分析报告

硅宝科技(300019)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比下降

成都硅宝科技股份有限公司于2009年上市。公司主要从事有机硅密封胶等新材料的研发、生产及销售。主要产品包括有机硅密封胶、硅烷偶联剂。

根据硅宝科技2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收4.74亿元，同比小幅下降10.59%。扣非净利润3,826.65万元，同比下降27.35%。硅宝科技2024年第一季度净利润4,012.36万元，业绩同比下降27.04%。

PART 1

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营业收入情况

2023年公司的主要业务为化工产品销售，占比高达97.90%，主要产品包括建筑类用胶和工业类用胶两项，其中建筑类用胶占比63.02%，工业类用胶占比27.01%。

1、建筑类用胶

2021年-2023年建筑类用胶营收呈小幅下降趋势，从2021年的17.71亿元，小幅下降到2023年的16.42亿元。2023年建筑类用胶毛利率为26.37%，同比去年的17.44%大幅增长了51.2%。

2、工业类用胶

2021年-2023年工业类用胶营收呈大幅增长趋势，从2021年的5.02亿元，大幅增长到2023年的7.04亿元。2023年工业类用胶毛利率为27.16%，同比去年的25.95%小幅增长了4.66%。

PART 2

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主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比下降

1、净利润同比下降27.04%

本期净利润为4,012.36万元，去年同期5,499.06万元，同比下降27.04%。

净利润同比下降的原因是：

虽然信用减值损失本期收益343.34万元，去年同期损失194.90万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为3,855.05万元，去年同期为6,210.86万元，同比大幅下降。

2、主营业务利润同比大幅下降37.93%

主要财务数据表

	本期报告	上年同期	同比增减
营业总收入	4.74亿元	5.31亿元	-10.59%
营业成本	3.69亿元	4.04亿元	-8.80%
销售费用	2,432.58万元	2,216.26万元	9.76%
管理费用	2,190.79万元	1,762.33万元	24.31%
财务费用	-404.57万元	-101.57万元	-298.31%
研发费用	2,248.15万元	2,144.34万元	4.84%
所得税费用	598.81万元	767.22万元	-21.95%

2024年一季度主营业务利润为3,855.05万元，去年同期为6,210.86万元，同比大幅下降37.93%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为4.74亿元，同比小幅下降10.59%；（2）毛利率本期为22.33%，同比小幅下降了1.52%。

3、净现金流由负转正

2024年一季度，硅宝科技净现金流为4,979.03万元，去年同期为-892.61万元，由负转正。

净现金流由负转正的原因是：

虽然收到其他与投资活动有关的现金本期为2.01亿元，同比大幅下降38.08%；

但是（1）支付的其他与投资活动有关的现金本期为1.00亿元，同比大幅下降67.00%；（2）支付的其他与投资活动有关的现金本期为1.00亿元，同比大幅下降67.00%。

PART 3

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全球排名

截止到2025年6月20日，硅宝科技近十二个月的滚动营收为32亿元，在胶粘剂行业中，硅宝科技的全球营收规模排名为5名，全国排名为2名。

胶粘剂营收排名

公司	营收(亿元)	营收增长率(%)	净利润(亿元)	净利润增长率(%)
Henkel 汉高	1784	2.46	166	7.07
H.B. Fuller 富乐	257	2.87	9.36	-6.90
Trinseo 盛禧奥	253	-10.05	-25.05	--
回天新材	40	10.52	1.02	-23.49
硅宝科技	32	7.32	2.38	-3.90
晶华新材	19	10.56	0.67	28.38
集泰股份	13	-8.47	0.19	-27.55
天洋新材	13	7.29	-2.13	--

注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4

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行业分析

1、行业发展趋势

成都硅宝科技股份有限公司属于有机硅材料行业，聚焦有机硅密封胶及新材料的研发、生产和销售。有机硅材料行业近三年受益于新能源、电子电器等领域需求增长，2024年国内市场规模超600亿元，年复合增长率约8%。未来随绿色建筑、新能源汽车及光伏产业扩张，高性能有机硅产品需求将持续提升，预计2027年全球市场规模将突破300亿美元，中国占比超40%

2、市场地位及占有率

硅宝科技为国内有机硅密封胶龙头，2024年产能达20万吨/年居行业首位，建筑胶领域市占率约15%排名前三，工业胶在光伏、汽车等细分领域占比超10%，新能源胶粘剂业务2024年前三季度营收占比提升至28%

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