ST富通(000836)2024年一季报解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
天津富通信息科技股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“王建沂”。公司专业从事以光纤光缆制造为核心的光通信业务和以石英管材产品为辅助的石英制品业务。公司主要产品为通信普通光缆（以下简称“普缆”）、特种8字光缆、大芯数微缆、光电混合光缆、蝶缆等光缆类产品；G.
根据ST富通2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收5,662.15万元，同比下降16.06%。扣非净利润-3,419.42万元，较去年同期亏损增大。ST富通2024年第一季度净利润-3,297.04万元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为617.10万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2023年公司的核心业务有两块，一块是光通信行业，一块是其他，其中光通信网络产品为第一大收入来源，占比58.60%。
1、光通信网络产品
2021年-2023年光通信网络产品营收呈大幅下降趋势，从2021年的13.84亿元，大幅下降到2023年的1.75亿元。2023年光通信网络产品毛利率为-48.14%，同比去年的16.82%大幅下降了近4倍。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、净利润较去年同期亏损增大
本期净利润为-3,297.04万元，去年同期-1,946.61万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是（1）主营业务利润本期为-3,048.39万元，去年同期为-2,164.95万元，亏损增大；（2）所得税费用本期支出305.59万元，去年同期支出44.53万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5,662.15万元 | 1.52亿元 | -62.66% |
| 营业成本 | 3,576.07万元 | 1.18亿元 | -69.70% |
| 销售费用 | 107.85万元 | 160.78万元 | -32.92% |
| 管理费用 | 3,540.58万元 | 3,375.53万元 | 4.89% |
| 财务费用 | 787.03万元 | 975.10万元 | -19.29% |
| 研发费用 | 512.23万元 | 822.97万元 | -37.76% |
| 所得税费用 | 305.59万元 | 44.53万元 | 586.33% |
2024年一季度主营业务利润为-3,048.39万元，去年同期为-2,164.95万元，较去年同期亏损增大。
虽然毛利率本期为36.84%，同比大幅增长了14.67%，不过营业总收入本期为5,662.15万元，同比大幅下降62.66%，导致主营业务利润亏损增大。
全国排名
截止到2025年3月7日，ST富通近十二个月的滚动营收为2.98亿元，在光纤光缆行业中，ST富通的全国排名为9名，全球排名为16名。
光纤光缆营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Sumitomo Electric 住友电工 | 2141.0 | 14.69 | 73 | 38.51 |
| Prysmian 普睿司曼 | 1336.0 | 10.41 | 57 | 33.27 |
| Corning 康宁公司 | 951.0 | -2.34 | 37 | -35.73 |
| Furukawa Electric 古河电工 | 514.0 | 9.19 | 3.16 | -13.35 |
| 亨通光电 | 476.0 | 13.72 | 22 | 26.58 |
| 中天科技 | 451.0 | 0.75 | 31 | 11.07 |
| Fujikura藤仓 | 389.0 | 7.50 | 25 | -- |
| 长飞光纤光缆 | 134.0 | 17.55 | 13 | 33.63 |
| 长飞光纤 | 134.0 | 17.55 | 13 | 33.63 |
| ST特信 | 49.0 | 1.49 | -2.72 | -- |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| ST富通 | 2.98 | -34.33 | -2.28 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
ST富通属于通信设备行业。 通信设备行业近三年受5G网络建设、数据中心扩容及物联网需求驱动，市场规模持续增长，2024年国内市场规模预计达1.5万亿元，年复合增长率约8%。未来趋势聚焦6G技术预研、AI融合通信设备及绿色低碳技术应用，预计至2027年全球市场空间突破2万亿元。
2、市场地位及占有率
ST富通在通信设备领域市场地位边缘化，2024年一季度营收同比下滑16%，净利润亏损扩大至-3359万元，市场份额不足1%，技术研发投入低于行业均值，竞争力持续弱化。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| ST富通（000836） | 主营光纤光缆及通信网络设备 | 2024年光缆业务营收占比超60% |
| 中兴通讯（000063） | 全球领先通信解决方案提供商 | 2024年全球基站设备市占率12% |
| 烽火通信（600498） | 光通信与数据网络设备制造商 | 2024年光传输市场份额8% |
| 中天科技（600522） | 海洋通信与电力传输领域龙头 | 2024年海缆市占率35% |
| 亨通光电（600487） | 光纤预制棒及特种线缆供应商 | 2024年光纤预制棒市占率25% |
1、经营分析总结
最近5年一季度，公司净利润长期处于亏损状态，近3年一季度净利润持续下降，2024年一季度净利润亏损3,297.04万元，亏损较上期大幅增大。
公司主营利润近5年一季度长期处于亏损状态，主营利润近3年一季度持续下降，由于营收的大幅下降，2024年一季度主营利润亏损3,048.39万元，较去年同期亏损大幅加剧。
总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。
2、经营评分及排名
| 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|
| 评分 | 16 | 14 |
| 行业中位数 | 66 | 47 |
| 行业排名 | 13 | 13 |
光纤光缆行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 通鼎互联 | 53 | 中天科技 | 75 |
| 2 | 亨通光电 | 49 | 长江通信 | 68 |
| 3 | 中天科技 | 48 | 亨通光电 | 67 |
3、特别预警
| 科目 | 2024一季报 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | 2023一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Z值 | 分数 | 0.80 | 0.49 | 1.89 | 1.81 | 2.38 |
| 描述 | 堪忧 | 堪忧 | 不稳定 | 堪忧 | 不稳定 |
注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。
| Z值分数 | 财务状况 |
|---|---|
| 分值 >= 2.675 | 良好 |
| 2.675 >分值>= 1.81 | 不稳定 |
| 分值 < 1.81 | 堪忧 |
4、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，近期ST富通PE-TTM为负，参考价值不大。
5、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
暂无本公司排名。
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 亨通光电 | 2175 | 973 |
| 2 | 中天科技 | 2370 | 1109 |
| 3 | 富士达 | 3659 | 1881 |
文章来源：碧湾App
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