长春高新(000661)2024年一季报深度解读:净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负
长春高新技术产业(集团)股份有限公司于1996年上市,实际控制人为“长春新区国有资产监督管理局”。公司的主营业务为生物制药及中成药的研发、生产和销售,辅以房地产开发、物业管理和服务等业务。
根据长春高新2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收31.77亿元,同比小幅增长14.39%。扣非净利润8.47亿元,同比基本持平。长春高新2024年第一季度净利润8.92亿元,业绩同比小幅增长3.78%。
营业收入情况
2023年公司主要从事制药业、房地产、服务业,其中基因工程/生物类药品为第一大收入来源,占比88.63%。
1、基因工程/生物类药品
2016年-2023年基因工程/生物类药品营收呈大幅增长趋势,从2016年的17.25亿元,大幅增长到2023年的129.11亿元。2023年基因工程/生物类药品毛利率为91.9%,同比去年的92.93%基本持平。
2019年,该产品名称由“基因工程药品\生物类药品”变更为“基因工程/生物类药品”。
分季度财务指标
年份 | 财务指标 | 一季度 | 二季度 | 三季度 | 四季度 |
---|---|---|---|---|---|
2024 | 营业收入 | 31.77亿元 | - | - | - |
净利润 | 8.92亿元 | - | - | - | |
2023 | 营业收入 | 27.78亿元 | 33.90亿元 | 45.14亿元 | 38.84亿元 |
净利润 | 8.59亿元 | 13.49亿元 | 15.76亿元 | 9.92亿元 | |
2022 | 营业收入 | 29.75亿元 | 28.57亿元 | 38.15亿元 | 29.81亿元 |
净利润 | 11.45亿元 | 10.08亿元 | 14.20亿元 | 6.43亿元 | |
2021 | 营业收入 | 22.81亿元 | 26.82亿元 | 32.76亿元 | 25.08亿元 |
净利润 | 9.04亿元 | 11.00亿元 | 12.84亿元 | 6.09亿元 |
2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占21%、二季度占24%、三季度占30%、四季度占25%
净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负
本期净利润为8.92亿元,去年同期8.59亿元,同比小幅增长3.78%。
净利润同比小幅增长的原因是:
虽然主营业务利润本期为10.74亿元,去年同期为10.92亿元,同比基本持平;
但是(1)所得税费用本期支出1.56亿元,去年同期支出1.88亿元,同比下降;(2)信用减值损失本期收益381.10万元,去年同期损失939.00万元,同比大幅增长;(3)营业外利润本期为-303.54万元,去年同期为-1,518.57万元,亏损有所减小。
全球排名
截止到2025年6月20日,长春高新近十二个月的滚动营收为135亿元,在生长激素行业中,长春高新的全球营收规模排名为6名,全国排名为1名。
生长激素营收排名
公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
---|---|---|---|---|
Roche 罗氏 | 5502 | -0.22 | 730 | -15.93 |
Pfizer 辉瑞 | 4574 | -7.84 | 577 | -28.51 |
Eli Lilly 礼来 | 3238 | 16.73 | 761 | 23.80 |
Novo Nordisk 诺和诺德 | 3219 | 27.29 | 1119 | 28.35 |
Merck 德国默克 | 1751 | 2.43 | 230 | -3.13 |
长春高新 | 135 | 7.81 | 26 | -11.74 |
特宝生物 | 28 | 35.51 | 8.28 | 65.92 |
安科生物 | 25 | 5.35 | 7.07 | 50.68 |
福安药业 | 24 | -0.85 | 2.80 | -- |
维昇药业 | 0 | -- | -1.82 | -- |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
长春高新属于医药生物行业中的其他生物制品细分领域。 近年来,生物制品行业在政策支持和技术创新驱动下保持快速增长,尤其在基因治疗、重组蛋白药物等细分领域表现突出。行业市场规模从2022年的约4500亿元增至2024年的近6000亿元,年复合增长率超15%。未来,随着人口老龄化加速及精准医疗需求提升,行业预计将维持10%以上增速,2025年市场规模有望突破6500亿元,创新药及高端生物类似物将成为主要增长点。
2、市场地位及占有率
长春高新在国内生长激素市场占据绝对领先地位,核心子公司金赛药业市场份额持续保持在75%以上,在重组人生长激素领域形成技术壁垒。2024年公司总资产规模达225亿元,位列生物制品行业前三,研发投入强度达12.5%,显著高于行业均值。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
长春高新(000661) | 国内生长激素龙头企业,核心产品涵盖基因工程药物和生物疫苗 | 2024年生长激素市场占有率超75%,总资产规模225亿元居行业第三 |
安科生物(300009) | 专注基因工程药物研发,重点布局生长激素和抗肿瘤药物 | 生长激素市占率约15%,2024年营收同比增长18% |
通化东宝(600867) | 糖尿病治疗领域领先企业,拓展至重组蛋白药物领域 | 胰岛素类似物2024年营收占比提升至32% |
华兰生物(002007) | 血液制品和疫苗双轮驱动,布局单克隆抗体药物 | 血液制品业务2024年营收占比61%,静丙市占率22% |
天坛生物(600161) | 国内最大血液制品企业,产品覆盖人血白蛋白等 | 2024年采浆量突破2800吨,静丙市场份额19% |
1、经营分析总结
2024年一季度净利润8.92亿元,较上期有所增长。
公司主营利润近3年一季度持续下降,2024年一季度主营利润10.74亿元,一方面是因为公司毛利率在小幅下降,另一方面则是销售费用在小幅增长。
总体来说,公司盈利能力优秀,且在行业中也处于较高水平。
2、经营评分及排名
2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
---|---|---|---|---|---|
评分 | 79 | 89 | 73 | 90 | 68 |
行业中位数 | 51 | 68 | 52 | 63 | 51 |
行业排名 | 4 | 4 | 5 | 3 | 9 |
生长激素行业经营评分排名前三名
排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
---|---|---|---|---|
1 | 特宝生物 | 82 | 特宝生物 | 91 |
2 | 安科生物 | 77 | 安科生物 | 90 |
3 | 长春高新 | 68 | 长春高新 | 90 |
3、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)
可以看到,长春高新近期的市盈率在历史上处在很低的水平。
在2025年01月23日,长春高新的PE-TTM是10.24,而其他生物制品行业的PE-TTM是25.22,长春高新的PE-TTM远低于其他生物制品行业的PE-TTM。
4、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
长春高新 | 7.37709 | 231 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
长春高新 | 7.644473 | 178 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
长春高新神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
7.3770 | 7.6444 | 2 | 54 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 西藏药业 | 281 | 33 |
2 | 长春高新 | 409 | 54 |
3 | 安科生物 | 1082 | 355 |
文章来源:碧湾App
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