威帝股份(603023)2024年一季报深度解读：主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
哈尔滨威帝电子股份有限公司于2015年上市。公司的主营业务是汽车电子产品的研发、设计、制造与销售。公司的主要产品包括CAN总线控制系统、总线控制单元、控制器（ECU控制单元）、云总线车联网系统、传感器等系列产品。
根据威帝股份2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收2,053.37万元，同比大幅增长52.41%。扣非净利润411.49万元，扭亏为盈。威帝股份2024年第一季度净利润438.28万元，业绩扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
1、营业总收入同比增加52.41%，净利润扭亏为盈
2024年一季度，威帝股份营业总收入为2,053.37万元，去年同期为1,347.26万元，同比大幅增长52.41%，净利润为438.28万元，去年同期为-222.54万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是：
虽然所得税费用本期支出143.07万元，去年同期收益79.63万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为434.64万元，去年同期为-458.49万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2,053.37万元 | 1,347.26万元 | 52.41% |
| 营业成本 | 1,342.39万元 | 869.43万元 | 54.40% |
| 销售费用 | 83.23万元 | 151.13万元 | -44.93% |
| 管理费用 | 183.64万元 | 507.16万元 | -63.79% |
| 财务费用 | -318.15万元 | -152.82万元 | -108.18% |
| 研发费用 | 287.04万元 | 394.82万元 | -27.30% |
| 所得税费用 | 143.07万元 | -79.63万元 | 279.68% |
2024年一季度主营业务利润为434.64万元，去年同期为-458.49万元，扭亏为盈。
虽然毛利率本期为34.62%，同比有所下降了0.85%，不过（1）营业总收入本期为2,053.37万元，同比大幅增长52.41%；（2）管理费用本期为183.64万元，同比大幅下降63.79%，推动主营业务利润扭亏为盈。
3、非主营业务利润同比小幅下降
威帝股份2024年一季度非主营业务利润为146.71万元，去年同期为156.32万元，同比小幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 434.64万元 | 99.17% | -458.49万元 | 194.80% |
| 其他收益 | 76.95万元 | 17.56% | 68.52万元 | 12.30% |
| 信用减值损失 | 64.87万元 | 14.80% | 91.27万元 | -28.92% |
| 其他 | 4.89万元 | 1.12% | -3.47万元 | 240.90% |
| 净利润 | 438.28万元 | 100.00% | -222.54万元 | 296.94% |
行业分析
1、行业发展趋势
*ST威帝属于汽车电子行业，专注于车载电子控制系统的研发与生产。 汽车电子行业近三年受新能源汽车及智能化需求驱动，年复合增长率超12%，2025年市场规模预计突破1.2万亿元。未来趋势集中在智能座舱、自动驾驶及车联网领域，国产替代加速，软硬件一体化解决方案需求持续增长，行业集中度逐步提升。
2、市场地位及占有率
*ST威帝主营车载仪表及控制器，2024年营收占比超60%，但受限于研发投入不足及客户集中度高，市场份额不足2%，属细分领域中小型企业，竞争力较弱。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 德赛西威（002920） | 智能座舱及自动驾驶系统头部供应商 | 2025年智能座舱市占率超25%，客户覆盖主流新能源车企 |
| 华阳集团（002906） | 车载信息娱乐系统及精密压铸件制造商 | 2024年车载电子营收占比超65%，HUD产品出货量居国内前三 |
| 均胜电子（600699） | 全球汽车安全系统及智能驾驶核心供应商 | 2025年汽车电子业务营收占比超50%，与特斯拉、蔚来等达成深度合作 |
| 路畅科技（002813） | 车载导航及智能驾驶舱解决方案提供商 | 2024年智能车机出货量超200万台，绑定比亚迪等车企 |
| *ST威帝（603023） | 车载电子控制系统及仪表生产商 | 2024年车载控制器业务营收1.2亿元，主要配套商用车市场 |
1、经营分析总结
2024年一季度净利润438.28万元，同比去年扭亏为盈。
2024年一季度主营利润434.64万元，同比去年扭亏为盈，一方面是因为公司营收在大幅增长，另一方面则是管理费用在大幅下降。
总体来说，公司不仅盈利能力不佳，而且在行业中也属于落后地位。
2、经营评分及排名
| 2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 33 | 19 | 24 | 27 | 19 |
| 行业中位数 | 50 | 72 | 50 | 69 | 52 |
| 行业排名 | 17 | 22 | 13 | 23 | 27 |
汽车电子行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 科博达 | 64 | 合兴股份 | 86 |
| 2 | 航天科技 | 62 | 伯特利 | 85 |
| 3 | 云意电气 | 60 | 索菱股份 | 85 |
3、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，近期*ST威帝PE-TTM为负，参考价值不大。
4、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| *ST威帝 | -0.012489 | 4204 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| *ST威帝 | -0.016386 | 4209 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
*ST威帝神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| -0.012 | -0.016 | 23 | 4232 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 云意电气 | 694 | 150 |
| 2 | 上声电子 | 1848 | 773 |
| 3 | 均胜电子 | 2220 | 1004 |
文章来源：碧湾App
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