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分析报告

迈瑞医疗(300760)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比增长推动净利润同比增长

深圳迈瑞生物医疗电子股份有限公司于2018年上市,实际控制人为“李西廷”。公司主要从事医疗器械的研发、制造、营销及服务,主要产品涵盖三大领域:生命信息与支持、体外诊断以及医学影像。

根据迈瑞医疗2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收93.73亿元,同比小幅增长12.06%。扣非净利润30.37亿元,同比增长20.08%。迈瑞医疗2024年第一季度净利润31.62亿元,业绩同比增长22.92%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为医疗器械行业,主要产品包括生命信息与支持类产品、体外诊断类产品、医学影像类产品三项,生命信息与支持类产品占比43.66%,体外诊断类产品占比35.56%,医学影像类产品占比20.14%。

1、生命信息与支持类产品

2019年-2023年生命信息与支持类产品营收呈大幅增长趋势,从2019年的63.41亿元,大幅增长到2023年的152.52亿元。2023年生命信息与支持类产品毛利率为66.78%,同比去年的66.33%基本持平。

2、体外诊断类产品

2019年-2023年体外诊断类产品营收呈大幅增长趋势,从2019年的58.14亿元,大幅增长到2023年的124.21亿元。2023年体外诊断类产品毛利率为64.3%,同比去年的60.35%小幅增长了6.55%。

3、医学影像类产品

2019年-2023年医学影像类产品营收呈大幅增长趋势,从2019年的40.39亿元,大幅增长到2023年的70.34亿元。2020年-2023年医学影像类产品毛利率呈小幅增长趋势,从2020年的66.18%,小幅增长到了2023年的69.1%。

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 93.73亿元 - - -
净利润 31.62亿元 - - -
2023 营业收入 83.64亿元 101.11亿元 88.28亿元 76.28亿元
净利润 25.72亿元 38.71亿元 33.92亿元 17.43亿元
2022 营业收入 69.43亿元 84.12亿元 79.40亿元 70.70亿元
净利润 21.07亿元 31.83亿元 28.16亿元 15.05亿元
2021 营业收入 57.81亿元 69.97亿元 66.13亿元 58.78亿元
净利润 17.16亿元 26.30亿元 23.20亿元 13.39亿元

2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占23%、二季度占28%、三季度占26%、四季度占23%

PART 3
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主营业务利润同比增长推动净利润同比增长

1、净利润同比增长22.92%

本期净利润为31.62亿元,去年同期25.72亿元,同比增长22.92%。

净利润同比增长的原因是:

虽然所得税费用本期支出3.96亿元,去年同期支出3.15亿元,同比增长;

但是(1)主营业务利润本期为32.99亿元,去年同期为27.92亿元,同比增长;(2)公允价值变动收益本期为1.26亿元,去年同期为0.00元。

2、主营业务利润同比增长18.19%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 93.73亿元 83.64亿元 12.06%
营业成本 31.90亿元 28.11亿元 13.50%
销售费用 14.86亿元 13.74亿元 8.13%
管理费用 4.73亿元 4.57亿元 3.56%
财务费用 -1.24亿元 -587.63万元 -2005.68%
研发费用 9.47亿元 8.52亿元 11.16%
所得税费用 3.96亿元 3.15亿元 25.59%

2024年一季度主营业务利润为32.99亿元,去年同期为27.92亿元,同比增长18.19%。

虽然毛利率本期为65.96%,同比有所下降了0.44%,不过营业总收入本期为93.73亿元,同比小幅增长12.06%,推动主营业务利润同比增长。

PART 4
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全国排名

截止到2025年6月20日,迈瑞医疗近十二个月的滚动营收为367亿元,在医疗器械综合行业中,迈瑞医疗的全国排名为1名,全球排名为13名。

医疗器械综合营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Cardinal Health 康德乐 16307 11.77 61 11.72
Johnson & Johnson 强生 6385 -1.79 1011 -12.33
Medtronic 美敦力 2411 1.91 335 -2.57
Siemens Healthineers 西门子医疗系统 1851 7.51 161 3.97
Danaher 丹纳赫 1716 -6.76 280 -15.37
Stryker 史赛克 1624 9.72 215 14.50
Philips 飞利浦 1492 1.65 -58.03 --
Becton Dickinson 碧迪 1451 -0.12 123 -6.59
GE HealthCare Technologies GE医疗 1414 3.81 143 -3.92
Baxter 百特 765 -5.95 -46.66 --
... ... ... ... ...
迈瑞医疗 367 13.27 117 13.40

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

迈瑞医疗属于医疗器械行业。 医疗器械行业近三年受政策支持及老龄化需求驱动,市场规模持续扩大,2023年行业增速达12%,2024年突破8000亿元。未来将向智能化、高端化发展,国产替代加速,AI医疗、远程诊疗技术渗透率提升,预计2027年市场规模超万亿元,年均复合增长率维持10%以上。

2、市场地位及占有率

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