分析报告

迈威生物(688062)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小

迈威(上海)生物科技股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“唐春山”。公司是一家创新型生物制药企业，主营业务为治疗用生物制品的研发、生产与销售，主要产品为抗体药物。截至本招股说明书签署日，新增授权专利4项，新增专利申请48项，独立承担1项国家“重大新药创制”重大科技专项，独立承担2项国家重点研发计划。

根据迈威生物2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收6,755.51万元，同比大幅增长15.72倍。扣非净利润-2.18亿元，较去年同期亏损有所减小。迈威生物2024年第一季度净利润-2.06亿元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为-3.31亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1

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营业收入情况

2023年公司的主营业务为医药制造行业，主要产品包括技术服务和抗体药物两项，其中技术服务占比66.96%，抗体药物占比32.92%。

名称	营业收入	占比	毛利率
技术服务	8,559.53万元	66.96%	100.00%
抗体药物	4,208.96万元	32.92%	96.83%
其他业务	15.06万元	0.12%	-

PART 2

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主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小

1、营业总收入同比大幅增加15.72倍，净利润亏损有所减小

2024年一季度，迈威生物营业总收入为6,755.51万元，去年同期为403.94万元，同比大幅增长15.72倍，净利润为-2.06亿元，去年同期为-2.42亿元，较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是（1）主营业务利润本期为-2.15亿元，去年同期为-2.41亿元，亏损有所减小；（2）其他收益本期为1,131.99万元，去年同期为188.55万元，同比大幅增长。

2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小

主要财务数据表

	本期报告	上年同期	同比增减
营业总收入	6,755.51万元	403.94万元	1572.42%
营业成本	88.45万元	2.19万元	3930.02%
销售费用	4,414.95万元	2,928.48万元	50.76%
管理费用	5,098.00万元	4,756.78万元	7.17%
财务费用	389.50万元	-943.26万元	141.29%
研发费用	1.82亿元	1.77亿元	2.91%
所得税费用			-

2024年一季度主营业务利润为-2.15亿元，去年同期为-2.41亿元，较去年同期亏损有所减小。

主营业务利润亏损有所减小原因是：

主营业务利润增长项目	本期值	同比增减	主营业务利润下降项目	本期值	同比增减
营业总收入	6,755.51万元	1572.42%	财务费用	389.50万元	141.29%
			销售费用	4,414.95万元	50.76%

PART 3

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行业分析

1、行业发展趋势

迈威生物-U属于生物医药行业中的创新生物制药领域，专注于抗体药物偶联物（ADC）及单克隆抗体研发。近三年，全球生物制药行业因肿瘤及自身免疫疾病需求激增持续扩容，ADC药物因靶向治疗优势成为增长引擎，中国市场年复合增长率超25%。政策支持、资本投入及技术迭代推动行业向高壁垒、国际化发展，预计2025年全球ADC市场规模将突破200亿美元，国内创新药企加速管线布局及海外授权合作。

2、市场地位及占有率

迈威生物-U在国内ADC领域处于第二梯队，核心产品处于临床中后期阶段，尚未形成规模化收入，市场占有率低于头部企业，但其9MW2821（靶向Nectin-4的ADC）临床数据表现亮眼，潜在竞争力较强。

3、主要竞争对手

公司名（股票代码）	简介	发展详情
迈威生物-U（688062）	聚焦ADC及单抗研发，管线覆盖肿瘤、自身免疫等领域	核心产品9MW2821于2024年启动国际多中心III期临床，临床进度国内领先
恒瑞医药（600276）	国内综合型药企，ADC管线覆盖HER2、TROP2等靶点	2024年HER2-ADC销售收入占肿瘤业务超15%，国内市占率第一
百济神州（688235）	全球化创新药企，布局双抗及ADC技术平台	2025年TIGIT-ADC进入临床II期，海外授权合作金额累计超50亿美元
荣昌生物（688331）	专注ADC及融合蛋白药物，维迪西妥单抗已上市	2024年维迪西妥单抗国内胃癌适应症市占率超30%，年销售额突破20亿元
科伦药业（002422）	通过子公司科伦博泰布局ADC，与默沙东达成多项授权合作	2024年TROP2-ADC海外III期临床进展顺利，首付款及里程碑收入超10亿美元

总结

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1、经营评分及排名

经营评分：14 总排名：5131/5196

行业排名（生物制药）：18/18

	2023年一季报	2023年中报	2023年三季报	2023年年报	2024年一季报
评分	14	19	16	16	14
行业中位数	53	71	52	66	52
行业排名	99	84	69	99	106

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