宝莱特(300246)2024年一季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润同比大幅下降
广东宝莱特医用科技股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“燕金元”。公司主营业务是医疗器械产品的研发、生产、销售、服务。
根据宝莱特2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收2.67亿元，同比下降22.55%。扣非净利润-617.37万元，由盈转亏。宝莱特2024年第一季度净利润443.02万元，业绩同比大幅下降84.35%。本期经营活动产生的现金流净额为-2,470.91万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
2023年公司的主要业务为工业，占比高达65.04%，主要产品包括血透产品和监护仪产品两项，其中血透产品占比66.75%，监护仪产品占比31.89%。
2016年-2023年血透产品营收呈大幅增长趋势，从2016年的3.70亿元，大幅增长到2023年的7.97亿元。2023年血透产品毛利率为23.25%，同比去年的22.26%小幅增长了4.45%。
2023年监护仪产品营收3.81亿元，同比去年的3.77亿元基本持平。2021年-2023年监护仪产品毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的46.16%，小幅增长到了2023年的51.47%。
1、营业总收入同比降低22.55%，净利润同比大幅降低84.35%
2024年一季度，宝莱特营业总收入为2.67亿元，去年同期为3.45亿元，同比下降22.55%，净利润为443.02万元，去年同期为2,830.58万元，同比大幅下降84.35%。
虽然营业外利润本期为-13.22万元，去年同期为-391.13万元，亏损有所减小；
但是主营业务利润本期为-546.55万元，去年同期为2,643.53万元，由盈转亏。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
2.67亿元 |
3.45亿元 |
-22.55% |
| 营业成本 |
1.94亿元 |
2.12亿元 |
-8.74% |
| 销售费用 |
3,434.84万元 |
4,934.02万元 |
-30.39% |
| 管理费用 |
2,262.67万元 |
2,346.45万元 |
-3.57% |
| 财务费用 |
121.05万元 |
527.46万元 |
-77.05% |
| 研发费用 |
1,843.01万元 |
2,478.60万元 |
-25.64% |
| 所得税费用 |
66.98万元 |
378.53万元 |
-82.30% |
2024年一季度主营业务利润为-546.55万元，去年同期为2,643.53万元，由盈转亏。
虽然销售费用本期为3,434.84万元，同比大幅下降30.39%，不过（1）营业总收入本期为2.67亿元，同比下降22.55%；（2）毛利率本期为27.36%，同比下降了11.00%，导致主营业务利润由盈转亏。
宝莱特2024年一季度非主营业务利润为1,056.55万元，去年同期为565.58万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-546.55万元 |
-123.37% |
2,643.53万元 |
-120.68% |
| 投资收益 |
234.31万元 |
52.89% |
266.30万元 |
-12.02% |
| 其他收益 |
937.90万元 |
211.71% |
1,264.48万元 |
-25.83% |
| 信用减值损失 |
-101.67万元 |
-22.95% |
-389.74万元 |
73.92% |
| 其他 |
17.39万元 |
3.92% |
207.34万元 |
-91.62% |
| 净利润 |
443.02万元 |
100.00% |
2,830.58万元 |
-84.35% |
截止到2025年6月20日，宝莱特近十二个月的滚动营收为11亿元，在透析器械及服务行业中，宝莱特的全球营收规模排名为9名，全国排名为4名。
透析器械及服务营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Fresenius SE & Co 费森尤斯 |
1804 |
-16.51 |
39 |
-36.25 |
| Fresenius Medical Care 费森尤斯医药 |
1598 |
3.15 |
44 |
-17.82 |
| DaVita 达维塔保健 |
921 |
3.32 |
67 |
-1.46 |
| Baxter 百特 |
765 |
-5.95 |
-46.66 |
-- |
| Terumo 泰尔茂 |
514 |
13.79 |
58 |
9.62 |
| 威高血净 |
36 |
7.38 |
4.49 |
20.04 |
| 健帆生物 |
27 |
0.02 |
8.20 |
-11.83 |
| 三鑫医疗 |
15 |
8.82 |
2.27 |
13.41 |
| 宝莱特 |
11 |
-0.94 |
-0.71 |
-- |
| Outset Medical |
8.17 |
3.48 |
-9.20 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
宝莱特属于医疗设备行业，核心聚焦于生命体征监护及血液净化领域。 医疗设备行业近三年受政策支持及技术升级驱动，年复合增长率超12%，2025年市场规模预计突破1.2万亿元。血液净化领域因慢性肾病患病率上升（国内患者超1.5亿）成为增长引擎，智能化、家庭化设备需求显著提升，国产替代加速推动行业集中度提高，带量采购政策重塑中低端市场格局，高端产品创新及全产业链布局成竞争关键。
宝莱特在国内监护设备市场占有率约8%，血液透析产品营收占比超40%，监护仪出口覆盖140余国，血液净化类产品国产替代率居前五，细分领域具备全产业链整合能力。
