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威迈斯(688612)2024年一季报深度解读:净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负

深圳威迈斯新能源股份有限公司于2023年上市,实际控制人为“万仁春”。公司主营业务是新能源汽车相关电力电子产品的研发、生产、销售和技术服务。主要产品是车载电源的车载充电机、车载DC/DC变换器、车载电源集成产品,电驱系统的电机控制器、电驱总成,液冷充电桩模块。

根据威迈斯2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收13.67亿元,同比大幅增长30.99%。扣非净利润1.02亿元,同比大幅增长38.62%。威迈斯2024年第一季度净利润1.16亿元,业绩同比大幅增长34.62%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.32亿元,营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为新能源汽车领域业务,其中①车载电源集成产品为第一大收入来源,占比87.07%。


名称 营业收入 占比 毛利率
①车载电源集成产品 48.09亿元 87.07% 18.83%
电驱系统 1.84亿元 3.34% 13.93%
②车载充电机 6,309.29万元 1.14% 17.43%
③车载DC/DC变换器 6,049.53万元 1.1% 27.01%
车载电源 - 0.0% -
其他业务 4.06亿元 7.35% -

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 13.67亿元 - - -
净利润 1.15亿元 - - -
2023 营业收入 10.44亿元 12.10亿元 13.39亿元 19.30亿元
净利润 8,578.23万元 1.21亿元 7,591.71万元 2.19亿元
2022 营业收入 6.76亿元 8.26亿元 10.54亿元 12.76亿元
净利润 5,632.84万元 6,656.17万元 8,962.61万元 8,120.75万元

2022-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占18%、二季度占22%、三季度占26%、四季度占34%

PART 3
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净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负

1、净利润同比大幅增长34.62%

本期净利润为1.16亿元,去年同期8,578.23万元,同比大幅增长34.62%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然所得税费用本期支出3,204.85万元,去年同期支出550.93万元,同比大幅增长;

但是(1)主营业务利润本期为1.05亿元,去年同期为7,755.68万元,同比大幅增长;(2)其他收益本期为2,972.13万元,去年同期为1,953.00万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长35.29%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 13.67亿元 10.44亿元 30.99%
营业成本 11.03亿元 8.60亿元 28.34%
销售费用 3,408.60万元 2,436.00万元 39.93%
管理费用 3,372.06万元 2,745.55万元 22.82%
财务费用 542.09万元 132.59万元 308.84%
研发费用 8,129.04万元 5,206.70万元 56.13%
所得税费用 3,204.85万元 550.93万元 481.72%

2024年一季度主营业务利润为1.05亿元,去年同期为7,755.68万元,同比大幅增长35.29%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为13.67亿元,同比大幅增长30.99%;(2)毛利率本期为19.31%,同比小幅增长了1.67%。

3、非主营业务利润同比大幅增长

威迈斯2024年一季度非主营业务利润为4,260.39万元,去年同期为1,373.48万元,同比大幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 1.05亿元 90.86% 7,755.68万元 35.29%
其他收益 2,972.13万元 25.74% 1,953.00万元 52.18%
其他 1,292.20万元 11.19% -549.75万元 335.05%
净利润 1.16亿元 100.00% 8,578.23万元 34.62%

4、净现金流由正转负

2024年一季度,威迈斯净现金流为-4.73亿元,去年同期为1.00亿元,由正转负。

净现金流由正转负的原因是:

虽然(1)收回投资收到的现金本期为7.50亿元,同比增长7.50亿元;(2)销售商品、提供劳务收到的现金本期为9.66亿元,同比大幅增长64.91%。

但是(1)投资支付的现金本期为12.62亿元,同比增长12.62亿元;(2)购买商品、接受劳务支付的现金本期为8.44亿元,同比大幅增长121.84%。

PART 4
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全球排名

截止到2025年6月20日,威迈斯近十二个月的滚动营收为64亿元,在汽车电子行业中,威迈斯的全球营收规模排名为9名,全国排名为6名。

汽车电子营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Aptiv 安波福 1417 8.07 128 44.69
均胜电子 559 6.95 9.60 --
Alps Alpine 阿尔卑斯阿尔派 491 7.25 19 18.12
华阳集团 102 31.29 6.51 29.69
伯特利 99 41.70 12 33.81
沪光股份 79 47.86 6.70 --
航天科技 69 5.92 0.12 -27.28
英恒科技 67 28.21 2.09 1.32
威迈斯 64 55.49 4.00 74.71
科博达 60 28.59 7.72 25.69

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

威迈斯属于新能源汽车电力电子行业,专注于车载电源与充电模块的研发制造。 新能源汽车电力电子行业近三年呈现高速增长,受益于全球新能源车渗透率提升及800V高压平台普及,2024年市场规模突破1800亿元。未来三年,行业将聚焦无线充电技术商业化、高功率密度集成化方案,预计2025年全球车载电源市场规模超2500亿元,复合增长率保持20%以上。

2、市场地位及占有率

威迈斯作为第三方车载电源龙头,2024年国内乘用车车载电源装机量市占率达19.6%,位居行业首位,在800V高压平台集成电源领域占据35%以上市场份额,客户覆盖头部造车新势力及主流车企。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
威迈斯(688612) 新能源汽车电力电子核心供应商,主营车载电源集成模块及充电系统 2024年800V平台产品市占率35% 客户涵盖9家全球TOP15新能源车企
欣锐科技(300745) 车载电源与电控系统解决方案提供商 2024年车载电源营收占比61% 高压产品量产交付5家主机厂
英搏尔(300681) 新能源汽车动力域控制器及驱动系统供应商 2025年电机控制器产能达200万套 集成化产品占比提升至45%
得润电子(002055) 汽车电子连接器与电源管理系统制造商 欧洲市场充电模块订单突破15亿元 22kW高功率产品批量供货
富特科技(未披露) 专注新能源汽车高压配电与充电技术 液冷超充模块通过车规认证 2025年产能规划达50万套

总结
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1、经营分析总结

近3年一季度公司净利润持续增长,2024年一季度净利润1.15亿元,较上期大幅增长。

公司主营利润近3年一季度持续增长,由于营收和毛利率的同步增长,2024年一季度主营利润1.05亿元,较去年同期大幅增长。

总体来说,公司盈利能力良好,且在行业中也处于较高水平。

2、经营评分及排名

经营评分:60 总排名:1144/5196
行业排名(汽车电子):5/22
2023年年报 2024年一季报
评分 82 60
行业中位数 69 52
行业排名 6 7

汽车电子行业经营评分排名前三名


排名 2024年一季度 经营评分 2023年年度 经营评分
1 科博达 64 合兴股份 86
2 航天科技 62 伯特利 85
3 云意电气 60 索菱股份 85

3、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月24日)

可以看到,威迈斯近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2025年01月24日,威迈斯的PE-TTM是21.30,而汽车电子电气系统行业的PE-TTM是29.26,威迈斯低于汽车电子电气系统行业的PE-TTM。

4、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
威迈斯 3.701258 1196

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
威迈斯 3.286323 1331

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

威迈斯神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
3.7012 3.2863 7 1206

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 云意电气 694 150
2 上声电子 1848 773
3 均胜电子 2220 1004


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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