*ST保力(300116)2024年一季报解读：净利润近5年整体呈现下降趋势
保力新能源科技股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“高保清”。公司的主营业务是锂离子电池生产及销售。公司主要产品为锂离子电芯、圆柱形磷酸铁锂及三元电池组、软包磷酸铁锂及三元电池组。
根据*ST保力2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收2,572.55万元，同比下降29.28%。扣非净利润-2,928.06万元，较去年同期亏损增大。*ST保力2024年第一季度净利润-2,510.00万元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-1,917.12万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。
营业收入情况
2023年产品方面，自产电池/电池组为第一大收入来源，占比80.17%。
净利润近5年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比降低29.28%，净利润亏损持续增大
2024年一季度，*ST保力营业总收入为2,572.55万元，去年同期为3,637.80万元，同比下降29.28%，净利润为-2,510.00万元，去年同期为-908.79万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然投资收益本期为646.34万元，去年同期为0.00元；
但是主营业务利润本期为-2,838.70万元，去年同期为-950.64万元，亏损增大。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2,572.55万元 | 3,637.80万元 | -29.28% |
| 营业成本 | 4,103.94万元 | 3,739.94万元 | 9.73% |
| 销售费用 | 165.16万元 | 272.04万元 | -39.29% |
| 管理费用 | 956.02万元 | 828.46万元 | 15.40% |
| 财务费用 | -17.79万元 | -390.50万元 | 95.44% |
| 研发费用 | 197.66万元 | 133.40万元 | 48.17% |
| 所得税费用 | - |
2024年一季度主营业务利润为-2,838.70万元，去年同期为-950.64万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为2,572.55万元，同比下降29.28%；（2）财务费用本期为-17.79万元，同比大幅增长95.44%；（3）毛利率本期为-59.53%，同比大幅下降了56.72%。
全国排名
截止到2025年3月7日，*ST保力近十二个月的滚动营收为1.36亿元，在动力锂电池行业中，*ST保力的全国排名为7名，全球排名为15名。
动力锂电池营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 比亚迪 | 6023.0 | 56.68 | 300 | 92.15 |
| Panasonic 松下 | 4131.0 | 8.25 | 216 | 39.07 |
| 宁德时代 | 4009.0 | 99.73 | 441 | 99.18 |
| SK Innovation | 3870.0 | 31.27 | 13 | -- |
| LG Energy Solution | 1690.0 | 184.78 | 62 | -- |
| Samsung SDI 三星SDI | 1073.0 | 16.51 | 103 | 20.88 |
| 天能动力 | 839.0 | 16.16 | 18 | -9.73 |
| 亿纬锂能 | 488.0 | 81.48 | 41 | 34.84 |
| 国轩高科 | 316.0 | 67.51 | 9.39 | 84.42 |
| 中创新航 | 270.0 | 112.22 | 2.94 | 285.04 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| *ST保力 | 1.36 | -0.96 | -1.88 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
保力新能源科技股份有限公司属于锂离子电池制造行业，主要产品包括磷酸铁锂及三元电池组。 锂离子电池行业近三年受新能源汽车及储能需求驱动，市场规模持续增长，2023年全球动力电池装机量突破800GWh，中国占比超60%。未来行业将加速向高能量密度、低成本方向迭代，固态电池等技术有望突破，预计2025年全球市场空间超1.5万亿元，储能领域或成第二大增长极。
2、市场地位及占有率
*ST保力2023年营业收入1.36亿元，亏损1.90亿元，市场份额不足0.1%，处于行业尾部。其产品主要面向低速电动车及储能细分市场，但受限于产能规模和技术竞争力，尚未形成显著市场优势。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 保力新能源（300116） | 聚焦磷酸铁锂电池，主营低速电动车及储能市场 | 2024年储能项目供货规模达千万级 |
| 宁德时代（300750） | 全球动力电池龙头，覆盖乘用车及储能领域 | 2024年动力电池全球市占率38.2% |
| 亿纬锂能（300014） | 多元化布局动力、储能及消费电池 | 2024年储能电池出货量同比增120% |
| 国轩高科（002074） | 深耕磷酸铁锂技术，重点拓展商用车市场 | 2025年动力电池产能规划突破300GWh |
| 孚能科技（688567） | 专注软包三元电池，主供高端新能源汽车 | 2024年研发投入占营收比重超15% |
1、经营分析总结
最近10年一季度，公司净利润长期处于亏损状态，2024年一季度净利润亏损2,510.00万元，亏损较上期大幅增大。
公司主营利润近5年一季度均处于亏损状态，2024年一季度主营利润亏损2,838.70万元，较去年同期亏损大幅加剧，一方面是因为公司营收在下降，另一方面则是财务费用在大幅增长。
总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。
2、经营评分及排名
| 2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 14 | 13 | 14 | 13 | 13 |
| 行业中位数 | 54 | 65 | 49 | 59 | 42 |
| 行业排名 | 28 | 31 | 15 | 33 | 30 |
动力锂电池行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 宁德时代 | 58 | 比亚迪 | 85 |
| 2 | 比亚迪 | 56 | 宁德时代 | 77 |
| 3 | 亿纬锂能 | 51 | 亿纬锂能 | 71 |
3、特别预警
| 科目 | 2024一季报 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | 2023一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Z值 | 分数 | -12.63 | -9.45 | -6.75 | -8.16 | -4.51 |
| 描述 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | |
| F值 | 分数 | 2 | 3 | 3 | 3 | 5 |
| 描述 | 较差 | 较差 | 较差 | 较差 | 一般 |
注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。
| Z值分数 | 财务状况 |
|---|---|
| 分值 >= 2.675 | 良好 |
| 2.675 >分值>= 1.81 | 不稳定 |
| 分值 < 1.81 | 堪忧 |
注2:F-Score模型是由芝加哥大学的教授Josephpiotroski在2000年提出的判断公司基本面的模型。
| F值范围 | 财务状况 |
|---|---|
| 分值 >=7 | 良好 |
| 7 > 分值 >= 4 | 一般 |
| 分值 < 4 | 较差 |
4、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，近期*ST保力PE-TTM为负，参考价值不大。
5、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
暂无本公司排名。
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 德瑞锂电 | 242 | 27 |
| 2 | 力佳科技 | 750 | 173 |
| 3 | 远航精密 | 1772 | 722 |
文章来源：碧湾App
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