万东医疗(600055)2024年一季报深度解读:净利润同比增长但现金流净额较去年同期大幅下降
北京万东医疗科技股份有限公司于1997年上市,实际控制人为“何享健”。公司是一家专业经营医疗器械的公司,致力于影像类医疗器械的研发、制造、生产及影像诊断服务,是国内主要的医疗器械提供商之一。主要产品有各类医疗器械以及维修、配件等。
根据万东医疗2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收3.08亿元,同比增长20.94%。扣非净利润3,134.89万元,同比小幅增长7.06%。万东医疗2024年第一季度净利润3,417.30万元,业绩同比增长15.16%。本期经营活动产生的现金流净额为-7,553.78万元,营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为医疗器械制造。
1、医疗器械制造
2023年医疗器械制造营收10.42亿元,同比去年的9.87亿元小幅增长了5.58%。2020年-2023年医疗器械制造毛利率呈下降趋势,从2020年的50.23%,下降到了2023年的41.84%。
2、劳务及服务
2019年-2023年劳务及服务营收呈大幅增长趋势,从2019年的1,629.96万元,大幅增长到2023年的1.19亿元。2023年劳务及服务毛利率为34.78%,同比去年的33.2%小幅增长了4.76%。
2020年,该产品名称由“其他收入”变更为“劳务及服务”。
净利润同比增长但现金流净额较去年同期大幅下降
1、净利润同比增长15.16%
本期净利润为3,417.30万元,去年同期2,967.32万元,同比增长15.16%。
净利润同比增长的原因是:
虽然其他收益本期为674.98万元,去年同期为1,221.62万元,同比大幅下降;
但是主营业务利润本期为3,067.90万元,去年同期为2,249.31万元,同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长36.39%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 3.08亿元 | 2.55亿元 | 20.94% |
营业成本 | 1.93亿元 | 1.53亿元 | 26.08% |
销售费用 | 4,963.17万元 | 4,773.06万元 | 3.98% |
管理费用 | 1,794.84万元 | 1,863.28万元 | -3.67% |
财务费用 | -1,865.93万元 | -1,719.48万元 | -8.52% |
研发费用 | 3,518.94万元 | 2,884.94万元 | 21.98% |
所得税费用 | 336.59万元 | 577.70万元 | -41.74% |
2024年一季度主营业务利润为3,067.90万元,去年同期为2,249.31万元,同比大幅增长36.39%。
虽然毛利率本期为37.46%,同比小幅下降了2.55%,不过营业总收入本期为3.08亿元,同比增长20.94%,推动主营业务利润同比大幅增长。
全球排名
截止到2025年6月20日,万东医疗近十二个月的滚动营收为15亿元,在医学影像设备行业中,万东医疗的全球营收规模排名为7名,全国排名为4名。
医学影像设备营收排名
公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
---|---|---|---|---|
Siemens Healthineers 西门子医疗系统 | 1848 | 7.51 | 160 | 3.97 |
Philips 飞利浦 | 1489 | 1.65 | -57.93 | -- |
GE HealthCare Technologies GE医疗 | 1414 | 3.81 | 143 | -3.92 |
东软集团 | 116 | 9.79 | 0.63 | -62.26 |
联影医疗 | 103 | 12.40 | 13 | -3.80 |
开立医疗 | 20 | 11.71 | 1.42 | -16.80 |
万东医疗 | 15 | 9.65 | 1.57 | -4.94 |
Butterfly Network | 5.9 | 9.46 | -5.21 | -- |
ST中珠 | 5.21 | -3.55 | -6.20 | -- |
祥生医疗 | 4.69 | 5.62 | 1.41 | 7.70 |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
万东医疗属于医疗器械行业中的医学影像设备细分领域,核心产品涵盖DR、MRI等医学影像诊断设备。 医疗器械行业近三年受政策支持及医疗新基建推动,市场规模稳步扩容,医学影像设备作为核心细分领域,国产替代加速。未来AI技术融合、高端设备创新及基层医疗渗透率提升将驱动行业持续增长,预计2030年国内市场规模突破千亿元。
2、市场地位及占有率
万东医疗在国内DR设备市场占有率约12%,位列前五,MRI领域通过自主研发突破关键技术,2024年推出无液氦超导MRI填补国产空白,但高端市场份额仍低于国际头部企业。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
万东医疗(600055) | 医学影像设备制造商,产品覆盖DR、MRI等 | 2025年无液氦MRI量产,DR市占率12% |
迈瑞医疗(300760) | 综合性医疗器械龙头,涵盖生命信息与影像 | 2024年医学影像业务营收占比28% |
联影医疗(688271) | 高端医学影像设备研发商,主攻CT、PET-CT | 国产3.0T MRI市场份额超30% |
鱼跃医疗(002223) | 家用医疗器械及临床设备供应商 | 呼吸机产品年供货量超50万台 |
开立医疗(300633) | 超声诊断设备及内窥镜技术开发商 | 2024年超声设备营收同比增18% |
1、经营分析总结
近3年一季度公司净利润持续增长,2024年一季度净利润3,417.30万元,较上期有所增长。
公司主营利润近3年一季度持续增长,由于营收的增长,2024年一季度主营利润3,067.90万元,较去年同期大幅增长。
总体来说,公司盈利能力较好,但在行业中处于较低水平。
2、经营评分及排名
2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
---|---|---|---|---|---|
评分 | 53 | 71 | 53 | 69 | 51 |
行业中位数 | 58 | 81 | 56 | 76 | 57 |
行业排名 | 25 | 30 | 17 | 29 | 26 |
医学影像设备行业经营评分排名前三名
排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
---|---|---|---|---|
1 | 开立医疗 | 69 | 开立医疗 | 90 |
2 | 祥生医疗 | 68 | 祥生医疗 | 86 |
3 | 联影医疗 | 56 | 联影医疗 | 81 |
3、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)
可以看到,万东医疗近期的市盈率在历史上处在较低的水平。
在2025年01月23日,万东医疗的PE-TTM是55.00,而医疗设备行业的PE-TTM是29.13,万东医疗的PE-TTM相比医疗设备行业的PE-TTM较高。
4、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
万东医疗 | 1.293913 | 3063 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
万东医疗 | 1.200773 | 3084 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
万东医疗神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1.2939 | 1.2007 | 28 | 3203 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 麦澜德 | 839 | 221 |
2 | 鱼跃医疗 | 866 | 238 |
3 | 祥生医疗 | 1154 | 381 |
文章来源:碧湾App
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