西部牧业(300106)2024年一季报深度解读：信用减值损失同比大幅增长导致净利润由盈转亏
新疆西部牧业股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“新疆生产建设兵团第八师国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务是由乳制品加工销售、饲料生产销售和牛羊肉加工销售构成，并通过参股部分牧场保留养殖板块布局、保障乳制品的原料奶源供应。公司主要产品为生鲜乳、乳制品、种畜销售、饲料、牛羊肉等。
根据西部牧业2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收2.36亿元，同比下降16.23%。扣非净利润-409.20万元，由盈转亏。西部牧业2024年第一季度净利润-323.58万元，业绩由盈转亏。
2023年公司的主要业务为工业，占比高达73.94%，主要产品包括乳制品和饲料两项，其中乳制品占比73.94%，饲料占比24.45%。
2023年乳制品营收8.30亿元，同比去年的10.45亿元下降了20.59%。2021年-2023年乳制品毛利率呈下降趋势，从2021年的18.39%，下降到了2023年的13.11%。
2017年-2023年饲料营收呈大幅增长趋势，从2017年的9,452.33万元，大幅增长到2023年的2.75亿元。2021年-2023年饲料毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的13.73%，小幅下降到了2023年的12.48%。
1、营业总收入同比降低16.23%，净利润由盈转亏
2024年一季度，西部牧业营业总收入为2.36亿元，去年同期为2.82亿元，同比下降16.23%，净利润为-323.58万元，去年同期为921.31万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）信用减值损失本期损失460.00万元，去年同期损失79.50万元，同比大幅增长；（2）资产减值损失本期损失340.00万元，去年同期损失0.00元，；（3）营业外利润本期为-187.73万元，去年同期为36.96万元，由盈转亏；（4）投资收益本期为-591.21万元，去年同期为-446.07万元，亏损增大。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
2.36亿元 |
2.82亿元 |
-16.23% |
| 营业成本 |
1.97亿元 |
2.38亿元 |
-17.01% |
| 销售费用 |
1,297.08万元 |
1,914.92万元 |
-32.27% |
| 管理费用 |
987.86万元 |
1,039.86万元 |
-5.00% |
| 财务费用 |
149.30万元 |
79.83万元 |
87.02% |
| 研发费用 |
149.25万元 |
52.89万元 |
182.19% |
| 所得税费用 |
164.95万元 |
34.06万元 |
384.35% |
2024年一季度主营业务利润为1,322.35万元，去年同期为1,364.59万元，同比小幅下降3.10%。
虽然毛利率本期为16.66%，同比小幅增长了0.78%，不过营业总收入本期为2.36亿元，同比下降16.23%，导致主营业务利润同比小幅下降。
西部牧业2024年一季度非主营业务利润为-1,480.98万元，去年同期为-409.22万元，亏损增大。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
1,322.35万元 |
-408.67% |
1,364.59万元 |
-3.10% |
| 投资收益 |
-591.21万元 |
182.71% |
-446.07万元 |
-32.54% |
| 资产减值损失 |
-340.00万元 |
105.08% |
|
- |
| 营业外支出 |
188.92万元 |
-58.38% |
9.48万元 |
1892.68% |
| 其他收益 |
97.96万元 |
-30.28% |
79.39万元 |
23.40% |
| 信用减值损失 |
-460.00万元 |
142.16% |
-79.50万元 |
-478.65% |
| 其他 |
1.18万元 |
-0.37% |
46.44万元 |
-97.46% |
| 净利润 |
-323.58万元 |
100.00% |
921.31万元 |
-135.12% |
畜牧业 近三年畜牧业受消费升级及政策支持驱动，乳制品需求稳步增长，行业集中度持续提升。2025年市场空间预计超1.2万亿元，未来趋势聚焦规模化养殖、生鲜乳品质升级及全产业链整合，智能化牧场和绿色低碳技术将成为竞争核心。
西部牧业作为新疆区域畜牧业龙头，生鲜乳供应规模居疆内前列，全国市场占有率约0.8%，位列细分领域第二梯队，其婴幼儿配方乳粉在西北地区市占率约5%。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 西部牧业（300106） |
新疆畜牧业龙头，覆盖乳制品及生鲜乳全产业链 |
2025年生鲜乳供应量超20万吨，婴幼儿乳粉西北区域市占率5% |
| 伊利股份（600887） |
全国乳业巨头，液态奶及奶粉市场份额领先 |
2025年乳制品营收占比超85%，全国液态奶市占率38.6% |
| 新乳业（002946） |
区域性乳企，聚焦低温鲜奶及酸奶赛道 |
2025年低温乳品营收增速22%，西南地区市占率15% |
| 光明乳业（600597） |
华东乳制品龙头，重点发展巴氏杀菌乳 |
2025年华东地区巴氏奶市占率28%，鲜奶业务营收占比超40% |
| 天润乳业（600419） |
新疆特色乳企，以酸奶及奶酪产品为核心 |
2025年新疆本地酸奶市占率32%，奶酪产品营收同比增长18% |
