京新药业(002020)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比增长推动净利润同比小幅增长
浙江京新药业股份有限公司于2004年上市,实际控制人为“吕钢”。公司主要从事化学制剂、传统中药、生物制剂、化学原料药、医疗器械的研发、生产及销售。
根据京新药业2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收10.61亿元,同比小幅增长10.44%。扣非净利润1.57亿元,同比小幅增长14.31%。京新药业2024年第一季度净利润1.73亿元,业绩同比小幅增长14.14%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为医药工业,其中医药制造为第一大收入来源,占比83.88%。
1、医药制造
2021年-2023年医药制造营收呈增长趋势,从2021年的27.20亿元,增长到2023年的32.83亿元。2019年-2023年医药制造毛利率呈下降趋势,从2019年的68.56%,下降到了2023年的53.16%。
2、医用器械
2020年-2023年医用器械营收呈大幅增长趋势,从2020年的4.50亿元,大幅增长到2023年的6.37亿元。2023年医用器械毛利率为36.36%,同比去年的34.29%小幅增长了6.04%。
分季度财务指标
年份 | 财务指标 | 一季度 | 二季度 | 三季度 | 四季度 |
---|---|---|---|---|---|
2024 | 营业收入 | 10.61亿元 | - | - | - |
净利润 | 1.73亿元 | - | - | - | |
2023 | 营业收入 | 9.60亿元 | 9.76亿元 | 9.89亿元 | 10.73亿元 |
净利润 | 1.52亿元 | 1.67亿元 | 1.58亿元 | 1.47亿元 | |
2022 | 营业收入 | 8.71亿元 | 10.02亿元 | 9.27亿元 | 9.80亿元 |
净利润 | 1.38亿元 | 1.61亿元 | 1.76亿元 | 1.92亿元 | |
2021 | 营业收入 | 8.58亿元 | 8.69亿元 | 8.35亿元 | 9.04亿元 |
净利润 | 1.34亿元 | 1.46亿元 | 1.60亿元 | 1.78亿元 |
2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占24%、二季度占26%、三季度占25%、四季度占25%
主营业务利润同比增长推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长14.14%
本期净利润为1.73亿元,去年同期1.52亿元,同比小幅增长14.14%。
净利润同比小幅增长的原因是:
虽然(1)资产减值损失本期损失193.47万元,去年同期收益452.59万元,同比大幅下降;(2)所得税费用本期支出2,890.51万元,去年同期支出2,312.77万元,同比增长。
但是主营业务利润本期为1.90亿元,去年同期为1.55亿元,同比增长。
2、主营业务利润同比增长22.37%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 10.61亿元 | 9.60亿元 | 10.44% |
营业成本 | 5.10亿元 | 4.80亿元 | 6.23% |
销售费用 | 2.08亿元 | 2.00亿元 | 3.67% |
管理费用 | 5,208.40万元 | 3,990.18万元 | 30.53% |
财务费用 | -817.69万元 | -624.39万元 | -30.96% |
研发费用 | 9,838.02万元 | 8,083.82万元 | 21.70% |
所得税费用 | 2,890.51万元 | 2,312.77万元 | 24.98% |
2024年一季度主营业务利润为1.90亿元,去年同期为1.55亿元,同比增长22.37%。
虽然研发费用本期为9,838.02万元,同比增长21.70%,不过(1)营业总收入本期为10.61亿元,同比小幅增长10.44%;(2)毛利率本期为51.88%,同比小幅增长了1.90%,推动主营业务利润同比增长。
3、净现金流由负转正
2024年一季度,京新药业净现金流为6.98亿元,去年同期为-7,464.55万元,由负转正。
净现金流由负转正的原因是(1)投资支付的现金本期为1.10亿元,同比大幅下降73.49%;(2)购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为7,747.94万元,同比大幅下降69.88%;(3)收回投资收到的现金本期为4.80亿元,同比增长21.52%;(4)取得借款收到的现金本期为2.00亿元,同比大幅增长68.04%。
全国排名
截止到2025年6月20日,京新药业近十二个月的滚动营收为42亿元,在仿制药行业中,京新药业的全国排名为9名,全球排名为27名。
仿制药营收排名
公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
---|---|---|---|---|
Novartis 诺华 | 3718 | -0.73 | 858 | -20.78 |
Teva 梯瓦制药 | 1189 | 1.38 | -117.83 | -- |
Viatris 晖致 | 1060 | -6.25 | -45.59 | -- |
Sandoz 山德士 | 717 | -- | 5.54 | -- |
Sun Pharmaceutical Industries 太阳制药 | 454 | 12.16 | 91 | 49.47 |
华东医药 | 419 | 6.63 | 35 | 15.13 |
复星医药 | 411 | 1.73 | 28 | -16.37 |
Dr. Reddys Laboratories 雷迪博士实验室 | 271 | 14.94 | 47 | 33.87 |
Aurobindo Pharma 阿拉宾度 | 264 | 10.59 | 29 | 9.59 |
Cipla 西普拉制药 | 226 | 33.42 | 44 | 52.89 |
... | ... | ... | ... | ... |
京新药业 | 42 | 7.62 | 7.12 | 5.06 |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
京新药业属于化学制药行业,专注于药品研发、生产和销售。 化学制药行业近三年受政策支持加速创新药研发,市场规模稳步扩大,2024年国内化学药市场规模突破1.2万亿元。未来趋势聚焦于生物药、高端仿制药及原料药一体化,带量采购推动行业集中度提升,预计2025年创新药占比超30%,AI辅助研发和国际化布局成为增长核心。
2、市场地位及占有率
京新药业在国内精神神经和心脑血管领域具备竞争优势,核心产品如康复新液和瑞舒伐他汀占据细分市场前列,2024年精神类药品营收占比达28%,但整体行业市占率不足3%,属于区域型龙头企业。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
京新药业(002020) | 主营心脑血管、精神神经类化学药 | 2025年精神类药物营收占比28% |
恒瑞医药(600276) | 创新药研发龙头,覆盖抗肿瘤和免疫治疗 | 2025年创新药收入占比超50% |
复星医药(600196) | 全产业链布局,生物药和CAR-T技术领先 | 2025年CAR-T疗法国内市占率65% |
华东医药(000963) | 糖尿病和医美领域优势显著 | 2025年GLP-1类药物营收增长40% |
华海药业(600521) | 原料药及制剂出口龙头,布局仿制药一致性评价 | 2025年制剂出口收入占比35% |
1、经营分析总结
近5年一季度公司净利润持续增长,2024年一季度净利润1.73亿元,较上期有所增长。
公司主营利润近5年一季度持续增长,由于营收和毛利率的同步增长,2024年一季度主营利润1.90亿元,较去年同期有所增长。
总体来说,公司盈利能力良好,且在行业中也处于较高水平。
2、经营评分及排名
2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
---|---|---|---|---|---|
评分 | 63 | 80 | 61 | 81 | 61 |
行业中位数 | 53 | 71 | 52 | 66 | 52 |
行业排名 | 21 | 30 | 18 | 22 | 30 |
仿制药行业经营评分排名前三名
排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
---|---|---|---|---|
1 | 恩华药业 | 76 | 恩华药业 | 90 |
2 | 科伦药业 | 68 | 科伦药业 | 86 |
3 | 丽珠集团 | 62 | 华东医药 | 85 |
3、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)
可以看到,京新药业近期的市盈率在历史上处在中等的水平。
在2025年01月23日,京新药业的PE-TTM是14.27,而化学制剂行业的PE-TTM是26.69,京新药业的PE-TTM相比化学制剂行业的PE-TTM较低。
4、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
京新药业 | 5.508972 | 522 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
京新药业 | 4.514149 | 721 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
京新药业神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
5.5089 | 4.5141 | 15 | 425 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 华特达因 | 44 | 2 |
2 | 百利天恒 | 169 | 12 |
3 | 德源药业 | 473 | 75 |
文章来源:碧湾App
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