文灿股份(603348)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
文灿集团股份有限公司于2018年上市，实际控制人为“唐杰雄”。公司主营业务是汽车铝合金精密压铸件的研发、生产和销售。公司的主要产品为汽车用铝合金压铸件。
根据文灿股份2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收14.80亿元，同比增长16.33%。扣非净利润6,066.49万元，同比大幅增长23.32倍。文灿股份2024年第一季度净利润6,206.25万元，业绩同比大幅增长23.44倍。本期经营活动产生的现金流净额为6,332.87万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为铝合金铸件，其中汽车类为第一大收入来源，占比96.27%。
1、汽车类
2023年汽车类营收49.11亿元，同比去年的49.78亿元基本持平。同期，2023年汽车类毛利率为15.22%，同比去年的18.63%下降了18.3%。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比增加16.33%，净利润同比大幅增加23.44倍
2024年一季度，文灿股份营业总收入为14.80亿元，去年同期为12.72亿元，同比增长16.33%，净利润为6,206.25万元，去年同期为253.91万元，同比大幅增长23.44倍。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出1,523.78万元，去年同期收益188.26万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为8,823.86万元，去年同期为1,896.14万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长3.65倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 14.80亿元 | 12.72亿元 | 16.33% |
| 营业成本 | 12.34亿元 | 10.90亿元 | 13.20% |
| 销售费用 | 1,641.34万元 | 1,519.91万元 | 7.99% |
| 管理费用 | 7,572.77万元 | 7,857.24万元 | -3.62% |
| 财务费用 | 2,079.83万元 | 2,110.21万元 | -1.44% |
| 研发费用 | 3,707.26万元 | 3,981.11万元 | -6.88% |
| 所得税费用 | 1,523.78万元 | -188.26万元 | 909.41% |
2024年一季度主营业务利润为8,823.86万元，去年同期为1,896.14万元，同比大幅增长3.65倍。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为14.80亿元，同比增长16.33%；（2）毛利率本期为16.63%，同比增长了2.30%。
全球排名
截止到2025年6月20日，文灿股份近十二个月的滚动营收为62亿元，在汽车压铸件行业中，文灿股份的全球营收规模排名为4名，全国排名为4名。
汽车压铸件营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 广东鸿图 | 81 | 10.29 | 4.15 | 11.43 |
| 爱柯迪 | 67 | 28.15 | 9.40 | 44.73 |
| 祥鑫科技 | 67 | 41.69 | 3.59 | 77.68 |
| 文灿股份 | 62 | 14.96 | 1.15 | 5.80 |
| 旭升集团 | 44 | 13.40 | 4.16 | 0.24 |
| 多利科技 | 36 | 9.02 | 4.25 | 3.29 |
| 嵘泰股份 | 24 | 26.46 | 1.63 | 17.54 |
| 春兴精工 | 22 | -6.19 | -1.99 | -- |
| 亚通精工 | 17 | 5.32 | 0.90 | -17.77 |
| 三联锻造 | 16 | 18.91 | 1.46 | 24.05 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
文灿股份属于汽车零部件行业，专注于铝合金精密压铸件的研发与生产，产品应用于新能源车车身结构及三电系统。 汽车轻量化及新能源车渗透率提升推动铝合金压铸行业增长，近三年市场规模年均复合增速超15%，2024年行业规模突破2000亿元。未来一体化压铸技术普及将加速行业集中度提升，高压铸造、材料工艺创新成为竞争焦点，预计2026年市场空间达2800亿元。
2、市场地位及占有率
文灿股份为国内铝合金压铸领域第二梯队企业，新能源车领域市占率约4%-5%，在一体化压铸领域率先实现技术突破，但2023年营收51.01亿元同比下降2.45%，毛利率承压导致净利润同比下滑78.77%，规模效应弱于头部厂商。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 文灿股份（603348） | 新能源车铝合金压铸核心供应商，覆盖车身结构件及电池壳体 | 一体化压铸技术量产应用于多家头部车企，2024年新获超30亿元订单 |
| 拓普集团（601689） | 汽车NVH及轻量化系统龙头，特斯拉核心供应商 | 2024年铝合金底盘业务营收占比超35%，北美工厂投产提升全球份额 |
| 旭升集团（603305） | 聚焦新能源车三电系统压铸件，深耕特斯拉供应链 | 2025年高压铸造产能扩至80万件，储能结构件业务同比增长120% |
| 爱柯迪（600933） | 中小型铝合金压铸件隐形冠军，客户覆盖全球Tier1 | 2024年新能源车产品营收占比突破45%，机器人部件进入量产阶段 |
| 广东鸿图（002101） | 国内压铸装备及工艺领先企业，布局超大型一体化压铸 | 12000T压铸机量产交付，2025年一体化车身订单超15亿元 |
1、经营分析总结
2024年一季度净利润6,206.25万元，较上期大幅增长。
由于营收和毛利率的同步增长，2024年一季度主营利润8,823.86万元，较去年同期大幅增长。
总体来说，公司盈利能力优秀，且在行业中也处于较高水平。
2、经营评分及排名
| 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|---|---|
| 评分 | 66 | 50 | 65 | 67 |
| 行业中位数 | 73 | 54 | 69 | 55 |
| 行业排名 | 42 | 27 | 34 | 11 |
汽车压铸件行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 多利科技 | 85 | 多利科技 | 86 |
| 2 | 三联锻造 | 85 | 爱柯迪 | 85 |
| 3 | 祥鑫科技 | 78 | 三联锻造 | 84 |
3、特别预警
| 科目 | 2024一季报 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | 2023一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Z值 | 分数 | 1.72 | 2.08 | 2.38 | 2.44 | 2.88 |
| 描述 | 堪忧 | 不稳定 | 不稳定 | 不稳定 | 良好 |
注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。
| Z值分数 | 财务状况 |
|---|---|
| 分值 >= 2.675 | 良好 |
| 2.675 >分值>= 1.81 | 不稳定 |
| 分值 < 1.81 | 堪忧 |
4、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，文灿股份近期的市盈率在历史上处在较低的水平。
在2025年01月23日，文灿股份的PE-TTM是72.91，而其他汽车零部件行业的PE-TTM是28.19，文灿股份的PE-TTM远高于其他汽车零部件行业的PE-TTM。
5、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 文灿股份 | 2.160756 | 2280 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 文灿股份 | 1.89571 | 2425 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
文灿股份神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 2.1607 | 1.8957 | 30 | 2468 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 明阳科技 | 970 | 285 |
| 2 | 多利科技 | 1000 | 303 |
| 3 | 易实精密 | 1333 | 476 |
文章来源：碧湾App
免责声明：上述所有信息均基于市场公开数据，经数据自动处理技术和人工智能算法产生，碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠，且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考，不构成任何投资建议，不代表碧湾观点，投资者据此操作，风险自担。
查看更多上市公司分析报告，欢迎扫描下方二维码下载碧湾App。注册会员，最低618元，看A股全部上市公司年报/中报/季报分析、行业或任意股票专项对比、其他深度数据...
