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唯赛勃(688718)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降

上海唯赛勃环保科技股份有限公司于2021年上市,实际控制人为“谢建新”。公司主营业务是高性能卷式分离膜及相关专业配套装备的研发、生产和销售。公司主要产品包括反渗透膜片及膜元件、纳滤膜片及膜元件、膜元件压力容器、复合材料压力罐等。

根据唯赛勃2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收7,606.49万元,同比小幅下降14.75%。扣非净利润206.44万元,同比大幅下降58.23%。唯赛勃2024年第一季度净利润290.06万元,业绩同比大幅下降58.31%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司主要产品包括复合材料压力罐、反渗透及纳滤膜片、反渗透及纳滤膜元件三项,复合材料压力罐占比32.71%,反渗透及纳滤膜片占比28.06%,反渗透及纳滤膜元件占比18.57%。

1、复合材料压力罐

2023年复合材料压力罐营收1.26亿元,同比去年的1.16亿元小幅增长了8.45%。同期,2023年复合材料压力罐毛利率为32.51%,同比去年的28.0%增长了16.11%。

2、反渗透及纳滤膜片

2023年反渗透及纳滤膜片营收1.08亿元,同比去年的7,623.79万元大幅增长了41.4%。2021年-2023年反渗透及纳滤膜片毛利率呈下降趋势,从2021年的42.01%,下降到了2023年的34.24%。

3、反渗透及纳滤膜元件

2021年-2023年反渗透及纳滤膜元件营收呈大幅增长趋势,从2021年的4,479.94万元,大幅增长到2023年的7,134.71万元。2023年反渗透及纳滤膜元件毛利率为35.79%,同比去年的33.13%小幅增长了8.03%。

4、膜元件压力容器

2023年膜元件压力容器营收6,130.77万元,同比去年的4,369.81万元大幅增长了40.3%。同期,2023年膜元件压力容器毛利率为19.46%,同比去年的17.56%小幅增长了10.82%。

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 7,606.49万元 - - -
净利润 290.06万元 - - -
2023 营业收入 8,922.20万元 1.02亿元 9,664.07万元 9,608.71万元
净利润 695.77万元 1,536.24万元 1,440.17万元 821.50万元
2022 营业收入 7,016.12万元 6,967.32万元 9,402.71万元 7,418.70万元
净利润 -26.50万元 715.51万元 1,551.66万元 897.17万元
2021 营业收入 9,432.88万元 9,683.45万元 8,392.47万元 1.04亿元
净利润 1,687.78万元 1,414.89万元 1,024.58万元 920.65万元

2020-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占22%、二季度占26%、三季度占26%、四季度占26%

PART 3
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主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降

1、营业总收入同比小幅降低14.75%,净利润同比大幅降低58.31%

2024年一季度,唯赛勃营业总收入为7,606.49万元,去年同期为8,922.20万元,同比小幅下降14.75%,净利润为290.06万元,去年同期为695.77万元,同比大幅下降58.31%。

净利润同比大幅下降的原因是(1)主营业务利润本期为308.50万元,去年同期为522.73万元,同比大幅下降;(2)其他收益本期为98.70万元,去年同期为234.03万元,同比大幅下降;(3)信用减值损失本期损失42.57万元,去年同期收益29.71万元,同比大幅下降。

2、主营业务利润同比大幅下降40.98%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 7,606.49万元 8,922.20万元 -14.75%
营业成本 4,968.47万元 6,470.84万元 -23.22%
销售费用 194.59万元 100.30万元 94.00%
管理费用 1,319.89万元 964.72万元 36.82%
财务费用 -36.94万元 66.45万元 -155.60%
研发费用 732.20万元 675.89万元 8.33%
所得税费用 61.62万元 73.20万元 -15.83%

2024年一季度主营业务利润为308.50万元,去年同期为522.73万元,同比大幅下降40.98%。

虽然毛利率本期为34.68%,同比增长了7.21%,不过营业总收入本期为7,606.49万元,同比小幅下降14.75%,导致主营业务利润同比大幅下降。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

唯赛勃属于膜分离材料行业,专注于反渗透膜、纳滤膜等核心材料研发及水处理系统应用。 膜分离材料行业近三年受益于环保政策及水资源短缺驱动,市场规模年均增速超15%,2024年国内市场规模突破500亿元。未来技术将向高通量、抗污染方向迭代,海水淡化、工业废水处理领域需求持续释放,预计2025-2030年复合增长率达12%,锂电新能源、生物医药等新兴应用场景进一步扩展市场空间。

2、市场地位及占有率

唯赛勃在国内反渗透膜领域位列前三,2024年膜材料业务营收占比超60%,工业膜组件市占率约12%,在海水淡化高端膜市场国产替代进程中占据技术先发优势,但民用领域份额低于头部企业。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
唯赛勃(688718) 主营反渗透膜及膜元件研发制造 2024年工业膜组件市占率12%,海水淡化项目供货规模突破8亿元
津膜科技(300334) 超滤膜及膜工程系统供应商 2024年市政污水处理领域膜产品营收占比超55%
碧水源(300070) 水处理全产业链覆盖企业 2024年膜生物反应器(MBR)市占率维持18%,膜材料营收同比增长22%
沃顿科技(000920) 反渗透膜及复合膜材料生产商 2024年高端卷式膜元件出货量占国内市场份额15%
三达膜(688101) 工业分离膜及设备集成服务商 2024年盐湖提锂专用膜营收同比增长40%,占该细分领域市场份额25%

总结
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1、经营分析总结

2024年一季度净利润290.06万元,较上期大幅下降。

由于营收的小幅下降,2024年一季度主营利润308.50万元,较去年同期大幅下降。

总体来说,公司盈利能力较差,但是在行业中却处于较高水平。

2、经营评分及排名

经营评分:48 总排名:2940/5196
行业排名(水处理):16/36
2023年年报 2024年一季报
评分 77 48
行业中位数 62 46
行业排名 6 8

水处理行业经营评分排名前三名


排名 2024年一季度 经营评分 2023年年度 经营评分
1 中持股份 68 沃顿科技 86
2 碧水源 61 唯赛勃 77
3 久吾高科 59 三达膜 73

3、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月24日)

可以看到,唯赛勃近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2025年01月24日,唯赛勃的PE-TTM是46.47,而膜材料行业的PE-TTM是42.93,唯赛勃高于膜材料行业的PE-TTM。

4、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
唯赛勃 2.227959 2229

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
唯赛勃 1.318938 2958

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

唯赛勃神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
2.2279 1.3189 9 2732

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 平安电工 1608 629
2 泛亚微透 1863 784
3 沃顿科技 2207 996


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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