迈瑞医疗(300760)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比增长推动净利润同比增长
深圳迈瑞生物医疗电子股份有限公司于2018年上市,实际控制人为“李西廷”。公司主要从事医疗器械的研发、制造、营销及服务,主要产品涵盖三大领域:生命信息与支持、体外诊断以及医学影像。
根据迈瑞医疗2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收93.73亿元,同比小幅增长12.06%。扣非净利润30.37亿元,同比增长20.08%。迈瑞医疗2024年第一季度净利润31.62亿元,业绩同比增长22.92%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为医疗器械行业,主要产品包括生命信息与支持类产品、体外诊断类产品、医学影像类产品三项,生命信息与支持类产品占比43.66%,体外诊断类产品占比35.56%,医学影像类产品占比20.14%。
1、生命信息与支持类产品
2019年-2023年生命信息与支持类产品营收呈大幅增长趋势,从2019年的63.41亿元,大幅增长到2023年的152.52亿元。2023年生命信息与支持类产品毛利率为66.78%,同比去年的66.33%基本持平。
2、体外诊断类产品
2019年-2023年体外诊断类产品营收呈大幅增长趋势,从2019年的58.14亿元,大幅增长到2023年的124.21亿元。2023年体外诊断类产品毛利率为64.3%,同比去年的60.35%小幅增长了6.55%。
3、医学影像类产品
2019年-2023年医学影像类产品营收呈大幅增长趋势,从2019年的40.39亿元,大幅增长到2023年的70.34亿元。2020年-2023年医学影像类产品毛利率呈小幅增长趋势,从2020年的66.18%,小幅增长到了2023年的69.1%。
分季度财务指标
年份 | 财务指标 | 一季度 | 二季度 | 三季度 | 四季度 |
---|---|---|---|---|---|
2024 | 营业收入 | 93.73亿元 | - | - | - |
净利润 | 31.62亿元 | - | - | - | |
2023 | 营业收入 | 83.64亿元 | 101.11亿元 | 88.28亿元 | 76.28亿元 |
净利润 | 25.72亿元 | 38.71亿元 | 33.92亿元 | 17.43亿元 | |
2022 | 营业收入 | 69.43亿元 | 84.12亿元 | 79.40亿元 | 70.70亿元 |
净利润 | 21.07亿元 | 31.83亿元 | 28.16亿元 | 15.05亿元 | |
2021 | 营业收入 | 57.81亿元 | 69.97亿元 | 66.13亿元 | 58.78亿元 |
净利润 | 17.16亿元 | 26.30亿元 | 23.20亿元 | 13.39亿元 |
2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占23%、二季度占28%、三季度占26%、四季度占23%
主营业务利润同比增长推动净利润同比增长
1、净利润同比增长22.92%
本期净利润为31.62亿元,去年同期25.72亿元,同比增长22.92%。
净利润同比增长的原因是:
虽然所得税费用本期支出3.96亿元,去年同期支出3.15亿元,同比增长;
但是(1)主营业务利润本期为32.99亿元,去年同期为27.92亿元,同比增长;(2)公允价值变动收益本期为1.26亿元,去年同期为0.00元。
2、主营业务利润同比增长18.19%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 93.73亿元 | 83.64亿元 | 12.06% |
营业成本 | 31.90亿元 | 28.11亿元 | 13.50% |
销售费用 | 14.86亿元 | 13.74亿元 | 8.13% |
管理费用 | 4.73亿元 | 4.57亿元 | 3.56% |
财务费用 | -1.24亿元 | -587.63万元 | -2005.68% |
研发费用 | 9.47亿元 | 8.52亿元 | 11.16% |
所得税费用 | 3.96亿元 | 3.15亿元 | 25.59% |
2024年一季度主营业务利润为32.99亿元,去年同期为27.92亿元,同比增长18.19%。
虽然毛利率本期为65.96%,同比有所下降了0.44%,不过营业总收入本期为93.73亿元,同比小幅增长12.06%,推动主营业务利润同比增长。
全国排名
截止到2025年6月20日,迈瑞医疗近十二个月的滚动营收为367亿元,在医疗器械综合行业中,迈瑞医疗的全国排名为1名,全球排名为13名。
医疗器械综合营收排名
公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
---|---|---|---|---|
Cardinal Health 康德乐 | 16307 | 11.77 | 61 | 11.72 |
Johnson & Johnson 强生 | 6385 | -1.79 | 1011 | -12.33 |
Medtronic 美敦力 | 2411 | 1.91 | 335 | -2.57 |
Siemens Healthineers 西门子医疗系统 | 1851 | 7.51 | 161 | 3.97 |
Danaher 丹纳赫 | 1716 | -6.76 | 280 | -15.37 |
Stryker 史赛克 | 1624 | 9.72 | 215 | 14.50 |
Philips 飞利浦 | 1492 | 1.65 | -58.03 | -- |
Becton Dickinson 碧迪 | 1451 | -0.12 | 123 | -6.59 |
GE HealthCare Technologies GE医疗 | 1414 | 3.81 | 143 | -3.92 |
Baxter 百特 | 765 | -5.95 | -46.66 | -- |
... | ... | ... | ... | ... |
迈瑞医疗 | 367 | 13.27 | 117 | 13.40 |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
迈瑞医疗属于医疗器械行业。 医疗器械行业近三年受政策支持及老龄化需求驱动,市场规模持续扩大,2023年行业增速达12%,2024年突破8000亿元。未来将向智能化、高端化发展,国产替代加速,AI医疗、远程诊疗技术渗透率提升,预计2027年市场规模超万亿元,年均复合增长率维持10%以上。
2、市场地位及占有率
迈瑞医疗为国内医疗器械行业龙头,2024年国内市场份额超20%,全球市场份额排名进入前30,监护仪、超声设备等核心产品市占率居国内首位,其中体外诊断业务国内市占率超10%。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
迈瑞医疗(300760) | 综合性医疗器械制造商,覆盖生命信息支持、体外诊断、医学影像三大领域 | 2024年体外诊断业务市占率10.48% |
达安基因(002030) | 专注于分子诊断技术,主营核酸检测试剂及仪器 | 2024年分子诊断领域市占率约8% |
迪安诊断(300244) | 第三方医学检验服务商,提供实验室整体解决方案 | 2024年中报显示医学检验服务营收占比达63% |
明德生物(002932) | POCT(即时检测)领域领先企业,产品涵盖心血管、感染疾病检测 | 2024年POCT检测业务市占率6.5% |
科华生物(002022) | 老牌体外诊断企业,聚焦生化免疫、分子诊断产品 | 2024年化学发光检测产品市占率4.2% |
1、经营分析总结
近7年一季度公司净利润持续增长,2024年一季度净利润31.62亿元,较上期有所增长。
公司主营利润近5年一季度持续增长,由于营收的小幅增长,2024年一季度主营利润32.99亿元,较去年同期有所增长。
总体来说,公司不仅盈利能力优秀,而且在行业中也属于领先地位。
2、经营评分及排名
2023年年报 | 2024年一季报 | |
---|---|---|
评分 | 91 | 82 |
行业中位数 | 76 | 57 |
行业排名 | 1 | 1 |
3、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)
可以看到,迈瑞医疗近期的市盈率在历史上处在很低的水平。
在2025年01月23日,迈瑞医疗的PE-TTM是22.84,而医疗设备行业的PE-TTM是29.13,迈瑞医疗低于医疗设备行业的PE-TTM。
4、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
迈瑞医疗 | 15.255609 | 21 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
迈瑞医疗 | 2.943284 | 1544 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
迈瑞医疗神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
15.255 | 2.9432 | 5 | 602 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 麦澜德 | 839 | 221 |
2 | 鱼跃医疗 | 866 | 238 |
3 | 祥生医疗 | 1154 | 381 |
文章来源:碧湾App
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