%。
| 名称 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 家居生活 | 4.25亿元 | 53.13% | 25.52% |
| 体育户外 | 3.01亿元 | 37.71% | 32.35% |
| 其他业务 | 7,322.19万元 | 9.16% | - |
主营业务利润同比小幅下降
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.36亿元 | 2.07亿元 | 14.43% |
| 营业成本 | 1.69亿元 | 1.48亿元 | 14.37% |
| 销售费用 | 166.13万元 | 99.02万元 | 67.78% |
| 管理费用 | 2,121.90万元 | 1,211.09万元 | 75.21% |
| 财务费用 | -293.80万元 | -14.21万元 | -1968.24% |
| 研发费用 | 1,225.78万元 | 967.90万元 | 26.64% |
| 所得税费用 | 339.31万元 | 394.93万元 | -14.09% |
2024年一季度主营业务利润为3,368.78万元，去年同期为3,499.63万元，同比小幅下降3.74%。
主营业务利润同比小幅下降原因是：
| 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 管理费用 | 2,121.90万元 | 75.21% | 营业总收入 | 2.36亿元 | 14.43% |
| 毛利率 | 28.66% | 0.04% |
全国排名
截止到2025年6月20日，通达创智近十二个月的滚动营收为9.71亿元，在体育器材行业中，通达创智的全国排名为3名，全球排名为12名。
体育器材营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Pool 普尔 | 382 | 0.10 | 31 | -12.60 |
| Topgolf Callaway Brands 拓高乐卡拉威 | 305 | 10.60 | -104.08 | -- |
| Acushnet Holdings | 177 | 4.58 | 15 | 6.21 |
| Leslies 莱斯利 | 96 | -0.32 | -1.68 | -- |
| Hayward 海沃德 | 76 | -9.14 | 8.53 | -16.49 |
| 复盛应用 | 69 | 6.91 | 9.25 | 17.11 |
| Latham 莱瑟姆 | 37 | -6.91 | -1.28 | -- |
| Escalade 攀登者 | 18 | -7.09 | 0.93 | -18.97 |
| 舒华体育 | 14 | -3.19 | 0.90 | -7.94 |
| Honma Golf 本间高尔夫 | 13 | 4.87 | 2.39 | 37.46 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 通达创智 | 9.71 | 0.73 | 1.03 | -7.78 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
通达创智属于塑料及五金消费品制造行业，主营体育户外、家居生活及健康护理领域的产品研发与生产。 塑料制品行业近三年受消费升级推动，市场规模稳步增长，2024年智能化转型加速，工业机器人及自动化产线渗透率提升。未来行业将聚焦高附加值产品开发，预计2025年全球塑料消费品市场规模超6000亿美元，复合增长率约5%，绿色制造与柔性供应链成为核心竞争要素。
2、市场地位及占有率
通达创智位居行业中游，2024年三季度营收7.15亿元，同比增长23.66%，客户覆盖迪卡侬、宜家等国际品牌，体育用品及户外休闲品类细分市场占有率约2.3%，智能制造能力推动交付效率领先同业。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 通达创智（001368） | 塑料及五金消费品制造商，产品覆盖体育户外、家居生活及健康护理 | 2024年三季度营收7.15亿元，体育用品细分市占率2.3% |
| 茶花股份（603615） | 家居用品生产商，主营塑料家居收纳及日用制品 | 2024年家居收纳产品营收占比超65% |
| 金富科技（003018） | 瓶盖包装制造商，下游客户包括饮料及食品行业 | 塑料瓶盖市场占有率约12%，居国内前三 |
| 英派斯（002899） | 健身器材及户外运动装备研发商，产品涵盖家庭及商用场景 | 2024年健身器材出口规模突破8亿元 |
1、经营分析总结
2024年一季度净利润3,157.20万元。
公司主营利润近3年一季度持续下降，2024年一季度主营利润3,368.78万元，较去年同期有所下降，主要是因为管理费用的大幅增长。
总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。
2、经营评分及排名
| 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|
| 评分 | 83 | 57 |
| 行业中位数 | 65 | 48 |
| 行业排名 | 2 | 4 |
体育器材行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 康力源 | 62 | 康力源 | 85 |
| 2 | 通达创智 | 57 | 通达创智 | 83 |
| 3 | 英派斯 | 48 | 舒华体育 | 77 |
3、特别预警
| 科目 | 2024一季报 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | 2023一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| M值 | 分数 | - | -1.51 | - | -2.52 | - |
| 描述 | - | 非常有可能 | - | 可能性不高 | - |
注1:M-Score模型是由印第安纳大学凯利商学院的会计教授 Messod D.Beneish在1999年提出的判断一家公司是否有财务报表作假可能的侦测模型。
| M值范围 | 财务造假可能 |
|---|---|
| 分值 >= -1.78 | 非常有可能 |
| -1.78>分值>=-2.22 | 有一定的可能性 |
| 分值 < -2.22 | 可能性不高 |
4、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，通达创智近期的市盈率在历史上处在较低的水平。
在2025年01月23日，通达创智的PE-TTM是21.62，而娱乐用品行业的PE-TTM是33.09，通达创智的PE-TTM相比娱乐用品行业的PE-TTM较低。
5、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 通达创智 | 4.382169 | 902 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 通达创智 | 4.102199 | 872 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
通达创智神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 4.3821 | 4.1021 | 3 | 723 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 浙江自然 | 847 | 228 |
| 2 | 源飞宠物 | 983 | 291 |
| 3 | 通达创智 | 1774 | 723 |
文章来源：碧湾App
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