航材股份(688563)2024年一季报深度解读：公允价值变动收益推动净利润同比增长
北京航空材料研究院股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“中国航发”。公司的主营业务是从事航空、航天用部件及材料研发、生产和销售；公司主要产品分别为钛合金铸件、橡胶与密封件、透明件和高温合金母合金。除航空、航天领域外，公司产品还广泛应用于船舶、兵器、电子、核工业、铁路、桥梁等领域。
根据航材股份2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收6.79亿元，同比增长16.52%。扣非净利润1.28亿元，同比小幅增长5.64%。航材股份2024年第一季度净利润1.48亿元，业绩同比增长22.47%。
2023年公司的主要业务为制造业，占比高达95.81%，主要产品包括基础材料和航空成品件两项，其中基础材料占比47.20%，航空成品件占比44.18%。
| 名称 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 基础材料 |
13.23亿元 |
47.2% |
31.53% |
| 航空成品件 |
12.38亿元 |
44.18% |
32.47% |
| 非航空成品件 |
1.24亿元 |
4.44% |
15.24% |
| 加工服务 |
8,039.06万元 |
2.87% |
13.41% |
| 其他业务 |
3,695.96万元 |
1.31% |
- |
本期净利润为1.48亿元，去年同期1.21亿元，同比增长22.47%。
净利润同比增长的原因是（1）公允价值变动收益本期为1,562.68万元，去年同期为0.00元；（2）信用减值损失本期收益287.92万元，去年同期损失376.99万元，同比大幅增长；（3）其他收益本期为578.39万元，去年同期为21.92万元，同比大幅增长；（4）投资收益本期为540.93万元，去年同期为0.00元。
2024年一季度，航材股份净现金流为5.37亿元，去年同期为-2.27亿元，由负转正。
虽然投资支付的现金本期为7.65亿元，同比增长7.65亿元；
但是收回投资收到的现金本期为15.00亿元，同比增长15.00亿元。
截止到2025年6月20日，航材股份近十二个月的滚动营收为29亿元，在航空装备配套行业中，航材股份的全国排名为5名，全球排名为12名。
航空装备配套营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| TransDigm |
571 |
18.28 |
123 |
36.09 |
| Howmet Aerospace |
534 |
14.33 |
83 |
64.81 |
| Spirit Aerosystems |
454 |
16.91 |
-153.83 |
-- |
| HEICO |
277 |
27.40 |
37 |
19.11 |
| Moog 穆格 |
259 |
8.16 |
15 |
9.64 |
| 中航机载 |
239 |
34.39 |
10 |
9.22 |
| Curtiss-Wright 寇蒂斯莱特 |
224 |
7.59 |
29 |
14.87 |
| 中航机电 |
150 |
8.81 |
13 |
14.95 |
| Montana Aerospace |
128 |
23.19 |
2.99 |
-- |
| 中航重机 |
104 |
5.61 |
6.40 |
-10.44 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 航材股份 |
29 |
14.62 |
5.81 |
15.69 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
航材股份属于航空航天新材料及关键部件研发制造领域，核心产品涵盖钛合金精密铸件、高温合金母合金、航空透明件及密封材料。 近三年，航空航天材料行业受益于国防装备升级及民航国产化提速，年均复合增长率超15%。钛合金、高温合金等特种材料需求受航空发动机、大飞机等高端装备拉动显著，2024年市场规模突破800亿元。未来随着国产替代深化及商业航天产业化加速，预计2025-2030年行业增速将维持在12%-18%，其中航空透明件、耐高温密封材料等细分领域增量空间达百亿级。
航材股份在军用航空材料领域占据主导地位，钛合金铸件国内市场份额约35%、航空密封材料市占率超40%，其高温合金母合金产品为航发集团核心供应商，在航空透明件领域独家配套多型主力战机，军品业务收入占比达70%。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 航材股份（688563） |
航空新材料综合供应商，产品覆盖钛合金铸件、高温合金母合金等 |
2025年航空透明件产线扩建完成，新增产能覆盖C929大飞机配套需求 |
| 钢研高纳（300034） |
高温合金龙头企业，专注航空发动机及燃气轮机领域 |
2024年高温合金营收占比达78%，某新型单晶合金获航发集团千万级订单 |
| 西部超导（688122） |
钛合金材料核心生产商，产品应用于航空结构件制造 |
2025年钛合金丝材市占率提升至28%，3D打印粉末材料通过适航认证 |
| 宝钛股份（600456） |
国内最大钛及钛合金生产科研基地，覆盖全产业链 |
2024年航空航天用钛材销量同比增长22%，占主营业务收入比重突破45% |
| 江航装备（688586） |
机载氧气系统及航空热管理专业供应商 |
2025年航空环控系统配套份额达65%，新一代战机供氧设备完成定型验收 |
2024年一季度净利润1.48亿元，较上期有所增长。
2024年一季度主营利润1.37亿元，归因于毛利率的下降。
总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。
