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分析报告

道明光学(002632)2024年一季报深度解读:其他收益同比大幅增长推动净利润同比增长

道明光学股份有限公司于2011年上市,实际控制人为“胡智彪”。公司的主营业务为公共安全防护材料、功能薄膜新材料、微纳光学显示材料及超精密模具及光学器件加工。主要产品包括反光膜、反光布、铝塑膜、PC/PMMA复合板材、石墨烯散热膜、LCD用多功能复合型增亮膜卷材、光学膜片材。

根据道明光学2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收3.16亿元,同比小幅增长6.85%。扣非净利润4,156.39万元,同比增长24.55%。道明光学2024年第一季度净利润4,524.25万元,业绩同比增长25.91%。本期经营活动产生的现金流净额为808.91万元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为制造业,主要产品包括反光材料和光学显示材料两项,其中反光材料占比71.19%,光学显示材料占比18.47%。

1、反光材料

2021年-2023年反光材料营收呈小幅下降趋势,从2021年的9.95亿元,小幅下降到2023年的9.42亿元。2023年反光材料毛利率为44.26%,同比去年的38.91%小幅增长了13.75%。

2022年,该产品名称由“个人安全防护材料及制品、车辆安全防护材料及制品、玻璃微珠型道路安全防护材料及制品、微纳米棱镜型反光材料及制品”,整合为“反光材料”。

2、光学显示材料

2021年-2023年光学显示材料营收呈大幅增长趋势,从2021年的1.59亿元,大幅增长到2023年的2.44亿元。2023年光学显示材料毛利率为13.92%,同比去年的4.17%大幅增长了近2倍。

2022年,该产品名称由“液晶显示用背光材料及模切组件”变更为“光学显示材料”。

3、新材料

2023年新材料营收1.29亿元,同比去年的1.38亿元小幅下降了6.16%。2020年-2023年新材料毛利率呈大幅下降趋势,从2020年的28.3%,大幅下降到了2023年的-6.44%。

2022年,该产品名称由“锂离子电池封装用材料、光电薄膜/板材、高性能离型材料”,整合为“新材料”。

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 3.16亿元 - - -
净利润 4,524.25万元 - - -
2023 营业收入 2.96亿元 3.31亿元 3.44亿元 3.52亿元
净利润 3,593.36万元 4,318.65万元 5,453.90万元 2,253.68万元
2022 营业收入 2.88亿元 3.04亿元 3.39亿元 3.55亿元
净利润 2,730.58万元 3,619.05万元 5,103.03万元 1.99亿元
2021 营业收入 3.01亿元 3.19亿元 3.19亿元 3.45亿元
净利润 5,030.95万元 2,992.98万元 4,606.08万元 -7,120.80万元

2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占22%、二季度占24%、三季度占26%、四季度占28%

PART 3
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其他收益同比大幅增长推动净利润同比增长

1、净利润同比增长25.91%

本期净利润为4,524.25万元,去年同期3,593.36万元,同比增长25.91%。

净利润同比增长的原因是:

虽然(1)资产减值损失本期损失383.78万元,去年同期损失110.27万元,同比大幅增长;(2)所得税费用本期支出834.85万元,去年同期支出563.03万元,同比大幅增长。

但是(1)其他收益本期为1,058.08万元,去年同期为322.19万元,同比大幅增长;(2)主营业务利润本期为4,509.61万元,去年同期为3,855.16万元,同比增长。

2、主营业务利润同比增长16.98%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 3.16亿元 2.96亿元 6.85%
营业成本 2.09亿元 2.02亿元 3.24%
销售费用 1,268.66万元 1,481.34万元 -14.36%
管理费用 2,860.27万元 2,387.16万元 19.82%
财务费用 36.68万元 22.68万元 61.71%
研发费用 1,624.75万元 1,307.21万元 24.29%
所得税费用 834.85万元 563.03万元 48.28%

2024年一季度主营业务利润为4,509.61万元,去年同期为3,855.16万元,同比增长16.98%。

虽然管理费用本期为2,860.27万元,同比增长19.82%,不过(1)营业总收入本期为3.16亿元,同比小幅增长6.85%;(2)毛利率本期为34.03%,同比小幅增长了2.31%,推动主营业务利润同比增长。

3、净现金流由负转正

2024年一季度,道明光学净现金流为3.54亿元,去年同期为-1,787.85万元,由负转正。

净现金流由负转正的原因是:

虽然收到其他与投资活动有关的现金本期为5,000.00万元,同比大幅下降65.99%;

但是(1)收到其他与筹资活动有关的现金本期为3.72亿元,同比增长3.72亿元;(2)支付的其他与投资活动有关的现金本期为7,000.00万元,同比大幅下降59.30%;(3)支付的其他与投资活动有关的现金本期为7,000.00万元,同比大幅下降59.30%。

PART 4
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全国排名

截止到2025年6月20日,道明光学近十二个月的滚动营收为14亿元,在薄膜材料行业中,道明光学的全国排名为8名,全球排名为16名。

薄膜材料营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
UFlex 124 4.47 1.19 -49.40
SRF 122 5.72 10 -12.84
SKC 90 -20.26 -23.30 --
Polyplex 58 1.76 1.74 -28.35
东材科技 45 11.39 1.81 -19.02
Tredegar 特里迪加 43 -10.95 -4.64 --
Jindal Poly Films 敬道 33 -1.14 0.60 -55.12
赛伍技术 30 -0.15 -2.85 --
斯迪克 27 10.68 0.55 -36.06
海优新材 26 -5.85 -5.58 --
... ... ... ... ...
道明光学 14 3.93 1.70 45.70

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

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