根据黄山胶囊2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收1.18亿元，同比下降17.33%。扣非净利润1,425.49万元，同比下降18.57%。黄山胶囊2024年第一季度净利润1,550.10万元，业绩同比下降23.30%。

2023年公司的主营业务为药用空心胶囊制造行业，其中明胶空心胶囊为第一大收入来源，占比80.27%。

2020年-2023年明胶空心胶囊营收呈大幅增长趋势，从2020年的2.59亿元，大幅增长到2023年的3.71亿元。2023年明胶空心胶囊毛利率为26.82%，同比去年的23.33%小幅增长了14.96%。

2021年-2023年肠溶明胶空心胶囊营收呈小幅下降趋势，从2021年的6,716.11万元，小幅下降到2023年的5,866.47万元。2023年肠溶明胶空心胶囊毛利率为47.81%，同比去年的50.35%小幅下降了5.04%。

2018年，该产品名称由“肠溶空心胶囊”变更为“肠溶明胶空心胶囊”。

本期净利润为1,550.10万元，去年同期2,021.04万元，同比下降23.30%。

净利润同比下降的原因是：

虽然信用减值损失本期损失91.47万元，去年同期损失257.59万元，同比大幅下降；

但是主营业务利润本期为1,610.00万元，去年同期为2,274.01万元，同比下降。

2024年一季度主营业务利润为1,610.00万元，去年同期为2,274.01万元，同比下降29.20%。

主营业务利润同比下降主要是由于（1）营业总收入本期为1.18亿元，同比下降17.33%；（2）毛利率本期为24.76%，同比小幅下降了4.00%。

截止到2025年6月20日，黄山胶囊近十二个月的滚动营收为4.73亿元，在药用辅料行业中，黄山胶囊的全球营收规模排名为5名，全国排名为5名。

安徽黄山胶囊股份有限公司属于医疗器械行业中的药用辅料细分领域，专注于空心硬胶囊的研发、生产与销售。 药用辅料行业近三年受医药政策驱动（如一致性评价、带量采购）加速整合，2023年市场规模约250亿元，预计2025年突破300亿元，年均复合增长率8%-10%。未来趋势聚焦植物源性胶囊研发及绿色生产工艺升级，环保政策趋严推动行业集中度提升。

黄山胶囊为国内空心胶囊头部企业，拥有48条生产线及多项专利，产品覆盖全国30个省级区域，2024年前三季度营收3.46亿元，估算市占率约5%，位列行业前五，核心产品“旌川”牌胶囊获“中国化学制药行业药用辅料优秀产品品牌”。

2019-2023年一季度公司净利润持续增长，2024年一季度净利润1,550.10万元，较上期有所下降。

2020-2023年一季度公司主营利润持续增长，由于营收和毛利率的同步下降，2024年一季度主营利润1,610.00万元，较去年同期有所下降。

总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，黄山胶囊近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2025年01月23日，黄山胶囊的PE-TTM是37.53，而原料药行业的PE-TTM是25.09，黄山胶囊高于原料药行业的PE-TTM。