申万宏源(000166)2024年一季报深度解读：投资收益同比大幅下降导致净利润同比下降
申万宏源集团股份有限公司于2015年上市。公司原名为申银万国证券股份有限公司，主营业务为企业金融、个人金融、机构服务及交易、投资管理。
根据申万宏源2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收56.80亿元，同比基本持平。扣非净利润13.23亿元，同比大幅下降33.16%。申万宏源2024年第一季度净利润16.57亿元，业绩同比下降24.69%。
本期净利润为16.57亿元，去年同期22.00亿元，同比下降24.69%。
虽然公允价值变动收益本期为46.56亿元，去年同期为2.96亿元，同比大幅增长；
但是投资收益本期为-17.30亿元，去年同期为29.64亿元，由盈转亏。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
56.80亿元 |
57.65亿元 |
-1.47% |
| 营业成本 |
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- |
| 销售费用 |
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- |
| 管理费用 |
23.79亿元 |
22.50亿元 |
5.75% |
| 财务费用 |
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- |
| 研发费用 |
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- |
| 所得税费用 |
3.20亿元 |
3.94亿元 |
-18.77% |
2024年一季度主营业务利润为19.79亿元，去年同期为26.01亿元，同比下降23.89%。
主营业务利润同比下降主要是由于（1）管理费用本期为23.79亿元，同比小幅增长5.75%；（2）营业总收入本期为56.80亿元，同比有所下降1.47%。
申万宏源2024年一季度非主营业务利润为30.13亿元，去年同期为33.30亿元，同比小幅下降。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
19.79亿元 |
119.48% |
26.01亿元 |
-23.89% |
| 投资收益 |
-17.30亿元 |
-104.40% |
29.64亿元 |
-158.34% |
| 公允价值变动收益 |
46.56亿元 |
281.07% |
2.96亿元 |
1472.28% |
| 其他 |
9,192.31万元 |
5.55% |
8,818.16万元 |
4.24% |
| 净利润 |
16.57亿元 |
100.00% |
22.00亿元 |
-24.69% |
截止到2025年6月20日，申万宏源近十二个月的滚动营收为247亿元，在证券投行行业中，申万宏源的全国排名为6名，全球排名为23名。
证券投行营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| StoneX |
7181 |
32.92 |
19 |
30.89 |
| Deutsche Bank 德意志银行 |
4913 |
35.44 |
395 |
-- |
| Morgan Stanley 摩根士丹利 |
4440 |
1.11 |
963 |
-3.79 |
| Goldman Sachs 高盛 |
3847 |
-3.39 |
1026 |
-12.94 |
| UBS 瑞银集团 |
3455 |
5.75 |
366 |
-11.98 |
| Charles Schwab 嘉信理财 |
1409 |
1.92 |
427 |
0.49 |
| Macquarie Group 麦格理集团 |
1399 |
79.26 |
165 |
-- |
| Nomura 野村控股 |
938 |
5.89 |
169 |
33.57 |
| Raymond James Financial 瑞杰金融 |
922 |
9.52 |
149 |
13.81 |
| 中信证券 |
638 |
-5.89 |
217 |
-2.06 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 申万宏源 |
247 |
-10.33 |
52 |
-17.85 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
申万宏源属于中国证券行业，是非银金融领域的重要参与者。 证券行业近三年受资本市场改革深化（如全面注册制、科创板扩容）及财富管理转型驱动，整体营收结构逐步优化，但受市场波动影响，2024年非银金融板块利润增速承压。未来行业将聚焦科技赋能、国际化布局及高净值客户服务，预计资产管理和衍生品业务成为新增长点，行业集中度或进一步提升。
申万宏源稳居行业前十，2023年营收排名第八，经纪与投行业务市场份额约3%-4%，债券承销排名前列，但财富管理及衍生品业务市占率低于头部券商，综合竞争力处于第二梯队。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 申万宏源（000166） |
综合性券商，业务涵盖经纪、投行、资管等 |
2024年债券承销规模位列行业前五，投行业务市占率约3.5% |
| 中信证券（600030） |
行业龙头，全牌照综合金融服务商 |
2025年投行业务市占率超18%，财富管理规模突破1.5万亿 |
| 华泰证券（601688） |
科技驱动型券商，线上经纪领先 |
2024年线上经纪市占率约8%，金融科技投入占比超10% |
| 国泰君安（601211） |
综合实力强劲，机构业务突出 |
2025年机构客户交易量占比达25%，衍生品做市排名前三 |
| 海通证券（600837） |
国际化布局领先，跨境投行业务优势显著 |
2024年港股IPO保荐数量行业第一，海外收入占比超15% |
2024年一季度净利润16.57亿元，较上期有所下降。
2024年一季度主营利润19.79亿元，较去年同期有所下降，一方面是因为公司管理费用在小幅增长，另一方面则是营收在下降。
