红日药业(300026)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
天津红日药业股份有限公司于2009年上市，实际控制人为“成都市国有资产监督管理委员会”。公司是一家主要从事药品及医疗器械的生产经营和研究开发,主要产品包括：血必净注射液、盐酸法舒地尔注射液（川威）、低分子量肝素钙注射液（博璞青）、中药配方颗粒、医疗器械、药用辅料等。
根据红日药业2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收14.63亿元，同比小幅下降11.80%。扣非净利润5,417.91万元，同比大幅下降65.46%。红日药业2024年第一季度净利润5,439.81万元，业绩同比大幅下降69.58%。
2023年公司的营收主要由以下三块构成，分别为中药配方颗粒及饮片、成品药、医疗器械。
2021年-2023年中药配方颗粒及饮片营收呈大幅下降趋势，从2021年的42.35亿元，大幅下降到2023年的29.23亿元。2020年-2023年中药配方颗粒及饮片毛利率呈小幅下降趋势，从2020年的71.16%，小幅下降到了2023年的62.85%。
2023年血必净注射液营收8.51亿元，同比去年的8.17亿元小幅增长了4.23%。同期，2023年血必净注射液毛利率为87.04%，同比去年的86.29%基本持平。
1、营业总收入同比小幅降低11.80%，净利润同比大幅降低69.58%
2024年一季度，红日药业营业总收入为14.63亿元，去年同期为16.59亿元，同比小幅下降11.80%，净利润为5,439.81万元，去年同期为1.79亿元，同比大幅下降69.58%。
净利润同比大幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为9,623.88万元，去年同期为1.81亿元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期损失2,503.09万元，去年同期收益1,191.89万元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
14.63亿元 |
16.59亿元 |
-11.80% |
| 营业成本 |
7.13亿元 |
7.12亿元 |
0.15% |
| 销售费用 |
4.79亿元 |
5.75亿元 |
-16.80% |
| 管理费用 |
1.05亿元 |
1.10亿元 |
-4.81% |
| 财务费用 |
1,035.37万元 |
1,744.13万元 |
-40.64% |
| 研发费用 |
4,435.92万元 |
4,997.52万元 |
-11.24% |
| 所得税费用 |
2,253.66万元 |
3,532.98万元 |
-36.21% |
2024年一季度主营业务利润为9,623.88万元，去年同期为1.81亿元，同比大幅下降46.95%。
虽然销售费用本期为4.79亿元，同比下降16.80%，不过营业总收入本期为14.63亿元，同比小幅下降11.80%，导致主营业务利润同比大幅下降。
红日药业2024年一季度非主营业务利润为-1,930.41万元，去年同期为3,272.51万元，由盈转亏。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
9,623.88万元 |
176.92% |
1.81亿元 |
-46.95% |
| 其他收益 |
730.22万元 |
13.42% |
812.80万元 |
-10.16% |
| 信用减值损失 |
-2,503.09万元 |
-46.01% |
1,191.89万元 |
-310.01% |
| 其他 |
-103.64万元 |
-1.91% |
1,313.14万元 |
-107.89% |
| 净利润 |
5,439.81万元 |
100.00% |
1.79亿元 |
-69.58% |
截止到2025年6月20日，红日药业近十二个月的滚动营收为58亿元，在中药注射剂行业中，红日药业的全球营收规模排名为5名，全国排名为4名。
中药注射剂营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| 丽珠集团 |
118 |
-0.70 |
21 |
5.09 |
| 丽珠医药 |
118 |
-0.70 |
21 |
5.09 |
| 步长制药 |
110 |
-11.29 |
-5.54 |
-- |
| 昆药集团 |
84 |
0.59 |
6.48 |
8.48 |
| 红日药业 |
58 |
-8.99 |
0.21 |
-68.51 |
| 康缘药业 |
39 |
2.23 |
3.92 |
6.93 |
| 神威药业 |
38 |
5.43 |
8.40 |
14.70 |
| 珍宝岛 |
27 |
-13.14 |
4.38 |
9.68 |
| 誉衡药业 |
24 |
-8.11 |
2.33 |
72.89 |
| 中恒集团 |
23 |
-10.45 |
-3.77 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
红日药业属于中药行业，核心业务聚焦于现代中药制剂及配方颗粒领域。 中药行业近三年受政策驱动加速升级，2025年国务院明确推动全产业链质量管理和国际化发展，配方颗粒终端覆盖范围扩大至基层医疗机构，预计市场规模将突破600亿元。行业短期受国标实施进度影响承压，但长期受益于标准化、创新药研发及AI赋能生产，2025年智能化中药生产线渗透率或达35%。
红日药业位列国内中药配方颗粒市场前三，核心产品血必净注射液占脓毒症治疗市场份额超40%，配方颗粒业务覆盖全国80%二级以上中医院，2024年前三季度中药板块营收占比68.09%。
