三角防务(300775)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比小幅下降
西安三角防务股份有限公司于2019年上市。公司主要从事航空、航天、船舶等行业锻件产品的研制、生产、销售和服务。目前，公司产品为特种合金锻件，主要用于制造飞机机身结构件及航空发动机盘件。
根据三角防务2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收6.44亿元，同比基本持平。扣非净利润2.08亿元，同比小幅下降4.68%。三角防务2024年第一季度净利润2.09亿元，业绩同比小幅下降4.04%。
2023年公司的主要业务为特种合金锻压，占比高达98.00%，其中模锻件产品为第一大收入来源，占比89.71%。
2023年模锻件产品营收2.24亿元，同比去年的16.94亿元大幅下降了86.79%。同期，2023年模锻件产品毛利率为45.9%，同比去年的47.71%小幅下降了3.79%。
本期净利润为2.09亿元，去年同期2.18亿元，同比小幅下降4.04%。
虽然其他收益本期为1,165.63万元，去年同期为89.96万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为2.64亿元，去年同期为2.88亿元，同比小幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
6.44亿元 |
6.58亿元 |
-2.28% |
| 营业成本 |
3.63亿元 |
3.46亿元 |
4.91% |
| 销售费用 |
211.85万元 |
154.87万元 |
36.79% |
| 管理费用 |
1,537.83万元 |
1,435.72万元 |
7.11% |
| 财务费用 |
-1,695.02万元 |
-1,677.07万元 |
-1.07% |
| 研发费用 |
1,087.11万元 |
1,798.55万元 |
-39.56% |
| 所得税费用 |
3,566.65万元 |
3,528.05万元 |
1.09% |
2024年一季度主营业务利润为2.64亿元，去年同期为2.88亿元，同比小幅下降8.26%。
虽然研发费用本期为1,087.11万元，同比大幅下降39.56%，不过（1）营业总收入本期为6.44亿元，同比有所下降2.28%；（2）毛利率本期为43.66%，同比小幅下降了3.86%，导致主营业务利润同比小幅下降。
截止到2025年6月20日，三角防务近十二个月的滚动营收为16亿元，在航空装备配套行业中，三角防务的全国排名为7名，全球排名为15名。
航空装备配套营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| TransDigm |
571 |
18.28 |
123 |
36.09 |
| Howmet Aerospace |
534 |
14.33 |
83 |
64.81 |
| Spirit Aerosystems |
454 |
16.91 |
-153.83 |
-- |
| HEICO |
277 |
27.40 |
37 |
19.11 |
| Moog 穆格 |
259 |
8.16 |
15 |
9.64 |
| 中航机载 |
239 |
34.39 |
10 |
9.22 |
| Curtiss-Wright 寇蒂斯莱特 |
224 |
7.59 |
29 |
14.87 |
| 中航机电 |
150 |
8.81 |
13 |
14.95 |
| Montana Aerospace |
128 |
23.19 |
2.99 |
-- |
| 中航重机 |
104 |
5.61 |
6.40 |
-10.44 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 三角防务 |
16 |
10.68 |
3.80 |
-2.68 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
三角防务属于航天航空行业，专注于航空装备及特种合金锻件的研发与生产。 航天航空行业近三年受国际竞争加剧及科技战影响，投资回报波动明显，但国防预算持续增长驱动高端装备需求。2025年中国国防支出预计达1.8万亿元，行业向智能化、高端化转型，军民融合深化带动市场扩容，未来三年复合增长率有望维持8%-10%，军用飞机换代及卫星商业化成为核心增长点。
三角防务在航空锻件细分领域具备技术壁垒，拥有全球领先的400MN模锻液压机，为国内多型军机核心供应商。2024年锻件产品在军用航空市场占有率约12%-15%，位列行业前五，但受订单周期影响，营收规模低于头部企业。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 三角防务（300775） |
航空锻件核心供应商 |
2024年军用锻件市占率约12%-15% |
| 中航沈飞（600760） |
歼击机及舰载机总装企业 |
2025年主力机型订单占比超45% |
| 中航电测（300114） |
航空机载设备及传感器供应商 |
2024年航空传感器营收占比61% |
| 光启技术（002625） |
超材料航空结构件研发企业 |
2025年超材料订单规模破10亿元 |
| 中国卫星（600118） |
卫星研制及空间技术应用企业 |
2025年低轨卫星载荷市占率25% |
2020-2023年一季度公司净利润持续增长，2024年一季度净利润2.09亿元，较上期有所下降。
2020-2023年一季度公司主营利润持续增长，由于营收和毛利率的同步下降，2024年一季度主营利润2.65亿元，较去年同期有所下降。
