可靠股份(301009)2024年一季报深度解读：净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
杭州可靠护理用品股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“金利伟”。公司专注于一次性卫生用品的设计、研发、生产和销售，公司的主要产品包括婴儿护理用品、成人失禁用品和宠物卫生用品。公司被中国造纸协会生活用纸专业委员会评为2019年度/2020年度中国成人失禁用品行业十强企业、中国婴儿纸尿裤行业十强企业。
根据可靠股份2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收2.83亿元，同比小幅下降11.24%。扣非净利润1,810.78万元，同比大幅增长85.83%。可靠股份2024年第一季度净利润1,820.43万元，业绩同比大幅增长62.79%。
2023年公司的主营业务为纸制品行业，主要产品包括成人护理产品和婴儿护理产品两项，其中成人护理产品占比52.28%，婴儿护理产品占比36.01%。
2021年-2023年成人护理产品营收呈增长趋势，从2021年的4.64亿元，增长到2023年的5.65亿元。2023年成人护理产品毛利率为16.03%，同比去年的12.75%增长了25.73%。
2021年-2023年婴儿护理产品营收呈大幅下降趋势，从2021年的6.12亿元，大幅下降到2023年的3.89亿元。2023年婴儿护理产品毛利率为18.28%，同比去年的12.61%大幅增长了44.96%。
2023年宠物护理产品营收8,901.15万元，同比去年的9,641.76万元小幅下降了7.68%。同期，2023年宠物护理产品毛利率为19.52%，同比去年的3.87%大幅增长了近4倍。
1、营业总收入同比小幅降低11.24%，净利润同比大幅增加62.79%
2024年一季度，可靠股份营业总收入为2.83亿元，去年同期为3.19亿元，同比小幅下降11.24%，净利润为1,820.43万元，去年同期为1,118.29万元，同比大幅增长62.79%。
虽然所得税费用本期支出268.38万元，去年同期支出87.56万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为2,258.21万元，去年同期为1,372.06万元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
2.83亿元 |
3.19亿元 |
-11.24% |
| 营业成本 |
2.25亿元 |
2.66亿元 |
-15.28% |
| 销售费用 |
2,310.54万元 |
2,090.44万元 |
10.53% |
| 管理费用 |
889.53万元 |
637.87万元 |
39.45% |
| 财务费用 |
-857.22万元 |
-122.25万元 |
-601.23% |
| 研发费用 |
1,021.58万元 |
1,043.19万元 |
-2.07% |
| 所得税费用 |
268.38万元 |
87.56万元 |
206.51% |
2024年一季度主营业务利润为2,258.21万元，去年同期为1,372.06万元，同比大幅增长64.59%。
虽然营业总收入本期为2.83亿元，同比小幅下降11.24%，不过毛利率本期为20.39%，同比增长了3.80%，推动主营业务利润同比大幅增长。
截止到2025年6月20日，可靠股份近十二个月的滚动营收为11亿元，在生活用纸及卫生用品行业中，可靠股份的全国排名为6名，全球排名为14名。
生活用纸及卫生用品营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Kimberly-Clark 金佰利 |
1442 |
1.05 |
183 |
11.95 |
| Essity 爱适瑞 |
1100 |
6.10 |
158 |
34.32 |
| Unicharm 尤妮佳 |
490 |
8.11 |
41 |
4.01 |
| 恒安国际 |
227 |
2.93 |
23 |
-11.12 |
| SCA 爱生雅 |
179 |
7.87 |
28 |
-15.82 |
| Clearwater Paper 克利尔沃特纸业 |
99 |
-7.93 |
14 |
-- |
| 稳健医疗 |
90 |
3.76 |
6.95 |
-17.52 |
| 中顺洁柔 |
82 |
-3.78 |
0.77 |
-48.98 |
| Procter & Gamble Hygiene & Health Care 宝洁卫生保健 |
35 |
5.57 |
5.62 |
1.17 |
| 百亚股份 |
33 |
30.54 |
2.88 |
8.07 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 可靠股份 |
11 |
-3.13 |
0.31 |
-7.78 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
可靠股份属于美容护理行业中的个护用品细分领域，聚焦一次性卫生用品的设计、研发与生产。 近三年，国内个护用品行业受人口老龄化加速、消费升级及政策支持驱动，成人失禁与婴儿护理市场扩容显著。2023年成人失禁用品市场规模超80亿元，CAGR达18%，预计2025年突破120亿元；行业技术迭代加快，智能化与环保材料应用成为趋势，头部企业依托研发壁垒加速整合。
可靠股份为成人失禁护理领域头部企业，2024年市场占有率约15%，居国内前三；婴儿护理领域市占率约3%-5%，依托全产业链布局及国家级研发项目构建差异化优势。
