麦趣尔(002719)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
麦趣尔集团股份有限公司于2014年上市，实际控制人为“李玉瑚”。公司的主营业务是乳制品、烘焙食品制造、分销及烘焙连锁门店，节日食品、冷冻饮品等产品的研发、加工与销售。其中，乳制品包括灭菌乳、调制乳、含乳饮料和发酵乳四大系列产品；烘焙食品包括面包、蛋糕、中西式糕点、月饼等系列产品。
根据麦趣尔2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收1.54亿元，同比小幅下降12.27%。扣非净利润-2,191.70万元，较去年同期亏损增大。麦趣尔2024年第一季度净利润-3,238.19万元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-1,387.90万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
2023年公司的主营业务为食品制造业，主要产品包括烘焙食品和乳制品两项，其中烘焙食品占比41.68%，乳制品占比38.36%。
2023年烘焙食品营收2.96亿元，同比去年的2.96亿元基本持平。同期，2023年烘焙食品毛利率为24.73%，同比去年的21.49%增长了15.08%。
2021年，该产品名称由“烘培食品”变更为“烘焙食品”。
2021年-2023年乳制品营收呈大幅下降趋势，从2021年的7.33亿元，大幅下降到2023年的2.72亿元。2016年-2023年乳制品毛利率呈大幅下降趋势，从2016年的38.49%，大幅下降到了2023年的0.3%。
2019年-2023年节日食品营收呈大幅下降趋势，从2019年的8,628.16万元，大幅下降到2023年的4,197.43万元。2023年节日食品毛利率为64.04%，同比去年的48.02%大幅增长了33.36%。
1、营业总收入同比小幅降低12.27%，净利润亏损持续增大
2024年一季度，麦趣尔营业总收入为1.54亿元，去年同期为1.75亿元，同比小幅下降12.27%，净利润为-3,238.19万元，去年同期为-827.50万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是（1）主营业务利润本期为-2,234.08万元，去年同期为-1,093.89万元，亏损增大；（2）资产处置收益本期为-966.23万元，去年同期为0.00元；（3）投资收益本期为16.19万元，去年同期为486.43万元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
1.54亿元 |
1.75亿元 |
-12.27% |
| 营业成本 |
1.30亿元 |
1.33亿元 |
-1.68% |
| 销售费用 |
2,702.10万元 |
3,219.46万元 |
-16.07% |
| 管理费用 |
1,320.97万元 |
1,599.48万元 |
-17.41% |
| 财务费用 |
166.71万元 |
99.79万元 |
67.06% |
| 研发费用 |
184.85万元 |
177.34万元 |
4.24% |
| 所得税费用 |
97.89万元 |
0.00元 |
- |
2024年一季度主营业务利润为-2,234.08万元，去年同期为-1,093.89万元，较去年同期亏损增大。
虽然销售费用本期为2,702.10万元，同比下降16.07%，不过营业总收入本期为1.54亿元，同比小幅下降12.27%，导致主营业务利润亏损增大。
麦趣尔2024年一季度非主营业务利润为-906.21万元，去年同期为266.39万元，由盈转亏。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-2,234.08万元 |
68.99% |
-1,093.89万元 |
-104.23% |
| 资产处置收益 |
-966.23万元 |
29.84% |
0.00元 |
- |
| 其他 |
120.52万元 |
-3.72% |
806.53万元 |
-85.06% |
| 净利润 |
-3,238.19万元 |
100.00% |
-827.50万元 |
-291.32% |
截止到2025年6月20日，麦趣尔近十二个月的滚动营收为6.35亿元，在烘焙食品行业中，麦趣尔的全国排名为7名，全球排名为14名。
烘焙食品营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Grupo Bimbo 宾堡集团 |
1545 |
5.38 |
47 |
-7.63 |
| Yamazaki Baking 山崎面包 |
617 |
5.73 |
18 |
51.40 |
| Flowers Foods 花苑食品 |
367 |
5.63 |
18 |
6.36 |
| Cheesecake Factory 起司工坊 |
257 |
6.95 |
11 |
47.22 |
| Krispy Kreme 卡卡圈坊 |
120 |
6.35 |
0.22 |
-- |
| 桃李面包 |
61 |
-1.32 |
5.22 |
-11.89 |
| 美食 Gourmet Master |
46 |
-1.50 |
1.44 |
-18.59 |
| 立高食品 |
38 |
10.83 |
2.68 |
-1.81 |
| 南侨食品 |
32 |
3.22 |
2.01 |
-18.23 |
| 一鸣食品 |
28 |
5.90 |
0.29 |
12.63 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 麦趣尔 |
6.35 |
-17.86 |
-2.30 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
麦趣尔属于乳制品行业，主要从事液态乳制品、烘焙食品等产品的研发、生产和销售。 乳制品行业近三年受消费升级驱动保持稳定增长，2023年市场规模突破4800亿元，复合增长率约4.2%。低温奶、功能型乳品成为新增长点，头部企业加速整合区域市场，行业集中度持续提升。未来趋势聚焦健康化、高端化，预计2025年市场规模将超5000亿元，奶酪、植物基乳品等细分赛道潜力显著。
麦趣尔作为区域型乳企，核心市场集中于新疆及西北地区，全国乳制品市场占有率不足2%，在低温奶领域市占率约0.8%（2024年第三方数据），行业排名未进入前十，规模与头部企业存在显著差距。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 麦趣尔（002719） |
区域乳制品企业，主营液态乳及烘焙食品 |
2024年新疆地区低温奶市占率约15%，全国乳制品营收占比不足0.5% |
| 伊利股份（600887） |
国内乳制品行业龙头，全品类覆盖 |
2024年常温奶市占率38.6%，低温奶市占率29.3%，稳居行业第一 |
| 光明乳业（600597） |
以低温乳品为核心，华东市场领先 |
2024年低温鲜奶市占率24.8%，华东地区营收占比超65% |
| 新乳业（002946） |
区域性乳企，侧重并购整合与新品研发 |
2024年西南地区市占率18.3%，植物基乳品营收同比增长37% |
| 三元股份（600429） |
华北地区乳制品龙头企业 |
2024年华北低温奶市占率21.5%，奶酪业务营收占比提升至12% |
