神驰机电(603109)2024年一季报深度解读:净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
神驰机电股份有限公司于2019年上市,实际控制人为“艾纯”。公司主营业务是小型电机、通用汽油机及其配套终端产品的研发、制造和销售,主要产品为小型发电机与终端类产品。公司小型发电机与发电机组两大主要产品规模效应优势明显,产销规模在行业内处于领先地位。
根据神驰机电2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收5.28亿元,同比下降28.04%。扣非净利润2,424.68万元,同比大幅下降61.95%。神驰机电2024年第一季度净利润1,808.34万元,业绩同比大幅下降72.15%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为通用设备制造业,主要产品包括终端类产品和电机类产品两项,其中终端类产品占比66.41%,电机类产品占比18.68%。
1、终端类产品
2019年-2023年终端类产品营收呈大幅增长趋势,从2019年的8.57亿元,大幅增长到2023年的17.67亿元。2021年-2023年终端类产品毛利率呈增长趋势,从2021年的25.9%,增长到了2023年的32.47%。
2、电机类产品
2021年-2023年电机类产品营收呈下降趋势,从2021年的6.42亿元,下降到2023年的4.97亿元。2023年电机类产品毛利率为11.04%,同比去年的8.63%增长了27.93%。
3、配件及其他
2019年-2023年配件及其他营收呈大幅增长趋势,从2019年的4,845.52万元,大幅增长到2023年的2.47亿元。2023年配件及其他毛利率为14.25%,同比去年的11.5%增长了23.91%。
净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
1、营业总收入同比降低28.04%,净利润同比大幅降低72.15%
2024年一季度,神驰机电营业总收入为5.28亿元,去年同期为7.33亿元,同比下降28.04%,净利润为1,808.34万元,去年同期为6,492.87万元,同比大幅下降72.15%。
净利润同比大幅下降的原因是(1)主营业务利润本期为2,805.17万元,去年同期为7,379.55万元,同比大幅下降;(2)公允价值变动收益本期为-1,196.87万元,去年同期为-220.42万元,亏损增大。
2、主营业务利润同比大幅下降61.99%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 5.28亿元 | 7.33亿元 | -28.04% |
营业成本 | 3.88亿元 | 5.36亿元 | -27.57% |
销售费用 | 5,924.46万元 | 4,902.08万元 | 20.86% |
管理费用 | 3,488.46万元 | 3,646.66万元 | -4.34% |
财务费用 | -431.23万元 | 1,252.52万元 | -134.43% |
研发费用 | 1,907.08万元 | 2,140.54万元 | -10.91% |
所得税费用 | 230.32万元 | 578.19万元 | -60.17% |
2024年一季度主营业务利润为2,805.17万元,去年同期为7,379.55万元,同比大幅下降61.99%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于(1)营业总收入本期为5.28亿元,同比下降28.04%;(2)毛利率本期为26.37%,同比有所下降了0.48%。
3、非主营业务利润亏损增大
神驰机电2024年一季度非主营业务利润为-766.51万元,去年同期为-308.48万元,亏损增大。
非主营业务表
金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|---|
主营业务利润 | 2,805.17万元 | 155.12% | 7,379.55万元 | -61.99% |
公允价值变动收益 | -1,196.87万元 | -66.19% | -220.42万元 | -443.00% |
其他收益 | 585.94万元 | 32.40% | 359.04万元 | 63.20% |
其他 | 179.49万元 | 9.93% | -410.73万元 | 143.70% |
净利润 | 1,808.34万元 | 100.00% | 6,492.87万元 | -72.15% |
全国排名
截止到2025年6月20日,神驰机电近十二个月的滚动营收为27亿元,在发动机行业中,神驰机电的全国排名为7名,全球排名为13名。
发动机营收排名
公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
---|---|---|---|---|
Cummins 康明斯 | 2452 | 12.39 | 284 | 22.80 |
潍柴动力 | 2157 | 1.95 | 114 | 7.21 |
BorgWarner 博格华纳 | 1013 | -1.72 | 24 | -14.30 |
玉柴国际 | 191 | -3.46 | 3.23 | 5.81 |
Deutz 道依茨 | 150 | 3.89 | 4.29 | 10.69 |
五菱汽车 | 79 | -17.98 | 0.51 | -- |
动力新科 | 65 | -35.77 | -19.99 | -- |
云内动力 | 47 | -16.16 | -12.17 | -- |
Ricardo | 46 | 10.50 | 0.07 | -- |
东安动力 | 46 | -11.16 | 0.06 | -60.16 |
... | ... | ... | ... | ... |
神驰机电 | 27 | 3.97 | 1.94 | -0.05 |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
神驰机电属于通用设备制造业中的发电机组及电源设备细分领域,核心业务涵盖便携式发电设备、储能系统及工业级电源解决方案。 全球发电设备行业近三年受新能源转型及数据中心扩容推动,年均复合增长率约6.5%,2025年市场规模预计突破3500亿元。未来趋势聚焦智能化、低碳化,储能系统需求激增带动行业增长,分布式能源设备渗透率有望提升至25%以上,工业级电源国产替代加速。
2、市场地位及占有率
神驰机电在中小型汽油发电机组领域国内市占率约8%-10%,位列行业前五,便携式储能产品出货量位居全球第二梯队,2025年工业级电源项目中标率同比提升12%。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
神驰机电(603109) | 主营便携式发电设备、储能系统及工业电源 | 2025年便携式储能产品全球出货量占比达15% |
科泰电源(300153) | 专注智能环保电源设备及数据中心备用电源 | 2025年数据中心电源中标规模超5亿元 |
动力源(600405) | 提供通信及新能源领域电力电子解决方案 | 新能源充电桩业务营收占比提升至32% |
潍柴动力(000338) | 综合性装备制造集团,覆盖发电机组及氢能设备 | 大型发电机组市占率连续三年稳居国内前三 |
泰豪科技(600590) | 军工及民用领域特种电源系统供应商 | 2025年军工电源订单同比增长18% |
1、经营分析总结
2024年一季度扣非净利润2,424.68万元,较上期大幅下降。
由于营收和毛利率的同步下降,2024年一季度主营利润2,805.17万元,较去年同期大幅下降。
总体来说,公司盈利能力较好,但在行业中处于较低水平。
2、经营评分及排名
2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
---|---|---|---|---|---|
评分 | 53 | 73 | 57 | 74 | 52 |
行业中位数 | 54 | 73 | 54 | 69 | 55 |
行业排名 | 24 | 25 | 9 | 18 | 30 |
发动机行业经营评分排名前三名
排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
---|---|---|---|---|
1 | 华丰股份 | 80 | 华丰股份 | 85 |
2 | 潍柴动力 | 73 | 绿田机械 | 85 |
3 | 绿田机械 | 61 | 神驰机电 | 74 |
3、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)
可以看到,神驰机电近期的市盈率在历史上处在中等的水平。
在2025年01月23日,神驰机电的PE-TTM是20.81,而其他汽车零部件行业的PE-TTM是28.19,神驰机电低于其他汽车零部件行业的PE-TTM。
4、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
神驰机电 | 2.428582 | 2068 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
神驰机电 | 3.033962 | 1481 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
神驰机电神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
2.4285 | 3.0339 | 22 | 1797 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 明阳科技 | 970 | 285 |
2 | 多利科技 | 1000 | 303 |
3 | 易实精密 | 1333 | 476 |
文章来源:碧湾App
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