乐凯胶片(600135)2024年一季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
乐凯胶片股份有限公司于1998年上市，实际控制人为“中国航天科技集团有限公司”。公司的主营业务为光伏材料、锂电材料、医疗材料、影像材料，公司主要产品有太阳能电池背板、锂离子电池隔膜、铝塑膜、医用干式片、工业探伤胶片、彩色相纸等产品。
根据乐凯胶片2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收3.54亿元，同比大幅下降35.84%。扣非净利润-2,443.13万元，较去年同期亏损增大。乐凯胶片2024年第一季度净利润-1,922.80万元，业绩由盈转亏。
2023年公司的营收主要由以下三块构成，分别为感光行业、光伏行业、医疗行业。主要产品包括太阳能电池背板、彩色相纸、医疗产品三项，太阳能电池背板占比30.78%，彩色相纸占比28.44%，医疗产品占比25.32%。
2021年-2023年太阳能电池背板营收呈大幅下降趋势，从2021年的10.58亿元，大幅下降到2023年的6.52亿元。2021年-2023年太阳能电池背板毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的6.78%，大幅下降到了2023年的1.31%。
2021年-2023年彩色相纸营收呈增长趋势，从2021年的5.14亿元，增长到2023年的6.02亿元。2021年-2023年彩色相纸毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的11.01%，大幅增长到了2023年的14.94%。
2023年医疗产品营收5.36亿元，同比去年的4.92亿元小幅增长了9.07%。2021年-2023年医疗产品毛利率呈下降趋势，从2021年的36.57%，下降到了2023年的30.68%。
1、营业总收入同比下降35.84%，净利润由盈转亏
2024年一季度，乐凯胶片营业总收入为3.54亿元，去年同期为5.52亿元，同比大幅下降35.84%，净利润为-1,922.80万元，去年同期为602.63万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是主营业务利润本期为-2,290.86万元，去年同期为269.07万元，由盈转亏。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
3.54亿元 |
5.52亿元 |
-35.84% |
| 营业成本 |
3.09亿元 |
4.69亿元 |
-34.14% |
| 销售费用 |
1,356.54万元 |
1,470.04万元 |
-7.72% |
| 管理费用 |
2,973.19万元 |
3,188.27万元 |
-6.75% |
| 财务费用 |
-72.44万元 |
23.03万元 |
-414.51% |
| 研发费用 |
2,233.01万元 |
2,890.64万元 |
-22.75% |
| 所得税费用 |
148.21万元 |
313.87万元 |
-52.78% |
2024年一季度主营业务利润为-2,290.86万元，去年同期为269.07万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为3.54亿元，同比大幅下降35.84%；（2）毛利率本期为12.72%，同比下降了2.25%。
乐凯胶片2024年一季度非主营业务利润为516.27万元，去年同期为647.42万元，同比下降。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-2,290.86万元 |
119.14% |
269.07万元 |
-951.39% |
| 公允价值变动收益 |
286.82万元 |
-14.92% |
353.37万元 |
-18.84% |
| 其他收益 |
431.79万元 |
-22.46% |
207.71万元 |
107.88% |
| 信用减值损失 |
-209.60万元 |
10.90% |
9,076.94元 |
-23191.74% |
| 其他 |
11.58万元 |
-0.60% |
186.75万元 |
-93.80% |
| 净利润 |
-1,922.80万元 |
100.00% |
602.63万元 |
-419.07% |
截止到2025年6月20日，乐凯胶片近十二个月的滚动营收为15亿元，在光学镜头行业中，乐凯胶片的全国排名为5名，全球排名为15名。
光学镜头营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Canon 佳能 |
2235 |
8.68 |
79 |
-9.33 |
| Fujifilm 富士胶片 |
1584 |
8.16 |
129 |
7.31 |
| Ricoh 理光 |
1253 |
12.86 |
23 |
14.60 |
| Konica Minolta 柯尼卡美能达 |
559 |
7.36 |
-23.53 |
-- |
| Olympus 奥林巴斯 |
494 |
4.70 |
58 |
0.60 |
| Nikon 尼康 |
354 |
9.85 |
3.03 |
-47.65 |
| Jenoptik 业纳 |
92 |
14.12 |
7.67 |
4.15 |
| Eastman Kodak 伊士曼柯达 |
75 |
-3.20 |
7.33 |
61.98 |
| GoPro |
58 |
-11.62 |
-31.08 |
-- |
| 影石创新 |
56 |
61.30 |
9.95 |
55.27 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 乐凯胶片 |
15 |
-12.74 |
-0.62 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
乐凯胶片属于太阳能电池背板行业。 近三年，光伏行业高速发展推动太阳能电池背板需求持续增长，技术迭代加速，高效、耐候性强的含氟背板占据主流，复合型及涂覆型工艺主导市场。随着光伏装机量扩大及国产替代深化，行业向高性价比、环保材料升级，预计2025年全球偏光片用TAC膜需求量将达12.29亿平方米，国内需求超5.61亿平方米，市场空间进一步释放。
乐凯胶片是国内太阳能电池背板领域的重要企业，具备年产30GW背板产能，主导产品覆盖多类型背板，技术实力和规模化生产能力居于行业前列，但具体市占率未公开披露。
