ST炼石(000697)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
炼石航空科技股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“四川省政府国有资产监督管理委员会”。公司主要业务为航空精密零部件、结构件的生产和销售，公司拥有的子公司陕西炼石矿业有限公司、成都航宇超合金技术有限公司、成都中科航空发动机有限公司、朗星无人机系统有限公司及Gardner Aerospace Holdings Limited等。
根据ST炼石2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收4.24亿元，同比增长16.82%。扣非净利润-7,583.84万元，较去年同期亏损有所减小。ST炼石2024年第一季度净利润-7,464.30万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
2023年公司主要从事航空制造、其他、有色金属矿产采选，其中商用航空部件为第一大收入来源，占比89.59%。
2021年-2023年商用航空部件营收呈大幅增长趋势，从2021年的8.50亿元，大幅增长到2023年的13.58亿元。2021年-2023年商用航空部件毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的5.88%，大幅增长到了2023年的9.59%。
2018年，该产品名称由“商用航空飞机部件”变更为“商用航空部件”。
本期净利润为-7,464.30万元，去年同期-8,830.55万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是（1）主营业务利润本期为-7,695.54万元，去年同期为-8,936.64万元，亏损有所减小；（2）所得税费用本期收益97.16万元，去年同期支出46.27万元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
4.24亿元 |
3.63亿元 |
16.82% |
| 营业成本 |
3.84亿元 |
3.49亿元 |
9.98% |
| 销售费用 |
264.32万元 |
383.52万元 |
-31.08% |
| 管理费用 |
5,928.18万元 |
5,460.82万元 |
8.56% |
| 财务费用 |
4,814.48万元 |
3,899.70万元 |
23.46% |
| 研发费用 |
482.26万元 |
312.22万元 |
54.46% |
| 所得税费用 |
-97.16万元 |
46.27万元 |
-310.01% |
2024年一季度主营业务利润为-7,695.54万元，去年同期为-8,936.64万元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）营业总收入本期为4.24亿元，同比增长16.82%；（2）毛利率本期为9.53%，同比大幅增长了5.63%。
2024年一季度，ST炼石净现金流为-3,007.27万元，去年同期为-252.98万元，较去年同期大幅下降10.89倍。
虽然销售商品、提供劳务收到的现金本期为4.40亿元，同比大幅增长54.49%；
但是（1）购买商品、接受劳务支付的现金本期为3.72亿元，同比大幅增长41.36%；（2）偿还债务支付的现金本期为9,345.82万元，同比大幅增长144.55%；（3）收到的其他与经营活动有关的现金本期为1,393.25万元，同比大幅下降63.60%。
截止到2025年6月20日，ST炼石近十二个月的滚动营收为17亿元，在航空发动机行业中，ST炼石的全球营收规模排名为9名，全国排名为4名。
航空发动机营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| GE Aerospace |
2782 |
-19.50 |
471 |
-- |
| Rolls-Royce 劳斯莱斯 |
1834 |
19.01 |
245 |
175.93 |
| MTU Aero Engines |
613 |
20.95 |
53 |
42.47 |
| Hanwha Aerospace |
591 |
20.56 |
121 |
108.79 |
| 航发动力 |
479 |
11.98 |
8.60 |
-10.19 |
| Woodward 伍德沃德 |
239 |
13.97 |
27 |
21.36 |
| 航发控制 |
55 |
9.66 |
7.50 |
15.45 |
| 航发科技 |
39 |
3.19 |
0.69 |
47.85 |
| ST炼石 |
17 |
21.07 |
-2.62 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
炼石航空属于航空航天与国防制造行业，核心业务涵盖航空发动机零部件、航空材料及航空器制造。 近三年航空航天与国防制造行业受国际局势紧张及国防预算增长驱动，市场规模年均增速超12%。未来随先进战机列装、无人机需求爆发及国产替代加速，预计2025年行业规模突破1.2万亿元，复合材料、高精度零部件细分领域增速将达20%以上。
炼石航空在航空发动机高温合金叶片领域具备技术壁垒，但整体市占率不足5%，2024年核心产品占国内军用航空零部件市场份额约3.2%，在欧洲航空供应链中关键部件供货占比达8%。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 炼石航空(000697) |
专注航空发动机核心零部件制造 |
2024年高温合金叶片占国内军用市场3.2% |
| 中航沈飞(600760) |
战斗机整机制造龙头企业 |
2024年新型战机量产订单超500亿元 |
| 航发动力(600893) |
航空发动机整机及部件供应商 |
涡扇发动机市场份额超60% |
| 洪都航空(600316) |
教练机及导弹武器系统制造商 |
L-15高级教练机占同类装备采购量45% |
| 中直股份(600038) |
直升机及旋翼机研发制造商 |
武装直升机列装量占陆军装备采购38% |
