神驰机电(603109)2024年一季报深度解读：净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
神驰机电股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“艾纯”。公司主营业务是小型电机、通用汽油机及其配套终端产品的研发、制造和销售，主要产品为小型发电机与终端类产品。公司小型发电机与发电机组两大主要产品规模效应优势明显，产销规模在行业内处于领先地位。
根据神驰机电2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收5.28亿元，同比下降28.04%。扣非净利润2,424.68万元，同比大幅下降61.95%。神驰机电2024年第一季度净利润1,808.34万元，业绩同比大幅下降72.15%。
2023年公司的主营业务为通用设备制造业，主要产品包括终端类产品和电机类产品两项，其中终端类产品占比66.41%，电机类产品占比18.68%。
2019年-2023年终端类产品营收呈大幅增长趋势，从2019年的8.57亿元，大幅增长到2023年的17.67亿元。2021年-2023年终端类产品毛利率呈增长趋势，从2021年的25.9%，增长到了2023年的32.47%。
2021年-2023年电机类产品营收呈下降趋势，从2021年的6.42亿元，下降到2023年的4.97亿元。2023年电机类产品毛利率为11.04%，同比去年的8.63%增长了27.93%。
2019年-2023年配件及其他营收呈大幅增长趋势，从2019年的4,845.52万元，大幅增长到2023年的2.47亿元。2023年配件及其他毛利率为14.25%，同比去年的11.5%增长了23.91%。
1、营业总收入同比降低28.04%，净利润同比大幅降低72.15%
2024年一季度，神驰机电营业总收入为5.28亿元，去年同期为7.33亿元，同比下降28.04%，净利润为1,808.34万元，去年同期为6,492.87万元，同比大幅下降72.15%。
净利润同比大幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为2,805.17万元，去年同期为7,379.55万元，同比大幅下降；（2）公允价值变动收益本期为-1,196.87万元，去年同期为-220.42万元，亏损增大。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
5.28亿元 |
7.33亿元 |
-28.04% |
| 营业成本 |
3.88亿元 |
5.36亿元 |
-27.57% |
| 销售费用 |
5,924.46万元 |
4,902.08万元 |
20.86% |
| 管理费用 |
3,488.46万元 |
3,646.66万元 |
-4.34% |
| 财务费用 |
-431.23万元 |
1,252.52万元 |
-134.43% |
| 研发费用 |
1,907.08万元 |
2,140.54万元 |
-10.91% |
| 所得税费用 |
230.32万元 |
578.19万元 |
-60.17% |
2024年一季度主营业务利润为2,805.17万元，去年同期为7,379.55万元，同比大幅下降61.99%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为5.28亿元，同比下降28.04%；（2）毛利率本期为26.37%，同比有所下降了0.48%。
神驰机电2024年一季度非主营业务利润为-766.51万元，去年同期为-308.48万元，亏损增大。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
2,805.17万元 |
155.12% |
7,379.55万元 |
-61.99% |
| 公允价值变动收益 |
-1,196.87万元 |
-66.19% |
-220.42万元 |
-443.00% |
| 其他收益 |
585.94万元 |
32.40% |
359.04万元 |
63.20% |
| 其他 |
179.49万元 |
9.93% |
-410.73万元 |
143.70% |
| 净利润 |
1,808.34万元 |
100.00% |
6,492.87万元 |
-72.15% |
截止到2025年6月20日，神驰机电近十二个月的滚动营收为27亿元，在发动机行业中，神驰机电的全国排名为7名，全球排名为13名。
发动机营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Cummins 康明斯 |
2452 |
12.39 |
284 |
22.80 |
| 潍柴动力 |
2157 |
1.95 |
114 |
7.21 |
| BorgWarner 博格华纳 |
1013 |
-1.72 |
24 |
-14.30 |
| 玉柴国际 |
191 |
-3.46 |
3.23 |
5.81 |
| Deutz 道依茨 |
150 |
3.89 |
4.29 |
10.69 |
| 五菱汽车 |
79 |
-17.98 |
0.51 |
-- |
| 动力新科 |
65 |
-35.77 |
-19.99 |
-- |
| 云内动力 |
47 |
-16.16 |
-12.17 |
-- |
| Ricardo |
46 |
10.50 |
0.07 |
-- |
| 东安动力 |
46 |
-11.16 |
0.06 |
-60.16 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 神驰机电 |
27 |
3.97 |
1.94 |
-0.05 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
神驰机电属于通用设备制造业中的发电机组及电源设备细分领域，核心业务涵盖便携式发电设备、储能系统及工业级电源解决方案。 全球发电设备行业近三年受新能源转型及数据中心扩容推动，年均复合增长率约6.5%，2025年市场规模预计突破3500亿元。未来趋势聚焦智能化、低碳化，储能系统需求激增带动行业增长，分布式能源设备渗透率有望提升至25%以上，工业级电源国产替代加速。
神驰机电在中小型汽油发电机组领域国内市占率约8%-10%，位列行业前五，便携式储能产品出货量位居全球第二梯队，2025年工业级电源项目中标率同比提升12%。
