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多氟多(002407)2024年一季报深度解读:主营业务利润由盈转亏导致净利润同比大幅下降

多氟多新材料股份有限公司于2010年上市,实际控制人为“李世江”。公司主营业务为高性能无机氟化物、电子化学品、新能源电池及材料等领域的研发、生产和销售。公司的主要产品为无水氟化铝、高分子比冰晶石、六氟磷酸锂、新型锂盐、电子级氢氟酸、电子级硅烷、电子级硝酸、氨水、四氟化硅、乙硅烷、软包锂电池等。

根据多氟多2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收21.29亿元,同比小幅下降13.87%。扣非净利润810.49万元,同比大幅下降90.46%。多氟多2024年第一季度净利润5,960.42万元,业绩同比大幅下降55.41%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主要业务为工业,占比高达81.96%,主要产品包括新能源材料、新能源电池、氟基新材料三项,新能源材料占比40.17%,新能源电池占比21.89%,氟基新材料占比18.73%。

1、新能源电池

2020年-2023年新能源电池营收呈大幅增长趋势,从2020年的3.99亿元,大幅增长到2023年的26.13亿元。2021年-2023年新能源电池毛利率呈大幅下降趋势,从2021年的14.11%,大幅下降到了2023年的9.83%。

2022年,该产品名称由“锂电池”变更为“新能源电池”。

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 21.29亿元 - - -
净利润 5,960.42万元 - - -
2023 营业收入 24.72亿元 27.93亿元 35.21亿元 31.51亿元
净利润 1.34亿元 2.04亿元 2.61亿元 4,252.81万元
2022 营业收入 26.54亿元 33.73亿元 32.68亿元 30.62亿元
净利润 7.46亿元 6.99亿元 3.46亿元 2.31亿元
2021 营业收入 12.47亿元 16.68亿元 24.02亿元 24.92亿元
净利润 1.02亿元 2.12亿元 4.29亿元 5.19亿元

2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占20%、二季度占24%、三季度占28%、四季度占28%

PART 3
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主营业务利润由盈转亏导致净利润同比大幅下降

1、营业总收入同比小幅降低13.87%,净利润同比大幅降低55.41%

2024年一季度,多氟多营业总收入为21.29亿元,去年同期为24.72亿元,同比小幅下降13.87%,净利润为5,960.42万元,去年同期为1.34亿元,同比大幅下降55.41%。

净利润同比大幅下降的原因是:

虽然(1)其他收益本期为6,164.81万元,去年同期为1,731.49万元,同比大幅增长;(2)信用减值损失本期收益5,465.37万元,去年同期收益1,977.40万元,同比大幅增长。

但是主营业务利润本期为-4,687.52万元,去年同期为8,886.97万元,由盈转亏。

2、主营业务利润由盈转亏

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 21.29亿元 24.72亿元 -13.87%
营业成本 19.68亿元 20.80亿元 -5.37%
销售费用 1,607.61万元 1,700.72万元 -5.48%
管理费用 1.08亿元 1.45亿元 -25.87%
财务费用 -1,007.47万元 1,527.23万元 -165.97%
研发费用 8,138.42万元 1.10亿元 -26.09%
所得税费用 1,922.01万元 -597.06万元 421.91%

2024年一季度主营业务利润为-4,687.52万元,去年同期为8,886.97万元,由盈转亏。

主营业务利润由盈转亏主要是由于(1)营业总收入本期为21.29亿元,同比小幅下降13.87%;(2)毛利率本期为7.57%,同比大幅下降了8.30%。

3、非主营业务利润同比大幅增长

多氟多2024年一季度非主营业务利润为1.26亿元,去年同期为3,881.91万元,同比大幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 -4,687.52万元 -78.64% 8,886.97万元 -152.75%
其他收益 6,164.81万元 103.43% 1,731.49万元 256.04%
信用减值损失 5,465.37万元 91.69% 1,977.40万元 176.39%
其他 1,061.48万元 17.81% 990.28万元 7.19%
净利润 5,960.42万元 100.00% 1.34亿元 -55.41%

PART 4
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全球排名

截止到2025年6月20日,多氟多近十二个月的滚动营收为82亿元,在氟化工行业中,多氟多的全球营收规模排名为4名,全国排名为2名。

氟化工营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Chemours 416 -3.05 6.18 -47.90
巨化股份 245 10.80 20 20.89
东岳集团 142 -3.63 8.11 -26.89
多氟多 82 1.67 -3.08 --
永和股份 46 16.69 2.51 -3.31
永太科技 46 0.89 -4.78 --
三美股份 40 -0.07 7.79 13.24
中欣氟材 14 -2.73 -1.86 --

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

多氟多属于氟化工行业,专注于含氟材料的研发、生产和销售。 氟化工行业近三年受新能源汽车、半导体等产业需求拉动,市场规模持续扩大,2025年预计突破2000亿元。未来趋势聚焦高性能氟材料(如锂电池电解质、含氟聚合物)及环保工艺升级,政策推动下高端产品国产替代加速,预计2030年市场空间超3000亿元。

2、市场地位及占有率

多氟多在全球氟化铝市场产销量居首,市占率约35%;六氟磷酸锂领域国内前三,市占率约25%,为锂电池电解液核心供应商之一。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
多氟多(002407) 全球氟化铝龙头,六氟磷酸锂核心供应商 2025年氟化铝全球市占率35%,六氟磷酸锂国内市占率25%
天赐材料(002709) 电解液全产业链布局,含氟锂盐产能领先 2024年锂电池电解液市占率32%
永太科技(002326) 含氟医药中间体及锂电池材料生产商 2024年含氟医药中间体营收占比45%
巨化股份(600160) 氟化工全产业链企业,PTFE产能国内领先 2024年PTFE市占率28%
三美股份(603379) 氟制冷剂及氟化铝主要生产商 2025年氟制冷剂营收占比60%

总结
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1、经营分析总结

近3年一季度公司扣非净利润持续下降,2024年一季度扣非净利润2,814.31万元,较上期大幅下降。

公司主营利润近3年一季度持续下降,由于营收和毛利率的同步下降,2024年一季度主营利润亏损4,687.52万元,同比去年由盈转亏。

2、特别预警


科目 2024一季报 2023年报 2023三季报 2023中报 2023一季报
M值 分数 - -1.25 - -2.49 -
描述 - 非常有可能 - 可能性不高 -

注1:M-Score模型是由印第安纳大学凯利商学院的会计教授 Messod D.Beneish在1999年提出的判断一家公司是否有财务报表作假可能的侦测模型。

M值范围 财务造假可能
分值 >= -1.78 非常有可能
-1.78>分值>=-2.22 有一定的可能性
分值 < -2.22 可能性不高

3、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)

可以看到,多氟多近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年01月23日,多氟多的PE-TTM是182.97,而氟化工行业的PE-TTM是45.16,多氟多的PE-TTM远高于氟化工行业的PE-TTM。

4、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
多氟多 0.594818 3739

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
多氟多 1.106284 3174

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

多氟多神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
0.5948 1.1062 7 3588

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 三美股份 1780 729
2 巨化股份 2911 1443
3 金石资源 3812 1979


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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