分析报告

大全能源(688303)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降

新疆大全新能源股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“徐广福”。公司主营业务是高纯多晶硅的研发、制造与销售，是国内领先的多晶硅专业生产商之一。公司的主要产品为多晶硅，主要用于加工硅锭、硅片、电池片和电池组件等太阳能光伏产品。

根据大全能源2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收29.82亿元，同比大幅下降38.60%。扣非净利润3.54亿元，同比大幅下降87.84%。大全能源2024年第一季度净利润3.31亿元，业绩同比大幅下降88.64%。

PART 1

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营业收入情况

2023年公司的主营业务为光伏行业，主营产品为高纯多晶硅。

PART 2

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主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降

1、营业总收入同比下降38.60%，净利润同比下降88.64%

2024年一季度，大全能源营业总收入为29.82亿元，去年同期为48.56亿元，同比大幅下降38.60%，净利润为3.31亿元，去年同期为29.11亿元，同比大幅下降88.64%。

净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为4.48亿元，去年同期为34.31亿元，同比大幅下降。

2、主营业务利润同比大幅下降86.93%

主要财务数据表

	本期报告	上年同期	同比增减
营业总收入	29.82亿元	48.56亿元	-38.60%
营业成本	24.83亿元	13.52亿元	83.74%
销售费用	640.52万元	180.08万元	255.68%
管理费用	8,871.75万元	8,348.19万元	6.27%
财务费用	-7,336.44万元	-8,843.12万元	17.04%
研发费用	1,103.29万元	1,320.29万元	-16.44%
所得税费用	9,970.99万元	5.22亿元	-80.89%

2024年一季度主营业务利润为4.48亿元，去年同期为34.31亿元，同比大幅下降86.93%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为29.82亿元，同比大幅下降38.60%；（2）毛利率本期为16.71%，同比大幅下降了55.46%。

PART 3

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全国排名

截止到2025年6月20日，大全能源近十二个月的滚动营收为74亿元，在硅料行业中，大全能源的全国排名为6名，全球排名为11名。

硅料营收排名

公司	营收(亿元)	营收增长率(%)	净利润(亿元)	净利润增长率(%)
晶科能源	925	31.60	0.99	-55.75
通威股份	920	13.16	-70.39	--
隆基绿能	826	0.68	-86.18	--
晶澳科技	701	19.30	-46.56	--
Wacker Chemie 瓦克化学	474	-2.68	20	-33.16
TCL中环	284	-11.58	-98.18	--
新特能源	212	-1.98	-39.05	--
OCI	188	3.31	5.13	-46.77
Tokuyama 德山	170	5.30	12	-5.82
协鑫科技	151	-8.48	-47.50	--
...	...	...	...	...
大全能源	74	-11.89	-27.18	--

注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4

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行业分析

1、行业发展趋势

大全能源属于光伏行业的多晶硅材料细分领域，专注于高纯多晶硅料的研发、生产和销售。近三年光伏行业受碳中和政策推动持续扩张，但2023年后多晶硅价格因产能过剩进入下行周期，行业竞争加剧，市场空间转向技术降本与高效产能替代。未来行业将加速整合，头部企业依托成本优势巩固地位，N型硅片及颗粒硅技术或成新增长点，预计2025年全球多晶硅需求超150万吨，复合增长率约15%。

2、市场地位及占有率

大全能源为全球多晶硅龙头企业之一，2024年全球市占率约15%，位列行业第二，成本控制能力领先，但受价格波动影响，2024年净利润同比下滑超30%，市场份额较2023年微降。

3、主要竞争对手

公司名（股票代码）	简介	发展详情
大全能源（688303）	高纯多晶硅料研发生产商	2024年全球多晶硅市占率15%，成本行业前三
通威股份（600438）	光伏多晶硅及电池片双龙头企业	2024年多晶硅市占率22%，产能规模全球第一
特变电工（600089）	能源装备与多晶硅综合供应商	2024年多晶硅市占率12%，西北基地产能扩张中
协鑫科技（002506）	颗粒硅技术主导的多晶硅生产商	2024年颗粒硅市占率超18%，技术降本显著
隆基绿能（601012）	垂直一体化光伏龙头	2024年自用多晶硅占比超40%，外供比例提升中

总结

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1、经营分析总结

近3年一季度公司净利润持续下降，2024年一季度净利润3.31亿元，较上期大幅下降。

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