五粮液(000858)2024年一季报深度解读:净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负
宜宾五粮液股份有限公司于1998年上市,实际控制人为“宜宾市政府国有资产监督管理委员会”。公司是以五粮液及其系列酒的生产、销售为主要产业,同时生产经营精密塑胶制品、大中小高精尖注射和冲压模具现代制造产业,以及生物工程为发展产业,药业工业、印刷业、电子器件产业、物流运输和相关的服务业的具有深厚企业文化的现代化企业集团。
根据五粮液2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收348.33亿元,同比小幅增长11.86%。扣非净利润140.39亿元,同比小幅增长12.71%。五粮液2024年第一季度净利润146.36亿元,业绩同比小幅增长11.67%。本期经营活动产生的现金流净额为5.16亿元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
2023年公司的主营业务为制造业,其中酒类为第一大收入来源,占比91.80%。
2016年-2023年酒类营收呈大幅增长趋势,从2016年的227.05亿元,大幅增长到2023年的764.47亿元。2016年-2023年酒类毛利率呈小幅增长趋势,从2016年的75.4%,小幅增长到了2023年的81.92%。
2018年,该产品名称由“国内(酒类)”变更为“酒类”。
年份 |
财务指标 |
一季度 |
二季度 |
三季度 |
四季度 |
2024 |
营业收入 |
348.33亿元 |
- |
- |
- |
净利润 |
146.35亿元 |
- |
- |
- |
2023 |
营业收入 |
311.39亿元 |
143.68亿元 |
170.30亿元 |
207.36亿元 |
净利润 |
131.06亿元 |
46.86亿元 |
60.41亿元 |
76.87亿元 |
2022 |
营业收入 |
275.48亿元 |
136.74亿元 |
145.57亿元 |
181.89亿元 |
净利润 |
113.71亿元 |
44.79亿元 |
51.10亿元 |
70.10亿元 |
2021 |
营业收入 |
243.25亿元 |
124.27亿元 |
129.69亿元 |
164.88亿元 |
净利润 |
97.83亿元 |
40.60亿元 |
43.28亿元 |
63.37亿元 |
2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占36%、二季度占18%、三季度占20%、四季度占26%
本期净利润为146.36亿元,去年同期131.06亿元,同比小幅增长11.67%。
虽然所得税费用本期支出48.20亿元,去年同期支出43.18亿元,同比小幅增长;
但是主营业务利润本期为194.08亿元,去年同期为172.81亿元,同比小幅增长。
主要财务数据表
|
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
营业总收入 |
348.33亿元 |
311.39亿元 |
11.86% |
营业成本 |
75.15亿元 |
67.28亿元 |
11.70% |
销售费用 |
26.24亿元 |
21.12亿元 |
24.23% |
管理费用 |
10.65亿元 |
10.97亿元 |
-2.96% |
财务费用 |
-7.20亿元 |
-6.14亿元 |
-17.19% |
研发费用 |
8,375.64万元 |
7,635.41万元 |
9.70% |
所得税费用 |
48.20亿元 |
43.18亿元 |
11.63% |
2024年一季度主营业务利润为194.08亿元,去年同期为172.81亿元,同比小幅增长12.31%。
主营业务利润同比小幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为348.33亿元,同比小幅增长11.86%;(2)毛利率本期为78.43%,同比有所增长了0.04%。
截止到2025年6月20日,五粮液近十二个月的滚动营收为892亿元,在白酒烈酒行业中,五粮液的全球营收规模排名为4名,全国排名为2名。
白酒烈酒营收排名
公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
Diageo 帝亚吉欧 |
1966 |
9.47 |
375 |
6.00 |
贵州茅台 |
1741 |
16.74 |
862 |
18.02 |
Pernod Ricard 保乐力加 |
960 |
9.54 |
122 |
4.16 |
五粮液 |
892 |
10.44 |
319 |
10.86 |
山西汾酒 |
360 |
21.72 |
122 |
32.08 |
泸州老窖 |
312 |
14.76 |
135 |
19.20 |
洋河股份 |
289 |
4.44 |
67 |
-3.85 |
Brown Forman 百富门 |
286 |
0.35 |
62 |
1.22 |
Davide Campari Milano |
254 |
12.21 |
17 |
-10.88 |
古井贡酒 |
236 |
21.12 |
55 |
33.91 |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
五粮液属于白酒制造行业。 近三年白酒行业呈现结构性分化,高端及次高端产品驱动市场扩容,2023年市场规模达6700亿元,年复合增长率约6.5%。消费升级推动行业向品质化、品牌化集中,头部企业加速渠道数字化与国际化布局,酱香型品类占比提升至35%。未来五年预计高端白酒年增速维持8%-10%,绿色生产与年轻消费群体培育成为新增长点。
五粮液为国内第二大高端白酒企业,2024年高端市场占有率约22%,仅次于贵州茅台。其核心单品第八代五粮液占品牌营收超70%,在千元价格带占据主导地位。
公司名(股票代码) |
简介 |
发展详情 |
五粮液(000858) |
浓香型白酒龙头企业,产品覆盖高端及大众市场 |
2024年高端市占率22%,核心单品营收同比增长15%(2024年报) |
贵州茅台(600519) |
酱香型白酒绝对龙头,主打超高端市场 |
2024年高端市占率58%,茅台酒营收占比89%(2024年报) |
泸州老窖(000568) |
国窖1573为核心的高端品牌运营商 |
国窖系列2024年营收增速18%,占整体营收55%(2024半年报) |
山西汾酒(600809) |
清香型白酒代表企业,全国化布局加速 |
2024年省外营收占比突破65%,青花汾系列增速超25% |
洋河股份(002304) |
苏酒龙头,主打梦之蓝高端系列 |
2024年梦之蓝占营收48%,华东市场占有率32% |