多氟多(002407)2024年一季报深度解读:主营业务利润由盈转亏导致净利润同比大幅下降
多氟多新材料股份有限公司于2010年上市,实际控制人为“李世江”。公司主营业务为高性能无机氟化物、电子化学品、新能源电池及材料等领域的研发、生产和销售。公司的主要产品为无水氟化铝、高分子比冰晶石、六氟磷酸锂、新型锂盐、电子级氢氟酸、电子级硅烷、电子级硝酸、氨水、四氟化硅、乙硅烷、软包锂电池等。
根据多氟多2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收21.29亿元,同比小幅下降13.87%。扣非净利润810.49万元,同比大幅下降90.46%。多氟多2024年第一季度净利润5,960.42万元,业绩同比大幅下降55.41%。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为工业,占比高达81.96%,主要产品包括新能源材料、新能源电池、氟基新材料三项,新能源材料占比40.17%,新能源电池占比21.89%,氟基新材料占比18.73%。
1、新能源电池
2020年-2023年新能源电池营收呈大幅增长趋势,从2020年的3.99亿元,大幅增长到2023年的26.13亿元。2021年-2023年新能源电池毛利率呈大幅下降趋势,从2021年的14.11%,大幅下降到了2023年的9.83%。
2022年,该产品名称由“锂电池”变更为“新能源电池”。
分季度财务指标
年份 | 财务指标 | 一季度 | 二季度 | 三季度 | 四季度 |
---|---|---|---|---|---|
2024 | 营业收入 | 21.29亿元 | - | - | - |
净利润 | 5,960.42万元 | - | - | - | |
2023 | 营业收入 | 24.72亿元 | 27.93亿元 | 35.21亿元 | 31.51亿元 |
净利润 | 1.34亿元 | 2.04亿元 | 2.61亿元 | 4,252.81万元 | |
2022 | 营业收入 | 26.54亿元 | 33.73亿元 | 32.68亿元 | 30.62亿元 |
净利润 | 7.46亿元 | 6.99亿元 | 3.46亿元 | 2.31亿元 | |
2021 | 营业收入 | 12.47亿元 | 16.68亿元 | 24.02亿元 | 24.92亿元 |
净利润 | 1.02亿元 | 2.12亿元 | 4.29亿元 | 5.19亿元 |
2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占20%、二季度占24%、三季度占28%、四季度占28%
主营业务利润由盈转亏导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比小幅降低13.87%,净利润同比大幅降低55.41%
2024年一季度,多氟多营业总收入为21.29亿元,去年同期为24.72亿元,同比小幅下降13.87%,净利润为5,960.42万元,去年同期为1.34亿元,同比大幅下降55.41%。
净利润同比大幅下降的原因是:
虽然(1)其他收益本期为6,164.81万元,去年同期为1,731.49万元,同比大幅增长;(2)信用减值损失本期收益5,465.37万元,去年同期收益1,977.40万元,同比大幅增长。
但是主营业务利润本期为-4,687.52万元,去年同期为8,886.97万元,由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 21.29亿元 | 24.72亿元 | -13.87% |
营业成本 | 19.68亿元 | 20.80亿元 | -5.37% |
销售费用 | 1,607.61万元 | 1,700.72万元 | -5.48% |
管理费用 | 1.08亿元 | 1.45亿元 | -25.87% |
财务费用 | -1,007.47万元 | 1,527.23万元 | -165.97% |
研发费用 | 8,138.42万元 | 1.10亿元 | -26.09% |
所得税费用 | 1,922.01万元 | -597.06万元 | 421.91% |
2024年一季度主营业务利润为-4,687.52万元,去年同期为8,886.97万元,由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于(1)营业总收入本期为21.29亿元,同比小幅下降13.87%;(2)毛利率本期为7.57%,同比大幅下降了8.30%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
多氟多2024年一季度非主营业务利润为1.26亿元,去年同期为3,881.91万元,同比大幅增长。
非主营业务表
金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|---|
主营业务利润 | -4,687.52万元 | -78.64% | 8,886.97万元 | -152.75% |
其他收益 | 6,164.81万元 | 103.43% | 1,731.49万元 | 256.04% |
信用减值损失 | 5,465.37万元 | 91.69% | 1,977.40万元 | 176.39% |
其他 | 1,061.48万元 | 17.81% | 990.28万元 | 7.19% |
净利润 | 5,960.42万元 | 100.00% | 1.34亿元 | -55.41% |
全球排名
截止到2025年6月20日,多氟多近十二个月的滚动营收为82亿元,在氟化工行业中,多氟多的全球营收规模排名为4名,全国排名为2名。
氟化工营收排名
公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
---|---|---|---|---|
Chemours | 416 | -3.05 | 6.18 | -47.90 |
巨化股份 | 245 | 10.80 | 20 | 20.89 |
东岳集团 | 142 | -3.63 | 8.11 | -26.89 |
多氟多 | 82 | 1.67 | -3.08 | -- |
永和股份 | 46 | 16.69 | 2.51 | -3.31 |
永太科技 | 46 | 0.89 | -4.78 | -- |
三美股份 | 40 | -0.07 | 7.79 | 13.24 |
中欣氟材 | 14 | -2.73 | -1.86 | -- |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
多氟多属于氟化工行业,专注于含氟材料的研发、生产和销售。 氟化工行业近三年受新能源汽车、半导体等产业需求拉动,市场规模持续扩大,2025年预计突破2000亿元。未来趋势聚焦高性能氟材料(如锂电池电解质、含氟聚合物)及环保工艺升级,政策推动下高端产品国产替代加速,预计2030年市场空间超3000亿元。
2、市场地位及占有率
多氟多在全球氟化铝市场产销量居首,市占率约35%;六氟磷酸锂领域国内前三,市占率约25%,为锂电池电解液核心供应商之一。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
多氟多(002407) | 全球氟化铝龙头,六氟磷酸锂核心供应商 | 2025年氟化铝全球市占率35%,六氟磷酸锂国内市占率25% |
天赐材料(002709) | 电解液全产业链布局,含氟锂盐产能领先 | 2024年锂电池电解液市占率32% |
永太科技(002326) | 含氟医药中间体及锂电池材料生产商 | 2024年含氟医药中间体营收占比45% |
巨化股份(600160) | 氟化工全产业链企业,PTFE产能国内领先 | 2024年PTFE市占率28% |
三美股份(603379) | 氟制冷剂及氟化铝主要生产商 | 2025年氟制冷剂营收占比60% |
1、经营分析总结
近3年一季度公司扣非净利润持续下降,2024年一季度扣非净利润2,814.31万元,较上期大幅下降。
公司主营利润近3年一季度持续下降,由于营收和毛利率的同步下降,2024年一季度主营利润亏损4,687.52万元,同比去年由盈转亏。
2、特别预警
科目 | 2024一季报 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | 2023一季报 | |
---|---|---|---|---|---|---|
M值 | 分数 | - | -1.25 | - | -2.49 | - |
描述 | - | 非常有可能 | - | 可能性不高 | - |
注1:M-Score模型是由印第安纳大学凯利商学院的会计教授 Messod D.Beneish在1999年提出的判断一家公司是否有财务报表作假可能的侦测模型。
M值范围 | 财务造假可能 |
---|---|
分值 >= -1.78 | 非常有可能 |
-1.78>分值>=-2.22 | 有一定的可能性 |
分值 < -2.22 | 可能性不高 |
3、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)
可以看到,多氟多近期的市盈率在历史上处在很高的水平。
在2025年01月23日,多氟多的PE-TTM是182.97,而氟化工行业的PE-TTM是45.16,多氟多的PE-TTM远高于氟化工行业的PE-TTM。
4、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
多氟多 | 0.594818 | 3739 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
多氟多 | 1.106284 | 3174 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
多氟多神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
0.5948 | 1.1062 | 7 | 3588 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 三美股份 | 1780 | 729 |
2 | 巨化股份 | 2911 | 1443 |
3 | 金石资源 | 3812 | 1979 |
文章来源:碧湾App
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