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京新药业(002020)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比增长推动净利润同比小幅增长

浙江京新药业股份有限公司于2004年上市,实际控制人为“吕钢”。公司主要从事化学制剂、传统中药、生物制剂、化学原料药、医疗器械的研发、生产及销售。

根据京新药业2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收10.61亿元,同比小幅增长10.44%。扣非净利润1.57亿元,同比小幅增长14.31%。京新药业2024年第一季度净利润1.73亿元,业绩同比小幅增长14.14%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为医药工业,其中医药制造为第一大收入来源,占比83.88%。

1、医药制造

2021年-2023年医药制造营收呈增长趋势,从2021年的27.20亿元,增长到2023年的32.83亿元。2019年-2023年医药制造毛利率呈下降趋势,从2019年的68.56%,下降到了2023年的53.16%。

2、医用器械

2020年-2023年医用器械营收呈大幅增长趋势,从2020年的4.50亿元,大幅增长到2023年的6.37亿元。2023年医用器械毛利率为36.36%,同比去年的34.29%小幅增长了6.04%。

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 10.61亿元 - - -
净利润 1.73亿元 - - -
2023 营业收入 9.60亿元 9.76亿元 9.89亿元 10.73亿元
净利润 1.52亿元 1.67亿元 1.58亿元 1.47亿元
2022 营业收入 8.71亿元 10.02亿元 9.27亿元 9.80亿元
净利润 1.38亿元 1.61亿元 1.76亿元 1.92亿元
2021 营业收入 8.58亿元 8.69亿元 8.35亿元 9.04亿元
净利润 1.34亿元 1.46亿元 1.60亿元 1.78亿元

2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占24%、二季度占26%、三季度占25%、四季度占25%

PART 3
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主营业务利润同比增长推动净利润同比小幅增长

1、净利润同比小幅增长14.14%

本期净利润为1.73亿元,去年同期1.52亿元,同比小幅增长14.14%。

净利润同比小幅增长的原因是:

虽然(1)资产减值损失本期损失193.47万元,去年同期收益452.59万元,同比大幅下降;(2)所得税费用本期支出2,890.51万元,去年同期支出2,312.77万元,同比增长。

但是主营业务利润本期为1.90亿元,去年同期为1.55亿元,同比增长。

2、主营业务利润同比增长22.37%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 10.61亿元 9.60亿元 10.44%
营业成本 5.10亿元 4.80亿元 6.23%
销售费用 2.08亿元 2.00亿元 3.67%
管理费用 5,208.40万元 3,990.18万元 30.53%
财务费用 -817.69万元 -624.39万元 -30.96%
研发费用 9,838.02万元 8,083.82万元 21.70%
所得税费用 2,890.51万元 2,312.77万元 24.98%

2024年一季度主营业务利润为1.90亿元,去年同期为1.55亿元,同比增长22.37%。

虽然研发费用本期为9,838.02万元,同比增长21.70%,不过(1)营业总收入本期为10.61亿元,同比小幅增长10.44%;(2)毛利率本期为51.88%,同比小幅增长了1.90%,推动主营业务利润同比增长。

3、净现金流由负转正

2024年一季度,京新药业净现金流为6.98亿元,去年同期为-7,464.55万元,由负转正。

净现金流由负转正的原因是(1)投资支付的现金本期为1.10亿元,同比大幅下降73.49%;(2)购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为7,747.94万元,同比大幅下降69.88%;(3)收回投资收到的现金本期为4.80亿元,同比增长21.52%;(4)取得借款收到的现金本期为2.00亿元,同比大幅增长68.04%。

PART 4
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全国排名

截止到2025年6月20日,京新药业近十二个月的滚动营收为42亿元,在仿制药行业中,京新药业的全国排名为9名,全球排名为27名。

仿制药营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Novartis 诺华 3718 -0.73 858 -20.78
Teva 梯瓦制药 1189 1.38 -117.83 --
Viatris 晖致 1060 -6.25 -45.59 --
Sandoz 山德士 717 -- 5.54 --
Sun Pharmaceutical Industries 太阳制药 454 12.16 91 49.47
华东医药 419 6.63 35 15.13
复星医药 411 1.73 28 -16.37
Dr. Reddys Laboratories 雷迪博士实验室 271 14.94 47 33.87
Aurobindo Pharma 阿拉宾度 264 10.59 29 9.59
Cipla 西普拉制药 226 33.42 44 52.89
... ... ... ... ...
京新药业 42 7.62 7.12 5.06

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

京新药业属于化学制药行业,专注于药品研发、生产和销售。 化学制药行业近三年受政策支持加速创新药研发,市场规模稳步扩大,2024年国内化学药市场规模突破1.2万亿元。未来趋势聚焦于生物药、高端仿制药及原料药一体化,带量采购推动行业集中度提升,预计2025年创新药占比超30%,AI辅助研发和国际化布局成为增长核心。

2、市场地位及占有率

京新药业在国内精神神经和心脑血管领域具备竞争优势,核心产品如康复新液和瑞舒伐他汀占据细分市场前列,2024年精神类药品营收占比达28%,但整体行业市占率不足3%,属于区域型龙头企业。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
京新药业(002020) 主营心脑血管、精神神经类化学药 2025年精神类药物营收占比28%
恒瑞医药(600276) 创新药研发龙头,覆盖抗肿瘤和免疫治疗 2025年创新药收入占比超50%
复星医药(600196) 全产业链布局,生物药和CAR-T技术领先 2025年CAR-T疗法国内市占率65%
华东医药(000963) 糖尿病和医美领域优势显著 2025年GLP-1类药物营收增长40%
华海药业(600521) 原料药及制剂出口龙头,布局仿制药一致性评价 2025年制剂出口收入占比35%

总结
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1、经营分析总结

近5年一季度公司净利润持续增长,2024年一季度净利润1.73亿元,较上期有所增长。

公司主营利润近5年一季度持续增长,由于营收和毛利率的同步增长,2024年一季度主营利润1.90亿元,较去年同期有所增长。

总体来说,公司盈利能力良好,且在行业中也处于较高水平。

2、经营评分及排名

经营评分:61 总排名:1006/5196
行业排名(仿制药):6/12
2023年一季报 2023年中报 2023年三季报 2023年年报 2024年一季报
评分 63 80 61 81 61
行业中位数 53 71 52 66 52
行业排名 21 30 18 22 30

仿制药行业经营评分排名前三名


排名 2024年一季度 经营评分 2023年年度 经营评分
1 恩华药业 76 恩华药业 90
2 科伦药业 68 科伦药业 86
3 丽珠集团 62 华东医药 85

3、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)

可以看到,京新药业近期的市盈率在历史上处在中等的水平。

在2025年01月23日,京新药业的PE-TTM是14.27,而化学制剂行业的PE-TTM是26.69,京新药业的PE-TTM相比化学制剂行业的PE-TTM较低。

4、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
京新药业 5.508972 522

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
京新药业 4.514149 721

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

京新药业神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
5.5089 4.5141 15 425

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 华特达因 44 2
2 百利天恒 169 12
3 德源药业 473 75


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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