依依股份(001206)2024年一季报深度解读：净利润扭亏为盈但现金流净额由正转负
天津市依依卫生用品股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“高福忠”。公司主要从事一次性卫生护理用品及无纺布的研发、生产和销售，其中，一次性卫生护理用品包括宠物卫生护理用品和个人卫生护理用品。
根据依依股份2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收3.84亿元，同比大幅增长35.18%。扣非净利润3,558.68万元，扭亏为盈。依依股份2024年第一季度净利润4,227.13万元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为3,395.85万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
2023年公司主要从事宠物一次性卫生护理用品、无纺布、个人一次性卫生护理用品，其中宠物垫为第一大收入来源，占比86.90%。
| 名称 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 宠物垫 |
11.62亿元 |
86.9% |
15.79% |
| 其他业务 |
1.75亿元 |
13.1% |
- |
1、营业总收入同比增加35.18%，净利润扭亏为盈
2024年一季度，依依股份营业总收入为3.84亿元，去年同期为2.84亿元，同比大幅增长35.18%，净利润为4,227.13万元，去年同期为-225.47万元，扭亏为盈。
虽然所得税费用本期支出1,416.40万元，去年同期收益316.94万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为4,832.52万元，去年同期为-837.37万元，扭亏为盈；（2）公允价值变动收益本期为610.77万元，去年同期为-1,289.45万元，扭亏为盈。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
3.84亿元 |
2.84亿元 |
35.18% |
| 营业成本 |
3.14亿元 |
2.64亿元 |
18.88% |
| 销售费用 |
694.87万元 |
486.95万元 |
42.70% |
| 管理费用 |
990.17万元 |
885.27万元 |
11.85% |
| 财务费用 |
-309.66万元 |
569.67万元 |
-154.36% |
| 研发费用 |
502.00万元 |
609.71万元 |
-17.67% |
| 所得税费用 |
1,416.40万元 |
-316.94万元 |
546.89% |
2024年一季度主营业务利润为4,832.52万元，去年同期为-837.37万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为3.84亿元，同比大幅增长35.18%；（2）毛利率本期为18.22%，同比大幅增长了11.22%。
截止到2025年6月20日，依依股份近十二个月的滚动营收为18亿元，在宠物食品用品行业中，依依股份的全球营收规模排名为9名，全国排名为4名。
宠物食品用品营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Chewy |
853 |
10.09 |
28 |
-- |
| Petco Health & Wellness |
440 |
1.74 |
-7.32 |
-- |
| Central Garden & Pet |
230 |
-1.05 |
7.76 |
-10.72 |
| Spectrum Brands |
213 |
-0.38 |
8.97 |
-13.01 |
| Freshpet 鲜宠公司 |
70 |
31.85 |
3.37 |
-- |
| 乖宝宠物 |
52 |
26.76 |
6.25 |
64.53 |
| 中宠股份 |
45 |
15.72 |
3.94 |
50.46 |
| 天元宠物 |
28 |
14.23 |
0.46 |
-24.65 |
| 依依股份 |
18 |
11.12 |
2.15 |
23.54 |
| 朝云集团 |
18 |
0.95 |
2.03 |
30.22 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
依依股份属于宠物卫生护理用品行业，专注于宠物一次性卫生护理用品的研发、生产和销售。 全球宠物行业近三年呈现稳定增长，2023年美国宠物消费规模达1470亿美元，欧洲市场超536亿欧元，宠物食品和用品占据主导份额。国内市场处于快速发展期，渗透率持续提升，宠物卫生护理用品因科学养宠趋势和环保政策推动，需求稳步增长，预计未来三年国内市场规模年复合增长率超12%，行业向高附加值产品及自有品牌化方向发展。
依依股份为国内宠物卫生护理用品出口龙头，核心产品宠物尿垫、尿裤占据国际市场重要份额，2022年上半年同类产品出口额占比达38.9%，近年通过拓展南美、欧洲及亚洲市场巩固行业地位，自主品牌建设加速内销布局。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 依依股份（001206） |
主营宠物一次性卫生护理用品，外销为主 |
2024年宠物护理用品出口规模稳居行业首位，核心客户订单持续增长 |
| 乖宝宠物（301498） |
综合性宠物食品及用品供应商 |
2024年宠物食品营收占比超85%，国内市场渠道加速下沉 |
| 佩蒂股份（300673） |
宠物食品及健康产品研发制造 |
2024年咬胶类产品出口额同比增12%，北美市场占比超60% |
| 中宠股份（002891） |
宠物零食和主粮生产商 |
2024年上半年营收同比增18%，湿粮产品供货规模突破千万级 |
| 天元宠物（301335） |
宠物用品及家具全产业链布局 |
2024年跨境电商业务营收占比提升至35%，欧洲市场拓展成效显著 |
2021-2023年一季度公司净利润持续下降，2024年一季度净利润4,227.13万元，同比去年扭亏为盈。
2021-2023年一季度公司主营利润持续下降，由于营收和毛利率的同步大幅增长，2024年一季度主营利润4,832.52万元，同比去年扭亏为盈。
总体来说，公司不仅盈利能力不佳，而且在行业中也属于落后地位。
