中无人机(688297)2024年一季报深度解读:主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
中航(成都)无人机系统股份有限公司于2022年上市,实际控制人为“中国航空工业集团有限公司”。公司的主营业务为无人机系统的设计研发,生产制造,销售和服务。公司的主要产品为翼龙系列无人机系统,由无人机平台、地面站、任务载荷及综合保障系统组成。
根据中无人机2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收6,129.20万元,同比大幅下降87.14%。扣非净利润-3,592.92万元,由盈转亏。中无人机2024年第一季度净利润-2,699.64万元,业绩由盈转亏。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为航空航天产品制造及相关服务,其中无人机系统及相关产品为第一大收入来源,占比96.02%。
1、无人机系统及相关产品
2023年无人机系统及相关产品营收25.58亿元,同比去年的26.64亿元小幅下降了3.99%。同期,2023年无人机系统及相关产品毛利率为17.99%,同比去年的22.65%下降了20.57%。
主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比下降87.14%,净利润由盈转亏
2024年一季度,中无人机营业总收入为6,129.20万元,去年同期为4.77亿元,同比大幅下降87.14%,净利润为-2,699.64万元,去年同期为6,449.22万元,由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是主营业务利润本期为-2,911.14万元,去年同期为7,571.13万元,由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 6,129.20万元 | 4.77亿元 | -87.14% |
营业成本 | 4,465.23万元 | 3.48亿元 | -87.17% |
销售费用 | 324.85万元 | 297.80万元 | 9.08% |
管理费用 | 2,405.35万元 | 2,267.48万元 | 6.08% |
财务费用 | -2,317.04万元 | -1,433.45万元 | -61.64% |
研发费用 | 4,129.93万元 | 3,560.22万元 | 16.00% |
所得税费用 | -161.24万元 | 1,138.10万元 | -114.17% |
2024年一季度主营业务利润为-2,911.14万元,去年同期为7,571.13万元,由盈转亏。
虽然毛利率本期为27.15%,同比有所增长了0.19%,不过营业总收入本期为6,129.20万元,同比大幅下降87.14%,导致主营业务利润由盈转亏。
全球排名
截止到2025年6月20日,中无人机近十二个月的滚动营收为6.85亿元,在无人机行业中,中无人机的全球营收规模排名为6名,全国排名为4名。
无人机营收排名
公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
---|---|---|---|---|
大疆 | 200 | 26.93 | -- | -- |
信质集团 | 59 | 20.82 | 0.21 | -53.08 |
AeroVironment | 52 | 21.98 | 4.29 | 36.75 |
威海广泰 | 29 | -2.12 | 0.75 | 13.36 |
航天彩虹 | 26 | -4.14 | 0.88 | -27.10 |
中无人机 | 6.85 | -34.83 | -0.54 | -- |
纵横股份 | 4.74 | 23.73 | -0.36 | -- |
亿航智能 | 4.56 | 100.25 | -2.30 | -- |
Workhorse | 0.48 | -- | -7.32 | -- |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
中无人机属于工业无人机行业,聚焦于高端制造与智能装备领域。 近三年,工业无人机行业年均复合增长率超25%,2024年市场规模突破500亿元,核心驱动力来自政策支持、低空经济开放及技术迭代。应用场景从传统农林植保、电力巡检向城市物流、应急救援、地理测绘等多元化拓展,未来五年预计市场空间超2000亿元,空域管理改革和AI融合将加速行业智能化、规模化。
2、市场地位及占有率
中无人机在国内军用无人机市场占据领先地位,翼龙系列产品在察打一体领域市占率约35%;民用领域通过切入航空物探、应急测绘等场景,2024年工业级应用营收占比提升至28%,整体行业排名前三。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
中无人机(688297) | 军用无人机龙头,翼龙系列主导产品 | 翼龙-2在军贸出口市占率超40%,2024年应急通信项目中标额破10亿元 |
纵横股份(688070) | 工业级固定翼无人机领军企业 | 2024年测绘领域市占率25%,大载重CW-15D机型订单量同比增60% |
观典防务(688287) | 禁毒与安防领域特种无人机供应商 | 2025年禁毒监测项目覆盖全国60%边境线,反恐无人机营收占比超50% |
航天彩虹(002389) | 军民用无人机及新材料综合企业 | 彩虹-4在中东地区市占率超30%,2024年物流无人机试飞里程破万公里 |
航天电子(600879) | 航空电子系统及无人运输机研发商 | 飞鹏981C运输机获2025年民航适航认证,支线物流订单量达千万级 |
1、经营分析总结
2024年一季度扣非净利润亏损3,592.92万元,是4年来一季度的首次亏损,近4年一季度扣非净利润持续下降。
2024年一季度主营利润亏损2,911.14万元,且是近4年一季度首次亏损,主营利润近4年一季度持续下降,由于营收的大幅下降。
总体来说,公司盈利能力不佳,且在行业中也处于较低水平。
2、经营评分及排名
2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
---|---|---|---|---|---|
评分 | 69 | 67 | 53 | 69 | 30 |
行业中位数 | 53 | 69 | 53 | 67 | 51 |
行业排名 | 6 | 26 | 18 | 20 | 33 |
无人机行业经营评分排名前三名
排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
---|---|---|---|---|
1 | 威海广泰 | 65 | 信质集团 | 69 |
2 | 信质集团 | 51 | 中无人机 | 69 |
3 | 中无人机 | 30 | 威海广泰 | 60 |
3、特别预警
科目 | 2024一季报 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | 2023一季报 | |
---|---|---|---|---|---|---|
M值 | 分数 | - | -1.09 | - | -3.15 | - |
描述 | - | 非常有可能 | - | 可能性不高 | - |
注1:M-Score模型是由印第安纳大学凯利商学院的会计教授 Messod D.Beneish在1999年提出的判断一家公司是否有财务报表作假可能的侦测模型。
M值范围 | 财务造假可能 |
---|---|
分值 >= -1.78 | 非常有可能 |
-1.78>分值>=-2.22 | 有一定的可能性 |
分值 < -2.22 | 可能性不高 |
4、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2025年01月24日)
可以看到,近期中无人机PE-TTM为负,参考价值不大。
5、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
中无人机 | -1.024356 | 4596 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
中无人机 | -0.497974 | 4451 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
中无人机神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
-1.024 | -0.497 | 38 | 4530 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 中航高科 | 1801 | 739 |
2 | 中航重机 | 2527 | 1207 |
3 | 钢研高纳 | 2566 | 1232 |
文章来源:碧湾App
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