凯因科技(688687)2024年一季报深度解读：净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负
北京凯因科技股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“周德胜”。公司是一家专注于病毒及免疫性疾病领域，集创新药物研发、生产、销售于一体的高科技生物医药公司。公司依托核心技术平台，成功开发出具有自主知识产权的创新药：丙肝全口服泛基因型药物盐酸可洛派韦胶囊、培集成干扰素α-2注射液，并实现产业化落地。
根据凯因科技2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收2.13亿元，同比小幅增长10.34%。扣非净利润2,028.10万元，同比小幅下降4.21%。凯因科技2024年第一季度净利润2,481.93万元，业绩同比小幅增长11.02%。
2023年公司的主营业务为医药制造业，主要产品包括化学药品和生物药品两项，其中化学药品占比50.82%，生物药品占比47.51%。
2020年-2023年化学药品营收呈大幅增长趋势，从2020年的2.91亿元，大幅增长到2023年的7.18亿元。2023年化学药品毛利率为79.99%，同比去年的77.22%小幅增长了3.59%。
2021年-2023年生物药品营收呈小幅下降趋势，从2021年的7.77亿元，小幅下降到2023年的6.71亿元。2021年-2023年生物药品毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的92.62%，小幅下降到了2023年的89.0%。
本期净利润为2,481.93万元，去年同期2,235.49万元，同比小幅增长11.02%。
虽然投资收益本期为18.69万元，去年同期为224.36万元，同比大幅下降；
但是（1）公允价值变动收益本期为244.60万元，去年同期为12.55万元，同比大幅增长；（2）营业外利润本期为-156.36万元，去年同期为-302.00万元，亏损有所减小；（3）信用减值损失本期收益316.68万元，去年同期收益202.20万元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
2.13亿元 |
1.93亿元 |
10.34% |
| 营业成本 |
4,526.70万元 |
3,513.82万元 |
28.83% |
| 销售费用 |
1.04亿元 |
9,948.01万元 |
4.52% |
| 管理费用 |
2,142.93万元 |
1,788.69万元 |
19.80% |
| 财务费用 |
-349.91万元 |
-461.13万元 |
24.12% |
| 研发费用 |
2,249.16万元 |
2,307.58万元 |
-2.53% |
| 所得税费用 |
210.30万元 |
123.61万元 |
70.14% |
2024年一季度主营业务利润为2,093.49万元，去年同期为2,012.95万元，同比小幅增长4.00%。
| 主营业务利润增长项目 |
本期值 |
同比增减 |
主营业务利润下降项目 |
本期值 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
2.13亿元 |
10.34% |
销售费用 |
1.04亿元 |
4.52% |
| |
|
|
毛利率 |
78.72% |
-3.05% |
凯因科技2024年一季度非主营业务利润为598.75万元，去年同期为346.15万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
2,093.49万元 |
84.35% |
2,012.95万元 |
4.00% |
| 信用减值损失 |
316.68万元 |
12.76% |
202.20万元 |
56.62% |
| 其他 |
597.81万元 |
24.09% |
752.73万元 |
-20.58% |
| 净利润 |
2,481.93万元 |
100.00% |
2,235.49万元 |
11.02% |
截止到2025年6月20日，凯因科技近十二个月的滚动营收为12亿元，在生物制药行业中，凯因科技的全国排名为5名，全球排名为24名。
生物制药营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| UCB 优时比 |
509 |
2.12 |
88 |
0.19 |
| Incyte 因塞特 |
305 |
12.41 |
2.34 |
-67.48 |
| Jazz Pharmaceuticals 爵士制药 |
293 |
9.56 |
40 |
-- |
| Kyowa Kirin 协和麒麟 |
246 |
12.05 |
30 |
4.58 |
| Genmab |
239 |
36.40 |
87 |
37.64 |
| United Therapeutics 联合治疗 |
207 |
19.52 |
86 |
35.93 |
| BioMarin Pharmaceutical 拜玛林制药 |
205 |
15.62 |
31 |
-- |
| Swedish Orphan Biovitrum |
197 |
18.78 |
29 |
13.19 |
| Celltrion 赛尔群 |
187 |
23.00 |
22 |
-9.75 |
| Neurocrine Biosciences 神经分泌生物科学 |
169 |
27.61 |
25 |
56.17 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 凯因科技 |
12 |
2.44 |
1.42 |
9.89 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
凯因科技属于生物医药行业中的生物制品细分领域，专注于病毒及免疫性疾病领域的创新药物研发与产业化。 生物医药行业近三年受政策支持和技术迭代驱动，呈现高速增长态势，2024年全球生物药市场规模突破4500亿美元，中国占比超18%。未来五年，抗病毒药物、免疫治疗及基因疗法将成为核心增长点，预计2030年国内生物制品市场复合增长率达12%-15%，其中乙肝功能性治愈药物市场潜力超百亿。
凯因科技在国内乙肝治疗领域具备差异化竞争优势，核心产品派益生（培集成干扰素α-2）占据干扰素类乙肝药物约15%市场份额，2024年抗病毒药物营收占比达37%。公司整体市占率位列行业第二梯队，在国产创新生物药企业中排名前五。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 凯因科技（688687） |
专注于病毒及免疫性疾病创新药，核心产品覆盖乙肝、丙肝等治疗领域 |
2025年乙肝药物营收占比37%，干扰素市场份额15% |
| 特宝生物（688278） |
以慢性乙肝临床治愈为研发方向，主导产品为长效干扰素 |
2025年乙肝长效干扰素市占率22%，国产排名第一 |
| 百奥泰（688177） |
聚焦肿瘤、自身免疫疾病和心血管疾病的生物类似药及创新药研发 |
2024年阿达木单抗生物类似药销售额破8亿元，市场份额12% |
| 艾迪药业（688488） |
深耕抗病毒领域，艾滋病和乙肝药物为核心管线 |
2025年HIV融合抑制剂市场份额9%，在研乙肝RNAi药物进入III期临床 |
| 前沿生物（688221） |
专注于抗艾滋病病毒及长效注射剂型研发，拥有全球首个长效HIV融合抑制剂 |
2024年HIV治疗药物营收占比超60%，长效制剂国内市场覆盖率18% |
