萃华珠宝(002731)2024年一季报深度解读：净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
沈阳萃华金银珠宝股份有限公司于2014年上市，实际控制人为“陈思伟”。公司的主营业务为从事珠宝饰品设计、加工、批发和零售。公司的主要产品为黄金饰品、铂金饰品、镶嵌饰品。
根据萃华珠宝2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收11.82亿元，同比大幅下降33.95%。扣非净利润5,886.05万元，同比大幅增长68.86%。萃华珠宝2024年第一季度净利润6,895.54万元，业绩同比大幅增长90.08%。
2023年公司的主要业务为销售商品，占比高达91.13%，其中黄金产品为第一大收入来源，占比85.98%。
2020年-2023年黄金产品营收呈大幅增长趋势，从2020年的19.08亿元，大幅增长到2023年的39.25亿元。2023年黄金产品毛利率为7.02%，同比去年的4.64%大幅增长了51.29%。
1、营业总收入同比大幅降低33.95%，净利润同比大幅增加90.08%
2024年一季度，萃华珠宝营业总收入为11.82亿元，去年同期为17.90亿元，同比大幅下降33.95%，净利润为6,895.54万元，去年同期为3,627.72万元，同比大幅增长90.08%。
虽然（1）信用减值损失本期损失1,210.87万元，去年同期损失160.76万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为3,722.22万元，去年同期为4,678.42万元，同比下降。
但是资产减值损失本期收益4,739.58万元，去年同期损失0.00元，。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
11.82亿元 |
17.90亿元 |
-33.95% |
| 营业成本 |
10.89亿元 |
17.00亿元 |
-35.94% |
| 销售费用 |
1,739.96万元 |
1,724.27万元 |
0.91% |
| 管理费用 |
1,239.40万元 |
737.73万元 |
68.00% |
| 财务费用 |
2,132.99万元 |
1,452.54万元 |
46.85% |
| 研发费用 |
9.37万元 |
|
- |
| 所得税费用 |
754.39万元 |
1,112.10万元 |
-32.17% |
2024年一季度主营业务利润为3,722.22万元，去年同期为4,678.42万元，同比下降20.44%。
虽然毛利率本期为7.88%，同比大幅增长了2.86%，不过营业总收入本期为11.82亿元，同比大幅下降33.95%，导致主营业务利润同比下降。
萃华珠宝2024年一季度非主营业务利润为3,927.72万元，去年同期为61.40万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
3,722.22万元 |
53.98% |
4,678.42万元 |
-20.44% |
| 资产减值损失 |
4,739.58万元 |
68.73% |
|
- |
| 信用减值损失 |
-1,210.87万元 |
-17.56% |
-160.76万元 |
-653.24% |
| 其他 |
404.25万元 |
5.86% |
225.75万元 |
79.07% |
| 净利润 |
6,895.54万元 |
100.00% |
3,627.72万元 |
90.08% |
2024年一季度，萃华珠宝净现金流为-2,370.84万元，去年同期为108.48万元，由正转负。
虽然购买商品、接受劳务支付的现金本期为12.52亿元，同比大幅下降44.75%；
但是销售商品、提供劳务收到的现金本期为12.53亿元，同比大幅下降44.97%。
截止到2025年6月20日，萃华珠宝近十二个月的滚动营收为44亿元，在黄金珠宝行业中，萃华珠宝的全国排名为7名，全球排名为15名。
黄金珠宝营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Rajesh Exports 拉杰什出口 |
2338 |
2.81 |
2.79 |
-26.50 |
| 周大福 |
821 |
-3.23 |
54 |
-4.12 |
| 中国黄金 |
605 |
6.01 |
8.18 |
1.00 |
| 老凤祥 |
568 |
-1.09 |
19 |
1.29 |
| Signet Jewelers 西格内特珠宝 |
482 |
-5.03 |
4.40 |
-57.00 |
| 豫园股份 |
469 |
-2.78 |
1.25 |
-68.11 |
| Pandora 潘多拉 |
351 |
10.64 |
58 |
7.91 |
| 菜百股份 |
202 |
24.81 |
7.19 |
25.48 |
| 梦金园 |
197 |
5.33 |
1.89 |
-4.97 |
| 周生生 |
194 |
-1.27 |
7.37 |
7.79 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 萃华珠宝 |
44 |
6.44 |
2.17 |
85.25 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
萃华珠宝属于珠宝首饰行业，主营贵金属工艺品、珠宝首饰设计生产及销售。 中国珠宝首饰行业近三年受消费升级驱动保持稳定增长，2024年市场规模预计突破8000亿元，年复合增长率约5%。未来行业将加速向品牌化、数字化、个性化转型，下沉市场渗透及国潮文化赋能成为新增长点，智能制造与绿色工艺技术提升产业效率，高端定制和轻奢品类需求持续扩容。
萃华珠宝作为百年珠宝品牌，在国内珠宝行业处于区域龙头地位，东北地区市占率领先，但全国市场占有率约1.5%-2%，位列第二梯队。其古法金工艺和故宫联名系列形成差异化竞争力，2024年加盟店突破800家，渠道下沉成效显著。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 萃华珠宝（002731） |
中华老字号珠宝企业，核心产品为古法黄金与翡翠镶嵌 |
2024年直营店单店坪效同比提升18%，加盟体系覆盖29个省份 |
| 老凤祥（600612） |
中国珠宝行业龙头，全产业链覆盖的黄金珠宝集团 |
2024年黄金饰品营收占比超75%，终端门店突破5000家 |
| 周大生（002867） |
主打钻石镶嵌与情景风格珠宝的时尚珠宝商 |
2024年电商渠道营收占比达32%，加盟毛利率维持40%+ |
| 明牌珠宝（002574） |
华东地区婚庆珠宝领先品牌，铂金饰品优势显著 |
2024年推出3D硬金系列产品，婚庆市场占有率提升至12% |
| 豫园股份（600655） |
复星系控股的多元化商业平台，旗下有老庙黄金等品牌 |
2024年珠宝时尚板块营收同比增23%，会员复购率超45% |
