中矿资源(002738)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
中矿资源集团股份有限公司于2014年上市，实际控制人为“刘新国”。公司是一家主营地质工程技术服务的公司。公司的主营业务为锂电新能源原料开发与利用业务、稀有轻金属（铯、铷）资源开发与利用业务、固体矿产勘查和矿权开发业务。
根据中矿资源2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收11.27亿元，同比大幅下降45.63%。扣非净利润2.28亿元，同比大幅下降79.32%。中矿资源2024年第一季度净利润2.51亿元，业绩同比大幅下降77.01%。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为锂电新能源原料开发与利用，占比高达70.56%，其中销售商品为第一大收入来源，占比82.70%。
| 名称 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 销售商品 | 49.73亿元 | 82.7% | 59.53% |
| 经营租赁 | 2.83亿元 | 4.71% | 51.27% |
| 提供服务 | 1.11亿元 | 1.84% | 62.61% |
| 其他业务 | 6.47亿元 | 10.75% | - |
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比下降45.63%，净利润同比下降77.01%
2024年一季度，中矿资源营业总收入为11.27亿元，去年同期为20.72亿元，同比大幅下降45.63%，净利润为2.51亿元，去年同期为10.93亿元，同比大幅下降77.01%。
净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为1.89亿元，去年同期为12.77亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降85.22%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 11.27亿元 | 20.72亿元 | -45.63% |
| 营业成本 | 6.98亿元 | 5.87亿元 | 18.83% |
| 销售费用 | 800.78万元 | 2,204.56万元 | -63.68% |
| 管理费用 | 6,829.13万元 | 7,385.97万元 | -7.54% |
| 财务费用 | 1.36亿元 | 3,941.59万元 | 245.18% |
| 研发费用 | 1,343.28万元 | 3,796.06万元 | -64.61% |
| 所得税费用 | -2,928.56万元 | 1.80亿元 | -116.29% |
2024年一季度主营业务利润为1.89亿元，去年同期为12.77亿元，同比大幅下降85.22%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于营业总收入本期为11.27亿元，同比大幅下降45.63%。
全国排名
截止到2025年6月20日，中矿资源近十二个月的滚动营收为54亿元，在锂行业中，中矿资源的全国排名为8名，全球排名为14名。
锂营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Albemarle 雅宝 | 387 | 17.35 | -84.79 | -- |
| SQM 智利矿业化工 | 326 | 16.53 | -29.07 | -- |
| FMC 富美实 | 305 | -5.59 | 25 | -22.63 |
| Mineral Resources | 247 | 12.23 | 5.84 | -53.83 |
| 赣锋锂业 | 189 | 19.20 | -20.74 | -- |
| 盐湖股份 | 151 | 0.80 | 47 | 1.36 |
| 天齐锂业 | 131 | 19.46 | -79.05 | -- |
| 永兴材料 | 81 | 3.90 | 10 | 5.56 |
| 雅化集团 | 77 | 13.76 | 2.57 | -35.01 |
| Arcadium Lithium | 72 | 33.84 | 7.42 | 456.13 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 中矿资源 | 54 | 30.85 | 7.57 | 10.69 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
中矿资源属于新能源金属资源开发行业，聚焦锂、铯、铷等关键矿产的勘探、开采及深加工。 新能源金属行业近三年受新能源汽车及储能需求驱动呈高速增长，2022-2024年全球锂需求复合增长率超20%，但2024年受供需错配影响，碳酸锂价格波动显著。未来行业将向资源自给率提升、全产业链协同及绿色低碳方向深化，预计2025年全球锂市场规模突破千亿美元，铯铷盐在光电、医疗等高端领域应用加速渗透，细分市场年增速超15%。
2、市场地位及占有率
中矿资源为全球最大铯盐生产商，铯铷盐全球市占率超60%，锂盐产能居国内前五。2024年自有锂矿自给率维持100%，成本控制在行业前20%，锂盐业务国内市占率约8%，位列第二梯队。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 中矿资源（SZ002738） | 锂铯铷资源开发与深加工一体化企业 | 2025年自有锂矿产能支撑6万吨锂盐生产，铯盐全球市占率65% |
| 天齐锂业（SZ002466） | 锂矿开采及锂化合物生产龙头 | 控股全球最大锂辉石矿泰利森，2024年锂盐产能超10万吨，国内市占率约25% |
| 赣锋锂业（SZ002460） | 锂资源全产业链布局企业 | 2024年氢氧化锂出口占比超40%，固态电池技术储备领先，锂盐产能国内第一 |
| 盛新锂能（SZ002240） | 锂盐及稀土分离业务协同发展 | 2025年规划锂盐产能达8万吨，木绒锂矿探明资源量支撑长期扩产 |
| 雅化集团（SZ002497） | 民爆与锂产业双主业企业 | 2024年锂盐产能4万吨，与特斯拉签订长期供货协议，资源端参股澳洲矿企 |
1、经营分析总结
2020-2023年一季度公司净利润持续增长，2024年一季度净利润2.51亿元，较上期大幅下降。
2020-2023年一季度公司主营利润持续增长，由于营收的大幅下降，2024年一季度主营利润1.89亿元，较去年同期大幅下降。
总体来说，公司盈利能力优秀，且在行业中也处于较高水平。
2、经营评分及排名
| 2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 86 | 90 | 77 | 90 | 66 |
| 行业中位数 | 61 | 66 | 52 | 65 | 48 |
| 行业排名 | 1 | 1 | 1 | 1 | 2 |
锂行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 永兴材料 | 72 | 藏格矿业 | 90 |
| 2 | 藏格矿业 | 71 | 永兴材料 | 90 |
| 3 | 盐湖股份 | 69 | 中矿资源 | 90 |
3、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，中矿资源近期的市盈率在历史上处在较高的水平。
在2025年01月23日，中矿资源的PE-TTM是40.28，而其他小金属行业的PE-TTM是26.54，中矿资源的PE-TTM相比其他小金属行业的PE-TTM较高。
4、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 中矿资源 | 4.169122 | 985 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 中矿资源 | 2.885922 | 1582 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
中矿资源神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 4.1691 | 2.8859 | 4 | 1234 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 安宁股份 | 535 | 101 |
| 2 | 宝钛股份 | 1873 | 787 |
| 3 | 锡业股份 | 2410 | 1132 |
文章来源：碧湾App
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