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航天科技(000901)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

航天科技控股集团股份有限公司于1999年上市,实际控制人为“中国航天科工集团有限公司”。公司主营业务为航天应用产品、汽车电子产品、车联网及工业物联网、石油仪器设备、电力设备的研发、生产和销售等。主要产品有航天应用、汽车电子、车联网及工业物联网。

根据航天科技2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收16.47亿元,同比小幅增长7.70%。扣非净利润634.01万元,扭亏为盈。航天科技2024年第一季度净利润944.58万元,业绩同比大幅增长116.88%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主要业务为汽车电子制造业,占比高达80.30%,其中汽车电子产品为第一大收入来源。

1、汽车电子产品

2020年-2023年汽车电子产品营收呈大幅增长趋势,从2020年的36.56亿元,大幅增长到2023年的54.64亿元。2021年-2023年汽车电子产品毛利率呈小幅下降趋势,从2021年的16.81%,小幅下降到了2023年的15.49%。

2023年,该产品名称由“汽车电子”变更为“汽车电子产品”。

2、航天应用产品

2021年-2023年航天应用产品营收呈下降趋势,从2021年的9.72亿元,下降到2023年的7.02亿元。2023年航天应用产品毛利率为7.39%,同比去年的16.52%大幅下降了55.27%。

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 16.47亿元 - - -
净利润 944.58万元 - - -
2023 营业收入 15.29亿元 15.49亿元 16.37亿元 20.90亿元
净利润 435.54万元 2,773.08万元 -136.39万元 -1.84亿元
2022 营业收入 14.11亿元 14.06亿元 13.91亿元 15.33亿元
净利润 1,171.48万元 1,435.73万元 793.82万元 724.46万元
2021 营业收入 14.62亿元 14.97亿元 12.97亿元 15.91亿元
净利润 2,033.93万元 567.99万元 -57.25万元 1,643.43万元

2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占23%、二季度占23%、三季度占24%、四季度占30%

PART 3
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主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

1、营业总收入同比小幅增加7.70%,净利润同比大幅增加116.88%

2024年一季度,航天科技营业总收入为16.47亿元,去年同期为15.29亿元,同比小幅增长7.70%,净利润为944.58万元,去年同期为435.54万元,同比大幅增长116.88%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然(1)其他收益本期为186.21万元,去年同期为759.15万元,同比大幅下降;(2)公允价值变动收益本期为-315.53万元,去年同期为0.00元。

但是主营业务利润本期为1,918.22万元,去年同期为701.17万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长173.57%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 16.47亿元 15.29亿元 7.70%
营业成本 13.51亿元 12.73亿元 6.15%
销售费用 4,714.08万元 4,987.98万元 -5.49%
管理费用 1.46亿元 1.24亿元 17.90%
财务费用 245.96万元 -648.90万元 137.90%
研发费用 7,221.94万元 7,776.02万元 -7.13%
所得税费用 597.12万元 870.93万元 -31.44%

2024年一季度主营业务利润为1,918.22万元,去年同期为701.17万元,同比大幅增长173.57%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为16.47亿元,同比小幅增长7.70%;(2)毛利率本期为17.94%,同比小幅增长了1.19%。

3、非主营业务利润由盈转亏

航天科技2024年一季度非主营业务利润为-376.53万元,去年同期为605.29万元,由盈转亏。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 1,918.22万元 203.08% 701.17万元 173.57%
公允价值变动收益 -315.53万元 -33.41% -
资产减值损失 -292.30万元 -30.95% -215.72万元 -35.50%
其他收益 186.21万元 19.71% 759.15万元 -75.47%
其他 49.27万元 5.22% 70.43万元 -30.04%
净利润 944.58万元 100.00% 435.54万元 116.88%

PART 4
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全球排名

截止到2025年6月20日,航天科技近十二个月的滚动营收为69亿元,在汽车电子行业中,航天科技的全球营收规模排名为7名,全国排名为5名。

汽车电子营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Aptiv 安波福 1417 8.07 128 44.69
均胜电子 559 6.95 9.60 --
Alps Alpine 阿尔卑斯阿尔派 491 7.25 19 18.12
华阳集团 102 31.29 6.51 29.69
伯特利 99 41.70 12 33.81
沪光股份 79 47.86 6.70 --
航天科技 69 5.92 0.12 -27.28
英恒科技 67 28.21 2.09 1.32
威迈斯 64 55.49 4.00 74.71
科博达 60 28.59 7.72 25.69

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

航天科技属于商业航天行业,涵盖卫星研制、运载火箭发射及航天器制造等核心领域。 近三年中国商业航天行业呈现高速发展态势,2024年市场规模突破1200亿元,年复合增长率超25%。卫星互联网建设加速推动行业扩容,2025年预计低轨卫星组网需求将带动千亿级市场。技术壁垒维持高集中度,CR3企业占据65%以上市场份额,民营资本加速涌入推动军民融合深化,未来五年商业化应用场景(如遥感通信、导航增强)将贡献超60%增量空间。

2、市场地位及占有率

航天科技集团作为行业龙头,主导我国80%以上航天器研制任务,2024年完成38次商业发射,占国内市场份额53%。旗下上市公司承担关键分系统研发,在星载计算机领域市占率超45%,火箭发动机核心部件供货覆盖90%在研型号。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
航天科技(000901) 航天科工集团旗下上市平台,主营卫星应用、惯性导航及特种装备 2024年卫星姿控系统国内市场占有率62%,航天特种电机营收占比提升至34%
中天火箭(003009) 固体火箭发动机及探空火箭制造商 2024年小型固体火箭发射市占率28%,军品订单占比超75%
中国卫星(600118) 航天科技集团控股的卫星研制企业 2025年低轨通信卫星载荷中标率达41%,在轨服务卫星数量突破120颗
航天电子(600879) 航天电子设备与测控系统供应商 2024年箭载计算机市占率39%,新一代星间链路终端完成定型
航天发展(000547) 电子信息与网络安全解决方案提供商 2025年航天通信安全模块营收同比增长58%,军品检测设备批量列装

总结
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1、经营分析总结

2021-2023年一季度公司净利润持续下降,2024年一季度净利润944.58万元,较上期大幅增长。

由于营收和毛利率的同步增长,2024年一季度主营利润1,918.22万元,较去年同期大幅增长。

总体来说,公司不仅盈利能力良好,而且在行业中也属于领先地位。

2、经营评分及排名

经营评分:62 总排名:899/5196
行业排名(汽车电子):2/22
2023年中报 2023年三季报 2023年年报 2024年一季报
评分 63 46 62 62
行业中位数 72 50 69 52
行业排名 21 11 18 4

汽车电子行业经营评分排名前三名


排名 2024年一季度 经营评分 2023年年度 经营评分
1 科博达 64 合兴股份 86
2 航天科技 62 伯特利 85
3 云意电气 60 索菱股份 85

3、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)

可以看到,近期航天科技PE-TTM为负,参考价值不大。

4、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
航天科技 0.555741 3772

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
航天科技 0.584305 3694

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

航天科技神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
0.5557 0.5843 21 3816

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 云意电气 694 150
2 上声电子 1848 773
3 均胜电子 2220 1004


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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