*ST天茂(000627)2024年一季报深度解读：投资收益同比下降导致净利润由盈转亏
天茂实业集团股份有限公司于1996年上市，实际控制人为“刘益谦”。公司通过控股子公司国华人寿从事保险业务。公司主要产品和服务有人寿保险、健康保险、意外伤害保险等各类人身保险业务、不动产项目建设与经营、物业管理、代理销售保险、基金销售、保险资产管理等。
根据*ST天茂2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收174.87亿元，同比下降20.25%。扣非净利润-9,677.72万元，由盈转亏。*ST天茂2024年第一季度净利润-1.72亿元，业绩由盈转亏。
1、营业总收入同比降低20.25%，净利润由盈转亏
2024年一季度，*ST天茂营业总收入为174.87亿元，去年同期为219.28亿元，同比下降20.25%，净利润为-1.72亿元，去年同期为8,473.20万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）投资收益本期为16.87亿元，去年同期为19.92亿元，同比下降；（2）主营业务利润本期为-1.22亿元，去年同期为1.50亿元，由盈转亏；（3）公允价值变动收益本期为5,777.58万元，去年同期为2.04亿元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
174.87亿元 |
219.28亿元 |
-20.25% |
| 营业成本 |
|
|
- |
| 销售费用 |
|
|
- |
| 管理费用 |
4.07亿元 |
4.51亿元 |
-9.82% |
| 财务费用 |
|
|
- |
| 研发费用 |
|
|
- |
| 所得税费用 |
4,534.29万元 |
6,546.62万元 |
-30.74% |
2024年一季度主营业务利润为-1.22亿元，去年同期为1.50亿元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于营业总收入本期为174.87亿元，同比下降20.25%。
*ST天茂2024年一季度非主营业务利润为17.62亿元，去年同期为21.94亿元，同比下降。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-1.22亿元 |
70.95% |
1.50亿元 |
-181.33% |
| 投资收益 |
16.87亿元 |
-979.70% |
19.92亿元 |
-15.29% |
| 公允价值变动收益 |
5,777.58万元 |
-33.55% |
2.04亿元 |
-71.70% |
| 其他收益 |
1,970.25万元 |
-11.44% |
402.25万元 |
389.80% |
| 其他 |
1,801.70万元 |
-10.46% |
1,199.58万元 |
50.19% |
| 净利润 |
-1.72亿元 |
100.00% |
8,473.20万元 |
-303.24% |
截止到2025年3月7日，天茂集团近十二个月的滚动营收为497.0亿元，在人寿保险行业中，天茂集团的全国排名为4名，全球排名为28名。
人寿保险营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| 中国人寿 |
8379.0 |
0.52 |
211 |
-25.11 |
| Life Insurance Corporation of India 印度人寿保险公司 |
7143.0 |
7.06 |
353 |
109.65 |
| 中国人保 |
5531.0 |
-1.78 |
228 |
4.30 |
| MetLife大都会人寿 |
5148.0 |
-0.04 |
321 |
-12.27 |
| Dai-ichi Life第一生命保险 |
5064.0 |
11.33 |
156 |
-10.09 |
| Prudential Financial 保德信金融 |
4935.0 |
-1.37 |
206 |
-28.31 |
| Aviva 英杰华 |
2010.0 |
-22.30 |
101 |
-27.08 |
| Phoenix Group |
1885.0 |
-1.91 |
-10.81 |
-- |
| Manulife Financial 宏利金融 |
1550.0 |
-20.81 |
272 |
-6.82 |
| Samsung Life Insurance 三星人寿 |
1465.0 |
-1.49 |
95 |
14.40 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 天茂集团 |
497.0 |
6.45 |
-6.52 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
天茂集团属于保险行业 保险行业近三年受政策调整及市场需求驱动呈现结构性分化，新国九条等监管政策强化行业合规经营导向，压缩高风险业务空间，但健康险、养老险等细分领域因人口老龄化加速持续扩容。2025年行业规模预计突破6.2万亿元，未来三年复合增长率保持在5%-7%，数字化转型与普惠保险产品创新成为主要增长引擎
天茂集团作为民营资本主导的保险企业，以寿险业务为核心，2024年其保费规模位列行业第15位，市场份额约1.3%，在区域性保险市场和特定产品线领域具备差异化竞争优势
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 天茂集团（000627） |
民营保险集团，主营寿险及投资业务 |
2025年首季保费规模同比增8%，健康险业务占比提升至37% |
| 中国平安（601318） |
综合金融集团，保险业务全牌照覆盖 |
2024年寿险市场份额21.5%稳居首位，科技投入占比营收5.8% |
| 中国人寿（601628） |
国有大型寿险公司，市场份额领先 |
2024年银保渠道保费占比突破45%，养老险产品市占率28% |
| 中国太保（601601） |
综合性保险集团，产寿险均衡发展 |
2025年健康管理服务覆盖客户超3000万，车险续保率91% |
| 新华保险（601336） |
专注寿险领域，特色健康险产品突出 |
2024年分红险业务营收占比达63%，个险渠道人力规模行业第三 |
2024年一季度净利润亏损1.72亿元，是9年来一季度的首次亏损，近5年一季度净利润持续下降。
