分析报告

广济药业(000952)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大

湖北广济药业股份有限公司于1999年上市，实际控制人为“湖北省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主要从事维生素 B2、B6原料系列产品以及医药制剂产品的研发、生产和销售等业务。

根据广济药业2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收1.80亿元，同比大幅增长56.27%。扣非净利润-5,705.45万元，较去年同期亏损增大。广济药业2024年第一季度净利润-5,466.94万元，业绩较去年同期亏损增大。

PART 1

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营业收入情况

2023年公司的主要业务为医药制造业，占比高达86.15%，主要产品包括原料系列产品和制剂系列产品两项，其中原料系列产品占比64.31%，制剂系列产品占比23.97%。

1、原料系列产品

2021年-2023年原料系列产品营收呈下降趋势，从2021年的5.71亿元，下降到2023年的4.74亿元。2021年-2023年原料系列产品毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的42.92%，大幅下降到了2023年的23.81%。

2、制剂系列产品

2020年-2023年制剂系列产品营收呈大幅增长趋势，从2020年的1.09亿元，大幅增长到2023年的1.77亿元。2023年制剂系列产品毛利率为32.19%，同比去年的37.99%下降了15.27%。

PART 2

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主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大

1、营业总收入同比大幅增加56.27%，净利润亏损持续增大

2024年一季度，广济药业营业总收入为1.80亿元，去年同期为1.15亿元，同比大幅增长56.27%，净利润为-5,466.94万元，去年同期为-4,539.83万元，较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是：

虽然其他收益本期为567.99万元，去年同期为156.76万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为-5,910.87万元，去年同期为-4,519.25万元，亏损增大。

2、主营业务利润较去年同期亏损增大

主要财务数据表

	本期报告	上年同期	同比增减
营业总收入	1.80亿元	1.15亿元	56.27%
营业成本	1.51亿元	9,421.09万元	59.92%
销售费用	1,043.52万元	976.32万元	6.88%
管理费用	5,021.65万元	3,093.80万元	62.31%
财务费用	831.97万元	507.12万元	64.06%
研发费用	1,609.59万元	1,643.25万元	-2.05%
所得税费用	-53.50万元	-41.98万元	-27.45%

2024年一季度主营业务利润为-5,910.87万元，去年同期为-4,519.25万元，较去年同期亏损增大。

虽然营业总收入本期为1.80亿元，同比大幅增长56.27%，不过毛利率本期为16.37%，同比小幅下降了1.91%，导致主营业务利润亏损增大。

PART 3

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行业分析

1、行业发展趋势

广济药业属于原料药行业，核心业务为化学原料药及制剂研发生产。原料药行业近三年受人口老龄化、慢性病需求增长及国际产业链转移驱动，市场规模稳步扩张，2024年全球原料药市场规模超2200亿美元。未来行业将加速向高附加值特色原料药及CDMO领域转型，环保监管趋严推动集中度提升，技术创新与绿色生产成为关键趋势，预计2027年国内市场空间突破6000亿元。

2、市场地位及占有率

广济药业在国内维生素B2细分领域居全球主导地位，2024年VB2原料药全球市占率约35%，位列首位，其大环内酯类及氨基酸原料药业务在细分市场占有率约8%-12%，整体处于行业第二梯队。

3、主要竞争对手

公司名（股票代码）	简介	发展详情
广济药业（000952）	维生素B2全球核心供应商	2025年VB2原料药全球市占率35%
普洛药业（000739）	特色原料药及CDMO综合服务商	2024年原料药营收超100亿元，占主营业务78%
新华制药（000756）	解热镇痛类原料药龙头企业	布洛芬原料药全球产能占比45%，2024年出口规模突破20亿元
华海药业（600521）	心血管类特色原料药领先企业	缬沙坦原料药全球市占率28%，2025年FDA认证品种增至18个
国邦医药（605507）	大环内酯类抗生素核心生产商	阿奇霉素原料药年产能1500吨，2024年供货规模达12亿元

总结

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1、经营分析总结

近4年一季度公司净利润持续下降，2024年一季度净利润亏损5,466.94万元，亏损较上期增大。

公司主营利润近5年一季度长期处于亏损状态，主营利润近4年一季度持续下降，由于毛利率的小幅下降，2024年一季度主营利润亏损5,910.87万元，较去年同期亏损大幅加剧。

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