中国船舶(600150)2024年一季报深度解读:净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
中国船舶工业股份有限公司于1998年上市。公司系国内规模最大、技术最先进、产品结构最全的造船旗舰上市公司之一,业务涵盖船舶建造、修船、海洋工程、动力业务、机电设备等,在业务规模、产品品牌、产品结构、转型发展等方面具有优势。
根据中国船舶2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收152.70亿元,同比大幅增长68.84%。扣非净利润3.38亿元,扭亏为盈。中国船舶2024年第一季度净利润4.05亿元,业绩同比大幅增长8.56倍。本期经营活动产生的现金流净额为-30.98亿元,营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。
营业收入情况
2023年公司主要从事工业、其他行业、服务业,其中船舶造修及海洋工程为第一大收入来源,占比94.10%。
1、船舶造修及海洋工程
2023年船舶造修及海洋工程营收704.20亿元,同比去年的499.91亿元大幅增长了40.87%。同期,2023年船舶造修及海洋工程毛利率为10.13%,同比去年的5.91%大幅增长了71.4%。
2021年,该产品名称由“船舶造修、海洋工程”,整合为“船舶造修及海洋工程”。
分季度财务指标
年份 | 财务指标 | 一季度 | 二季度 | 三季度 | 四季度 |
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2024 | 营业收入 | 152.70亿元 | - | - | - |
净利润 | 4.05亿元 | - | - | - | |
2023 | 营业收入 | 90.44亿元 | 214.81亿元 | 191.28亿元 | 251.85亿元 |
净利润 | 4,237.36万元 | 5.15亿元 | 20.06亿元 | 3.91亿元 | |
2022 | 营业收入 | 130.94亿元 | 108.52亿元 | 146.46亿元 | 208.93亿元 |
净利润 | 5,753.66万元 | 1.57亿元 | 12.84亿元 | -6.25亿元 | |
2021 | 营业收入 | 100.54亿元 | 170.48亿元 | 111.25亿元 | 215.14亿元 |
净利润 | 6,332.61万元 | 1.20亿元 | 1.96亿元 | -1.47亿元 |
2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占18%、二季度占25%、三季度占24%、四季度占33%
净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
1、营业总收入同比增加68.84%,净利润同比增加8.56倍
2024年一季度,中国船舶营业总收入为152.70亿元,去年同期为90.44亿元,同比大幅增长68.84%,净利润为4.05亿元,去年同期为4,237.36万元,同比大幅增长8.56倍。
净利润同比大幅增长的原因是(1)主营业务利润本期为2.72亿元,去年同期为-19.85万元,扭亏为盈;(2)投资收益本期为5,110.27万元,去年同期为-1,694.03万元,扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 152.70亿元 | 90.44亿元 | 68.84% |
营业成本 | 141.68亿元 | 81.93亿元 | 72.93% |
销售费用 | 9,292.34万元 | 1,926.09万元 | 382.45% |
管理费用 | 5.52亿元 | 6.10亿元 | -9.45% |
财务费用 | -4.23亿元 | -2.24亿元 | -89.25% |
研发费用 | 5.60亿元 | 4.09亿元 | 36.92% |
所得税费用 | 2,063.01万元 | 1,535.69万元 | 34.34% |
2024年一季度主营业务利润为2.72亿元,去年同期为-19.85万元,扭亏为盈。
虽然毛利率本期为7.22%,同比下降了2.19%,不过营业总收入本期为152.70亿元,同比大幅增长68.84%,推动主营业务利润扭亏为盈。
3、非主营业务利润同比大幅增长
中国船舶2024年一季度非主营业务利润为1.53亿元,去年同期为5,792.90万元,同比大幅增长。
非主营业务表
金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|---|
主营业务利润 | 2.72亿元 | 67.24% | -19.85万元 | 137292.84% |
投资收益 | 5,110.27万元 | 12.62% | -1,694.03万元 | 401.66% |
其他收益 | 9,530.75万元 | 23.53% | 7,393.82万元 | 28.90% |
其他 | 963.59万元 | 2.38% | 287.25万元 | 235.46% |
净利润 | 4.05亿元 | 100.00% | 4,237.36万元 | 855.95% |
4、净现金流同比大幅下降60.81倍
2024年一季度,中国船舶净现金流为-97.75亿元,去年同期为-1.58亿元,较去年同期大幅下降60.81倍。
净现金流同比大幅下降的原因是:
虽然销售商品、提供劳务收到的现金本期为198.12亿元,同比大幅增长77.30%;
但是(1)购买商品、接受劳务支付的现金本期为232.03亿元,同比大幅增长75.43%;(2)收到其他与投资活动有关的现金本期为17.98亿元,同比大幅下降82.50%;(3)取得借款收到的现金本期为25.23亿元,同比大幅下降72.57%。
全球排名
截止到2025年6月20日,中国船舶近十二个月的滚动营收为786亿元,在造船行业中,中国船舶的全球营收规模排名为5名,全国排名为1名。
造船营收排名
公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
---|---|---|---|---|
Hyundai Heavy Industries | 3544 | 34.01 | 27 | -- |
Mitsubishi Heavy 三菱重工 | 2494 | 9.20 | 122 | 29.30 |
KSOE 韩国造船海洋公司 | 1336 | 18.13 | 61 | -- |
Huntington Ingalls 亨廷顿英戈尔斯 | 829 | 6.59 | 40 | 0.37 |
中国船舶 | 786 | 9.57 | 36 | 156.64 |
Fincantieri 芬坎蒂尼 | 672 | 6.00 | 2.23 | 7.42 |
Daewoo Shipbuilding 大宇造船 | 564 | 33.92 | 28 | -- |
中国重工 | 554 | 11.92 | 13 | 81.31 |
Samsung Heavy 三星重工 | 518 | 14.36 | 3.34 | -- |
Seatrium | 517 | 70.50 | 8.78 | -- |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
中国船舶属于航海装备行业,核心业务涵盖船舶建造、海洋工程及配套设备研发制造。 2023年以来,全球造船业呈现量价齐升态势,新船价格指数较2021年累计上涨43%,2024年油船及LNG船订单需求持续增长,带动行业营收规模扩张。未来三年,行业将加速向绿色化、高端化转型,双燃料动力船舶、超大型集装箱船等高附加值船型占比提升,叠加IMO环保政策驱动,预计2030年前全球年均新签订单量增长超48%,市场空间突破万亿元。
2、市场地位及占有率
中国船舶是国内最大的全产业链造船集团,2024年手持订单量占全球市场份额约25%,位列全球前三;其高端船舶(LNG船、超大型集装箱船)订单占比超40%,稳居国内行业龙头地位。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
中国船舶(600150) | 全球领先的船舶制造及海洋工程企业 | 2024年手持订单全球占比25%,高端船舶订单占比超40% |
中国重工(601989) | 军工船舶及海洋装备核心供应商 | 2024年承接大型LNG运输船订单规模突破50亿元 |
中船防务(600685) | 军用舰船及特种船舶制造商 | 2025年防务装备营收占比超60% |
中船科技(600072) | 船舶配套及高端装备集成服务商 | 2024年风电安装船订单量居国内前三 |
江龙船艇(300589) | 中小型高性能船艇专业制造商 | 2025年新能源船舶订单同比增长120% |
1、经营分析总结
2021-2023年一季度公司净利润持续下降,2024年一季度净利润4.05亿元,较上期大幅增长。
公司主营利润近3年一季度持续增长,由于营收的大幅增长,2024年一季度主营利润2.72亿元,同比去年扭亏为盈。
总体来说,公司不仅盈利能力优秀,而且在行业中也属于领先地位。
2、经营评分及排名
2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
---|---|---|---|---|
评分 | 67 | 22 | 57 | 73 |
行业中位数 | 67 | 46 | 57 | 48 |
行业排名 | 6 | 8 | 6 | 1 |
造船行业经营评分排名前三名
排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
---|---|---|---|---|
1 | 中国船舶 | 73 | 亚星锚链 | 74 |
2 | 天海防务 | 62 | 中船防务 | 69 |
3 | 亚星锚链 | 55 | 天海防务 | 64 |
3、特别预警
科目 | 2024一季报 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | 2023一季报 | |
---|---|---|---|---|---|---|
Z值 | 分数 | 1.57 | 1.43 | 1.22 | 1.37 | 1.16 |
描述 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 |
注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。
Z值分数 | 财务状况 |
---|---|
分值 >= 2.675 | 良好 |
2.675 >分值>= 1.81 | 不稳定 |
分值 < 1.81 | 堪忧 |
4、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)
可以看到,中国船舶近期的市盈率在历史上处在很低的水平。
在2025年01月23日,中国船舶的PE-TTM是55.46,而航海装备行业的PE-TTM是82.81,中国船舶低于航海装备行业的PE-TTM。
5、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
暂无本公司排名。
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 亚星锚链 | 3178 | 1605 |
2 | 天海防务 | 5234 | 2754 |
3 | 中国海防 | 7096 | 3654 |
文章来源:碧湾App
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