科达利(002850)2024年一季报深度解读：其他收益同比大幅增长推动净利润同比增长
深圳市科达利实业股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“励建立”。公司主营业务为锂电池精密结构件和汽车结构件研发及制造。公司产品主要分为新能源汽车动力电池精密结构件,储能电池精密结构件,消费类电池精密结构件以及汽车零部件。
根据科达利2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收25.08亿元，同比小幅增长7.84%。扣非净利润2.95亿元，同比增长27.07%。科达利2024年第一季度净利润3.09亿元，业绩同比增长25.87%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为金属结构制造业，其中锂电池结构件为第一大收入来源，占比95.74%。
1、锂电池结构件
2020年-2023年锂电池结构件营收呈大幅增长趋势，从2020年的18.78亿元，大幅增长到2023年的100.64亿元。2019年-2023年锂电池结构件毛利率呈下降趋势，从2019年的29.63%，下降到了2023年的24.14%。
其他收益同比大幅增长推动净利润同比增长
1、净利润同比增长25.87%
本期净利润为3.09亿元，去年同期2.45亿元，同比增长25.87%。
净利润同比增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出4,701.89万元，去年同期支出3,553.36万元，同比大幅增长；
但是（1）其他收益本期为5,650.29万元，去年同期为1,474.89万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为3.17亿元，去年同期为2.97亿元，同比小幅增长；（3）资产减值损失本期损失1,526.30万元，去年同期损失2,899.87万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比小幅增长6.79%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 25.08亿元 | 23.26亿元 | 7.84% |
| 营业成本 | 19.52亿元 | 18.11亿元 | 7.78% |
| 销售费用 | 1,002.34万元 | 1,082.80万元 | -7.43% |
| 管理费用 | 6,933.62万元 | 6,978.58万元 | -0.64% |
| 财务费用 | 1,508.80万元 | 1,897.36万元 | -20.48% |
| 研发费用 | 1.32亿元 | 1.07亿元 | 23.21% |
| 所得税费用 | 4,701.89万元 | 3,553.36万元 | 32.32% |
2024年一季度主营业务利润为3.17亿元，去年同期为2.97亿元，同比小幅增长6.79%。
主营业务利润同比小幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为25.08亿元，同比小幅增长7.84%；（2）毛利率本期为22.18%，同比有所增长了0.04%。
全球排名
截止到2025年6月20日，科达利近十二个月的滚动营收为120亿元，在金属结构件行业中，科达利的全球营收规模排名为1名，全国排名为1名。
金属结构件营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 科达利 | 120 | 39.12 | 15 | 39.54 |
| 震裕科技 | 71 | 32.94 | 2.54 | 14.27 |
| 顺德 SDI | 26 | -1.02 | 1.65 | -7.47 |
| 铭利达 | 26 | 11.67 | -4.69 | -- |
| 福蓉科技 | 24 | 7.46 | 1.60 | -18.34 |
| 利通电子 | 22 | 7.59 | 0.25 | -24.73 |
| 津荣天宇 | 18 | 11.10 | 0.76 | 1.18 |
| 英力股份 | 18 | 2.94 | 0.10 | -45.53 |
| 瑞玛精密 | 18 | 32.96 | -0.25 | -- |
| 星徽股份 | 15 | -25.56 | -4.60 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
科达利属于锂电池精密结构件制造行业。 锂电池精密结构件行业近三年受益于新能源汽车及储能产业高速增长，2022-2024年全球动力锂电池出货量年复合增长率超25%，带动结构件市场规模同步扩张。2025年预计全球市场规模突破1200亿美元，其中动力领域占比超70%。未来技术迭代（如4680大圆柱电池、固态电池）将推动结构件轻量化及高强度需求，行业集中度进一步提升，头部企业通过绑定核心客户持续受益。
2、市场地位及占有率
科达利为全球锂电池精密结构件龙头企业，2024年全球市占率约45%，国内市场份额超50%，核心客户包括宁德时代、比亚迪、中创新航等头部电池厂商，其产品覆盖动力、储能及消费电子领域，技术壁垒与规模优势显著。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 科达利（002850） | 锂电池精密结构件全球龙头 | 2024年动力结构件全球市占率45%（2025年Q1数据），核心客户宁德时代供货占比超60% |
| 宁波方正（300998） | 汽车模具及锂电池结构件供应商 | 2024年锂电池结构件营收占比35%，重点布局方形铝壳及盖板领域 |
| 震裕科技（300953） | 电机铁芯及锂电池结构件制造商 | 2024年结构件业务营收同比增42%，动力电池壳体市占率约8% |
| 瑞德智能（301135） | 精密冲压件及储能结构件生产商 | 2024年储能结构件营收突破5亿元，宁德时代二供份额占比约12% |
| 斯莱克（300382） | 高速易拉罐设备延伸至电池壳领域 | 2024年电池壳业务营收占比28%，圆柱电池壳产品已通过特斯拉认证 |
1、经营分析总结
近5年一季度公司净利润持续增长，2024年一季度净利润3.09亿元，较上期有所增长。
公司主营利润近5年一季度持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2024年一季度主营利润3.17亿元，较去年同期有所增长。
总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。
2、经营评分及排名
| 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|
| 评分 | 76 | 58 |
| 行业中位数 | 59 | 42 |
| 行业排名 | 6 | 6 |
金属结构件行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 中瑞股份 | 84 | 中瑞股份 | 86 |
| 2 | 丰光精密 | 80 | 锐新科技 | 78 |
| 3 | 科达利 | 58 | 科达利 | 76 |
3、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，科达利近期的市盈率在历史上处在很低的水平。
在2025年01月23日，科达利的PE-TTM是20.57，而锂电池行业的PE-TTM是24.19，科达利低于锂电池行业的PE-TTM。
4、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 科达利 | 4.587164 | 820 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 科达利 | 3.656203 | 1100 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
科达利神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 4.5871 | 3.6562 | 4 | 814 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 德瑞锂电 | 242 | 27 |
| 2 | 力佳科技 | 750 | 173 |
| 3 | 远航精密 | 1772 | 722 |
文章来源：碧湾App
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