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分析报告

包钢股份(600010)2024年一季报深度解读:主营业务利润由盈转亏

内蒙古包钢钢联股份有限公司于2001年上市。公司的主营业务是矿产资源开发利用、钢铁产品的生产与销售。公司的主要产品是稀土精矿、萤石精矿、建筑用钢材、冷热轧卷板、镀锌钢板、中厚板、无缝管、重轨、型钢。

根据包钢股份2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收177.48亿元,同比小幅增长3.49%。扣非净利润5,385.50万元,同比大幅下降80.36%。包钢股份2024年第一季度净利润787.31万元,业绩同比大幅下降86.80%。本期经营活动产生的现金流净额为-2.98亿元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为冶炼行业,主要产品包括板材、管材、线棒材三项,板材占比50.14%,管材占比11.41%,线棒材占比9.80%。

1、板材

2021年-2023年板材营收呈下降趋势,从2021年的477.01亿元,下降到2023年的353.84亿元。2023年板材毛利率为-3.54%,同比去年的-5.37%大幅增长了34.08%。

2、管材

2023年管材营收80.54亿元,同比去年的86.10亿元小幅下降了6.45%。同期,2023年管材毛利率为0.37%,同比去年的1.62%大幅下降了77.16%。

3、线棒材

2023年线棒材营收69.12亿元,同比去年的58.40亿元增长了18.37%。2021年-2023年线棒材毛利率呈大幅下降趋势,从2021年的10.33%,大幅下降到了2023年的-8.07%。

4、型材

2021年-2023年型材营收呈下降趋势,从2021年的85.91亿元,下降到2023年的63.75亿元。2023年型材毛利率为4.06%,同比去年的-1.11%大幅增长了近5倍。

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 177.48亿元 - - -
净利润 787.31万元 - - -
2023 营业收入 171.50亿元 184.33亿元 180.00亿元 169.83亿元
净利润 5,962.94万元 667.75万元 -2,523.84万元 -1,146.43万元
2022 营业收入 201.77亿元 208.89亿元 171.39亿元 139.66亿元
净利润 2.41亿元 -1,751.53万元 -14.11亿元 -2.53亿元
2021 营业收入 175.03亿元 219.34亿元 245.59亿元 221.87亿元
净利润 8.67亿元 22.68亿元 11.29亿元 -10.95亿元

2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占23%、二季度占26%、三季度占26%、四季度占25%

PART 3
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净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长

1、营业总收入同比小幅增加3.49%,净利润同比大幅降低86.80%

2024年一季度,包钢股份营业总收入为177.48亿元,去年同期为171.50亿元,同比小幅增长3.49%,净利润为787.31万元,去年同期为5,962.94万元,同比大幅下降86.80%。

净利润同比大幅下降的原因是:

虽然(1)所得税费用本期支出3,953.51万元,去年同期支出1.71亿元,同比大幅下降;(2)其他收益本期为1.11亿元,去年同期为1,002.70万元,同比大幅增长;(3)投资收益本期为1,237.31万元,去年同期为-7,284.02万元,扭亏为盈。

但是主营业务利润本期为-3,267.30万元,去年同期为2.84亿元,由盈转亏。

2、主营业务利润由盈转亏

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 177.48亿元 171.50亿元 3.49%
营业成本 164.29亿元 153.74亿元 6.87%
销售费用 4,954.60万元 5,106.66万元 -2.98%
管理费用 3.34亿元 4.63亿元 -27.88%
财务费用 5.34亿元 5.16亿元 3.67%
研发费用 8,496.06万元 4,273.35万元 98.82%
所得税费用 3,953.51万元 1.71亿元 -76.82%

2024年一季度主营业务利润为-3,267.30万元,去年同期为2.84亿元,由盈转亏。

虽然营业总收入本期为177.48亿元,同比小幅增长3.49%,不过毛利率本期为7.43%,同比下降了2.93%,导致主营业务利润由盈转亏。

3、非主营业务利润扭亏为盈

包钢股份2024年一季度非主营业务利润为8,008.12万元,去年同期为-5,341.20万元,扭亏为盈。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 -3,267.30万元 -415.00% 2.84亿元 -111.52%
资产减值损失 -2,678.55万元 -340.22% 1,794.42万元 -249.27%
其他收益 1.11亿元 1405.34% 1,002.70万元 1003.46%
信用减值损失 -2,050.90万元 -260.49% -1,592.02万元 -28.82%
其他 3,283.09万元 417.00% -3,572.79万元 191.89%
净利润 787.31万元 100.00% 5,962.94万元 -86.80%

PART 4
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全国排名

截止到2025年6月20日,包钢股份近十二个月的滚动营收为681亿元,在普钢行业中,包钢股份的全国排名为9名,全球排名为25名。

普钢营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
ArcelorMittal 安赛乐米塔尔 4489 -6.57 96 -55.26
Nippon Steel 日本制铁 4309 8.49 174 -18.09
Posco 浦项制铁 3819 -1.62 58 -45.10
宝钢股份 3221 -4.11 74 -32.21
JFE Holdings JFE钢铁 2408 3.64 46 -31.68
Nucor 纽柯 2209 -5.56 146 -33.29
Tata Steel 塔塔钢铁 1820 -3.60 28 -56.00
华菱钢铁 1447 -5.52 20 -40.57
JSW Steel 1406 4.87 29 -44.65
Ternium 特尔尼翁钢铁 1269 3.13 -3.86 --
... ... ... ... ...
包钢股份 681 -7.55 2.65 -54.80

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

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