三友医疗(688085)2024年一季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
上海三友医疗器械股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“徐农”。公司的主营业务为医用骨科植入耗材的研发、生产与销售。公司的主要产品为脊柱类植入物、创伤类植入物、椎体成形类耗材、超声骨刀、超声止血刀。
根据三友医疗2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收8,642.93万元，同比大幅下降46.26%。扣非净利润-295.16万元，由盈转亏。三友医疗2024年第一季度净利润-386.55万元，业绩由盈转亏。
2023年公司的主营业务为医疗器械制造业，主要产品包括脊柱类植入耗材和有源设备及配套辅件两项，其中脊柱类植入耗材占比76.82%，有源设备及配套辅件占比20.05%。
2023年脊柱类植入耗材营收3.54亿元，同比去年的5.38亿元大幅下降了34.2%。同期，2023年脊柱类植入耗材毛利率为83.98%，同比去年的92.19%小幅下降了8.91%。
2021年-2023年有源设备及配套辅件营收呈大幅增长趋势，从2021年的4,653.75万元，大幅增长到2023年的9,231.18万元。2023年有源设备及配套辅件毛利率为91.98%，同比去年的92.24%基本持平。
2023年，该产品名称由“有源类设备及耗材”变更为“有源设备及配套辅件”。
1、营业总收入同比下降46.26%，净利润由盈转亏
2024年一季度，三友医疗营业总收入为8,642.93万元，去年同期为1.61亿元，同比大幅下降46.26%，净利润为-386.55万元，去年同期为3,510.70万元，由盈转亏。
虽然所得税费用本期支出250.29万元，去年同期支出795.32万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为-293.51万元，去年同期为3,994.91万元，由盈转亏。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
8,642.93万元 |
1.61亿元 |
-46.26% |
| 营业成本 |
3,604.19万元 |
2,334.75万元 |
54.37% |
| 销售费用 |
2,686.62万元 |
7,740.71万元 |
-65.29% |
| 管理费用 |
1,205.95万元 |
767.89万元 |
57.05% |
| 财务费用 |
-391.48万元 |
-395.36万元 |
0.98% |
| 研发费用 |
1,726.03万元 |
1,426.91万元 |
20.96% |
| 所得税费用 |
250.29万元 |
795.32万元 |
-68.53% |
2024年一季度主营业务利润为-293.51万元，去年同期为3,994.91万元，由盈转亏。
虽然销售费用本期为2,686.62万元，同比大幅下降65.29%，不过营业总收入本期为8,642.93万元，同比大幅下降46.26%，导致主营业务利润由盈转亏。
三友医疗2024年一季度非主营业务利润为157.25万元，去年同期为311.11万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-293.51万元 |
75.93% |
3,994.91万元 |
-107.35% |
| 投资收益 |
114.02万元 |
-29.50% |
86.26万元 |
32.19% |
| 资产减值损失 |
-210.13万元 |
54.36% |
-245.87万元 |
14.54% |
| 其他收益 |
77.73万元 |
-20.11% |
455.89万元 |
-82.95% |
| 信用减值损失 |
160.67万元 |
-41.57% |
77.64万元 |
106.94% |
| 其他 |
19.92万元 |
-5.15% |
5.60万元 |
255.63% |
| 净利润 |
-386.55万元 |
100.00% |
3,510.70万元 |
-111.01% |
截止到2025年6月20日，三友医疗近十二个月的滚动营收为4.54亿元，在骨科器械行业中，三友医疗的全国排名为6名，全球排名为18名。
骨科器械营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Johnson & Johnson 强生 |
6385 |
-1.79 |
1011 |
-12.33 |
| Medtronic 美敦力 |
2411 |
1.91 |
335 |
-2.57 |
| Stryker 史赛克 |
1624 |
9.72 |
215 |
14.50 |
| Zimmer Biomet 捷迈邦美 |
552 |
-0.67 |
65 |
31.04 |
| Smith & Nephew 施乐辉 |
418 |
3.69 |
30 |
-7.70 |
| Enovis |
152 |
-18.23 |
-59.35 |
-- |
| 威高股份 |
131 |
-0.16 |
21 |
-2.72 |
| 微创医疗 |
74 |
9.81 |
-15.39 |
-- |
| Embla Medical |
61 |
5.96 |
4.91 |
2.19 |
| Medacta 梅达塔 |
49 |
17.60 |
6.02 |
12.26 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 三友医疗 |
4.54 |
-8.56 |
0.11 |
-60.52 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
三友医疗属于医疗器械行业中的骨科植入耗材细分领域，专注于脊柱类及创伤类医用骨科植入物研发、生产和销售。 骨科植入耗材行业近三年受国家集采政策影响显著，脊柱类产品价格降幅超80%，导致企业毛利率承压。2025年行业进入转型期，国产替代加速，头部企业通过国际化（如欧美市场拓展）和产品创新（超声骨刀、智能手术系统）寻求增量，预计未来三年市场规模将维持5%-8%复合增长，高端耗材及有源设备成为新增长点。
三友医疗在国产脊柱植入耗材领域位列前五，2024年脊柱产品营收约3.2亿元（占总收入70.6%），受集采影响市占率较2023年下滑1.2个百分点至4.8%，创伤类产品市占率稳定在2.1%，国际化业务收入占比提升至15.3%但尚未盈利。
