戴维医疗(300314)2024年一季报深度解读：投资收益同比大幅下降导致净利润同比下降
宁波戴维医疗器械股份有限公司于2012年上市，实际控制人为“陈再宏”。公司主营业务为婴儿保育设备的研发、生产和销售。公司主要产品为婴儿培养箱、婴儿辐射保暖台、新生儿黄疸治疗设备、吻合器。
根据戴维医疗2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收1.55亿元，同比基本持平。扣非净利润3,944.38万元，同比小幅下降11.14%。戴维医疗2024年第一季度净利润3,810.72万元，业绩同比下降23.82%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为医疗器械制造业，主要产品包括儿产科保育设备和微创外科手术器械两项，其中儿产科保育设备占比57.96%，微创外科手术器械占比39.62%。
1、微创外科手术器械
2018年-2023年微创外科手术器械营收呈大幅增长趋势，从2018年的1,803.46万元，大幅增长到2023年的2.45亿元。2021年-2023年微创外科手术器械毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的79.08%，小幅下降到了2023年的70.43%。
2023年，该产品名称由“吻合器和组件系列”变更为“微创外科手术器械”。
分季度财务指标
| 年份 | 财务指标 | 一季度 | 二季度 | 三季度 | 四季度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024 | 营业收入 | 1.55亿元 | - | - | - |
| 净利润 | 3,810.72万元 | - | - | - | |
| 2023 | 营业收入 | 1.58亿元 | 1.59亿元 | 1.42亿元 | 1.59亿元 |
| 净利润 | 5,001.93万元 | 4,175.75万元 | 3,101.85万元 | 2,481.56万元 | |
| 2022 | 营业收入 | 9,771.55万元 | 1.11亿元 | 1.41亿元 | 1.56亿元 |
| 净利润 | 958.68万元 | 2,615.33万元 | 4,025.79万元 | 2,136.06万元 | |
| 2021 | 营业收入 | 9,503.84万元 | 1.07亿元 | 1.24亿元 | 1.48亿元 |
| 净利润 | 2,200.25万元 | 4,521.32万元 | 20.40万元 | 1,278.71万元 |
2019-2023年，企业的营业收入各季度比重较为稳定，平均一季度占20%、二季度占23%、三季度占27%、四季度占30%
投资收益同比大幅下降导致净利润同比下降
1、净利润同比下降23.82%
本期净利润为3,810.72万元，去年同期5,001.93万元，同比下降23.82%。
净利润同比下降的原因是（1）投资收益本期为-255.46万元，去年同期为659.62万元，由盈转亏；（2）其他收益本期为138.14万元，去年同期为486.74万元，同比大幅下降。
2、净现金流由正转负
2024年一季度，戴维医疗净现金流为-1.14亿元，去年同期为2,265.80万元，由正转负。
净现金流由正转负的原因是：
虽然（1）支付的其他与投资活动有关的现金本期为1.40亿元，同比大幅下降58.82%；（2）支付的其他与投资活动有关的现金本期为1.40亿元，同比大幅下降58.82%。
但是收到其他与投资活动有关的现金本期为9,000.00万元，同比大幅下降74.29%。
全球排名
截止到2025年6月20日，戴维医疗近十二个月的滚动营收为5.27亿元，在婴儿护理设备行业中，戴维医疗的全球营收规模排名为3名，全国排名为1名。
婴儿护理设备营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Draegerwerk 德尔格 | 279 | 0.42 | 10 | -6.91 |
| Fisher & Paykel Healthcare | 88 | 6.32 | 16 | 0.03 |
| 戴维医疗 | 5.27 | 3.59 | 0.57 | -10.62 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
宁波戴维医疗器械股份有限公司属于医疗器械行业中儿产科保育设备及微创外科手术器械细分领域。 医疗器械行业近三年受益于政策支持与技术创新，新生儿保育设备及微创外科器械市场年复合增长率超12%，2025年市场规模预计突破800亿元。行业呈现智能化、便携化趋势，国产替代加速，政策推动基层医疗设备升级，高端产品出海潜力显著。
2、市场地位及占有率
戴维医疗是国内婴儿保育设备细分领域的龙头企业，产品覆盖国内600余家三甲医院，全球市场份额约15%，在新生儿辐射保暖台等核心品类中市占率居首。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 戴维医疗（300314） | 专注新生儿保育及微创外科器械，覆盖全球140余国 | 2024年新生儿保育设备营收占比超65%，国内三甲医院覆盖率领先 |
| 新华医疗（600587） | 综合性医疗设备供应商，涵盖消毒灭菌及影像设备 | 2024年消毒设备市占率约22%，位列行业前三 |
| 宝莱特（300246） | 主营监护仪及血液透析设备，布局母婴健康领域 | 2024年监护设备营收同比增长18%，出口占比提升至40% |
| 理邦仪器（300206） | 产科监护及心电诊断设备制造商，技术研发领先 | 2024年妇幼保健产品线营收占比达34%，专利数量超500项 |
| 康芝药业（300086） | 儿童药为主业，拓展儿科医疗器械及生殖健康领域 | 2024年儿科器械业务营收突破1.2亿元，同比增长25% |
1、经营分析总结
2024年一季度净利润3,810.72万元，较上期有所下降。
2020-2023年一季度公司主营利润持续增长，2024年一季度主营利润4,635.79万元，一方面是因为公司营收在下降，另一方面则是研发费用在增长。
总体来说，公司盈利能力优秀，且在行业中也处于较高水平。
2、经营评分及排名
| 2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 53 | 89 | 62 | 86 | 70 |
| 行业中位数 | 58 | 81 | 56 | 76 | 57 |
| 行业排名 | 22 | 8 | 5 | 7 | 7 |
3、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，戴维医疗近期的市盈率在历史上处在较低的水平。
在2025年01月23日，戴维医疗的PE-TTM是35.13，而医疗设备行业的PE-TTM是29.13，戴维医疗高于医疗设备行业的PE-TTM。
4、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 戴维医疗 | 3.603466 | 1251 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 戴维医疗 | 1.92763 | 2393 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
戴维医疗神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 3.6034 | 1.9276 | 16 | 1871 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 麦澜德 | 839 | 221 |
| 2 | 鱼跃医疗 | 866 | 238 |
| 3 | 祥生医疗 | 1154 | 381 |
文章来源：碧湾App
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