威高骨科(688161)2024年一季报深度解读：净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
山东威高骨科材料股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“陈学利”。公司的主营业务为骨科医疗器械的研发、生产和销售，主要产品包括骨科植入医疗器械以及骨科手术器械。在骨科植入医疗器械领域，公司是国内产品种类齐全、规模领先、具有市场竞争力的企业之一。
根据威高骨科2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收3.48亿元，同比小幅下降10.74%。扣非净利润3,456.52万元，同比大幅下降62.03%。威高骨科2024年第一季度净利润3,585.18万元，业绩同比大幅下降61.90%。
2023年公司的主营业务为医疗器械制造行业，主要产品包括脊柱、关节、运动医学和组织修复三项，脊柱占比36.81%，关节占比22.48%，运动医学和组织修复占比17.65%。
2021年-2023年脊柱营收呈大幅下降趋势，从2021年的10.20亿元，大幅下降到2023年的4.72亿元。2021年-2023年脊柱毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的89.86%，小幅下降到了2023年的78.16%。
2021年-2023年关节营收呈大幅下降趋势，从2021年的4.69亿元，大幅下降到2023年的2.89亿元。2021年-2023年关节毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的63.87%，大幅下降到了2023年的41.88%。
2021年-2023年创伤营收呈大幅下降趋势，从2021年的6.09亿元，大幅下降到2023年的1.95亿元。2021年-2023年创伤毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的84.77%，大幅下降到了2023年的57.89%。
1、营业总收入同比小幅降低10.74%，净利润同比大幅降低61.90%
2024年一季度，威高骨科营业总收入为3.48亿元，去年同期为3.90亿元，同比小幅下降10.74%，净利润为3,585.18万元，去年同期为9,408.95万元，同比大幅下降61.90%。
虽然所得税费用本期支出562.57万元，去年同期支出1,596.40万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为3,085.18万元，去年同期为9,154.54万元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
3.48亿元 |
3.90亿元 |
-10.74% |
| 营业成本 |
1.41亿元 |
1.02亿元 |
39.03% |
| 销售费用 |
1.33亿元 |
1.58亿元 |
-15.71% |
| 管理费用 |
1,654.00万元 |
1,288.16万元 |
28.40% |
| 财务费用 |
-613.80万元 |
-664.41万元 |
7.62% |
| 研发费用 |
2,953.20万元 |
2,733.11万元 |
8.05% |
| 所得税费用 |
562.57万元 |
1,596.40万元 |
-64.76% |
2024年一季度主营业务利润为3,085.18万元，去年同期为9,154.54万元，同比大幅下降66.30%。
虽然销售费用本期为1.33亿元，同比下降15.71%，不过（1）营业总收入本期为3.48亿元，同比小幅下降10.74%；（2）毛利率本期为59.46%，同比下降了14.51%，导致主营业务利润同比大幅下降。
威高骨科2024年一季度非主营业务利润为1,062.57万元，去年同期为1,850.82万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
3,085.18万元 |
86.05% |
9,154.54万元 |
-66.30% |
| 投资收益 |
646.53万元 |
18.03% |
1,175.84万元 |
-45.02% |
| 其他 |
446.35万元 |
12.45% |
708.11万元 |
-36.97% |
| 净利润 |
3,585.18万元 |
100.00% |
9,408.95万元 |
-61.90% |
截止到2025年6月20日，威高骨科近十二个月的滚动营收为15亿元，在骨科器械行业中，威高骨科的全国排名为2名，全球排名为12名。
骨科器械营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Johnson & Johnson 强生 |
6385 |
-1.79 |
1011 |
-12.33 |
| Medtronic 美敦力 |
2411 |
1.91 |
335 |
-2.57 |
| Stryker 史赛克 |
1624 |
9.72 |
215 |
14.50 |
| Zimmer Biomet 捷迈邦美 |
552 |
-0.67 |
65 |
31.04 |
| Smith & Nephew 施乐辉 |
418 |
3.69 |
30 |
-7.70 |
| Enovis |
152 |
-18.23 |
-59.35 |
-- |
| 威高股份 |
131 |
-0.16 |
21 |
-2.72 |
| 微创医疗 |
74 |
9.81 |
-15.39 |
-- |
| Embla Medical |
61 |
5.96 |
4.91 |
2.19 |
| Medacta 梅达塔 |
49 |
17.60 |
6.02 |
12.26 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 威高骨科 |
15 |
-12.30 |
2.24 |
-31.31 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
威高骨科属于医疗器械行业中的骨科植入器械细分领域。 骨科植入器械行业近三年受老龄化加速、医疗需求升级及政策支持驱动，市场规模年均增长超12%，2025年预计突破500亿元。行业呈现国产替代加速趋势，技术创新推动脊柱、关节等高端产品占比提升，带量采购政策倒逼企业优化成本结构，未来三年复合增速有望维持10%以上。
威高骨科是国内骨科植入器械领域头部企业，脊柱类产品市占率居国产第一，2024年创伤及关节类产品市场份额分别提升至国产前三，整体国产化替代率领先同业。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 威高骨科（688161） |
骨科植入器械全品类研发生产商 |
脊柱类国产市占率第一，2025年关节类营收增速超行业均值 |
| 大博医疗（002901） |
创伤类骨科器械主导企业 |
创伤类市场份额国产第二，脊柱产品2024年进入集采目录 |
| 三友医疗（688085） |
脊柱细分领域技术领先企业 |
脊柱类产品国产市占率第三，2025年研发投入占比提升至15% |
| 凯利泰（300326） |
脊柱微创手术器械供应商 |
椎体成形手术系统市占率超40%，2024年拓展运动医学领域 |
| 春立医疗（688236） |
关节假体国产化主力企业 |
关节类产品国产市占率第二，2025年髋关节置换系统获欧盟认证 |
