国机精工(002046)2024年一季报深度解读：净利润同比增长但现金流净额较去年同期大幅下降
国机精工集团股份有限公司于2005年上市，实际控制人为“中国机械工业集团有限公司”。公司主要业务为轴承行业、磨料磨具行业及相关领域的研发制造、行业服务与技术咨询、贸易服务等。从业务类别，可分为轴承业务板块、磨料磨具业务板块、贸易及工程服务板块。
根据国机精工2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收6.36亿元，同比小幅增长3.04%。扣非净利润6,576.44万元，同比大幅增长52.58%。国机精工2024年第一季度净利润8,855.05万元，业绩同比增长15.43%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.42亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
2023年公司主要从事轴承行业、磨料磨具行业、贸易及工程服务，主要产品包括供应链管理与服务、基础零部件、特种及精密轴承三项，供应链管理与服务占比34.39%，基础零部件占比27.23%，特种及精密轴承占比25.95%。
| 名称 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 供应链管理与服务 |
9.57亿元 |
34.39% |
18.97% |
| 基础零部件 |
7.58亿元 |
27.23% |
39.09% |
| 特种及精密轴承 |
7.22亿元 |
25.95% |
41.20% |
| 其他业务 |
3.46亿元 |
12.43% |
- |
本期净利润为8,855.05万元，去年同期7,671.23万元，同比增长15.43%。
虽然（1）信用减值损失本期损失2,140.55万元，去年同期损失986.54万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为1,916.74万元，去年同期为2,884.09万元，同比大幅下降。
但是（1）主营业务利润本期为9,583.40万元，去年同期为7,013.99万元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为-62.67万元，去年同期为-686.17万元，亏损有所减小。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
6.36亿元 |
6.18亿元 |
3.04% |
| 营业成本 |
4.06亿元 |
4.09亿元 |
-0.71% |
| 销售费用 |
2,105.71万元 |
1,358.78万元 |
54.97% |
| 管理费用 |
6,072.31万元 |
6,531.00万元 |
-7.02% |
| 财务费用 |
289.23万元 |
626.47万元 |
-53.83% |
| 研发费用 |
4,328.85万元 |
4,800.46万元 |
-9.82% |
| 所得税费用 |
1,722.40万元 |
1,454.73万元 |
18.40% |
2024年一季度主营业务利润为9,583.40万元，去年同期为7,013.99万元，同比大幅增长36.63%。
虽然销售费用本期为2,105.71万元，同比大幅增长54.97%，不过（1）营业总收入本期为6.36亿元，同比小幅增长3.04%；（2）研发费用本期为4,328.85万元，同比小幅下降9.82%；（3）管理费用本期为6,072.31万元，同比小幅下降7.02%，推动主营业务利润同比大幅增长。
截止到2025年6月20日，国机精工近十二个月的滚动营收为27亿元，在轴承行业中，国机精工的全球营收规模排名为10名，全国排名为2名。
轴承营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| JTEKT 捷太格特 |
934 |
9.67 |
6.79 |
-12.80 |
| Minebea Mitsumi 美蓓亚 |
755 |
10.64 |
29 |
-4.81 |
| SKF 斯凯孚 |
746 |
6.50 |
49 |
-4.06 |
| NTN |
409 |
8.74 |
-11.79 |
-- |
| NSK 日本精工 |
395 |
-2.71 |
5.28 |
-13.74 |
| Timken 铁姆肯 |
329 |
3.43 |
25 |
-1.50 |
| Nachi-Fujikoshi 不二越 |
119 |
1.54 |
1.66 |
-30.53 |
| RBC Bearings RBC轴承 |
118 |
20.17 |
18 |
55.83 |
| 五洲新春 |
33 |
10.45 |
0.91 |
-9.56 |
| 国机精工 |
27 |
-7.22 |
2.80 |
29.99 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
国机精工属于精密机械制造行业，核心业务涵盖高端轴承、超硬材料及制品研发生产 精密机械制造行业近三年复合增长率约9.2%，2024年市场规模突破4800亿元，受新能源、半导体设备需求驱动，高端轴承国产化率从18%提升至25%，超硬材料在光伏切割领域渗透率达90%以上，预计2025年行业规模将超5500亿元，智能化产线改造和航空航天特种材料成为新增长极
国机精工位列国内高端轴承企业前三，风电主轴轴承市占率12%，半导体封装测试用超硬材料市占率超30%，军工特种轴承领域占据军方采购份额18%，2024年核心业务营收占比达67%
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 国机精工（002046） |
高端轴承及超硬材料龙头，覆盖风电、半导体、军工领域 |
2025年风电主轴轴承市占率12% 半导体封装材料营收占比35% |
| 洛阳轴研科技（002046） |
航天特种轴承核心供应商，深耕精密轴承研发 |
2025年航天轴承军方采购份额22% 高铁轴承试验线投产 |
| 五洲新春（603667） |
汽车精密轴承制造商，新能源车轴承批量供货 |
2025年新能源汽车轴承营收增长45% 海外营收占比突破28% |
| 力星股份（300421） |
精密钢球领域龙头企业，产品覆盖风电、轨道交通 |
2025年风电钢球全球市占率19% 海外工厂产能释放 |
| 苏轴股份（430418） |
微型轴承细分市场领导者，聚焦工业机器人领域 |
2025年机器人关节轴承营收增长62% 研发投入占比8.7% |
