建发股份(600153)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比下降
厦门建发股份有限公司于1998年上市。公司主营业务包括供应链运营业务和房地产业务两大主业。
根据建发股份2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收1,313.37亿元，同比下降21.57%。扣非净利润2.82亿元，同比下降15.80%。建发股份2024年第一季度净利润4.11亿元，业绩同比大幅下降53.08%。
2023年公司的主要业务为供应链运营业务，占比高达77.70%，主要产品包括冶金原材料、农林产品、住宅地产三项，冶金原材料占比41.22%，农林产品占比23.21%，住宅地产占比20.08%。
2023年冶金原材料营收3,148.03亿元，同比去年的3,634.00元大幅增长了近86627132倍。2021年-2023年冶金原材料毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的1.45%，大幅增长到了2023年的2.31%。
2021年-2023年农林产品营收呈大幅增长趋势，从2021年的1,574.93元，大幅增长到2023年的1,772.51亿元。2021年-2023年农林产品毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的2.5%，大幅下降到了2023年的1.17%。
2021年-2023年住宅地产营收呈大幅增长趋势，从2021年的758.80元，大幅增长到2023年的1,533.34亿元。2021年-2023年住宅地产毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的14.81%，大幅下降到了2023年的9.84%。
公允价值变动收益同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比降低21.57%，净利润同比大幅降低53.08%
2024年一季度，建发股份营业总收入为1,313.37亿元，去年同期为1,674.65亿元，同比下降21.57%，净利润为4.11亿元，去年同期为8.76亿元，同比大幅下降53.08%。
虽然资产减值损失本期损失1.29亿元，去年同期损失5.88亿元，同比大幅下降；
但是（1）公允价值变动收益本期为-3.48亿元，去年同期为2.21亿元，由盈转亏；（2）主营业务利润本期为8.16亿元，去年同期为11.65亿元，同比下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
1,313.37亿元 |
1,674.65亿元 |
-21.57% |
| 营业成本 |
1,261.50亿元 |
1,634.26亿元 |
-22.81% |
| 销售费用 |
23.88亿元 |
19.56亿元 |
22.06% |
| 管理费用 |
5.92亿元 |
3.37亿元 |
75.95% |
| 财务费用 |
10.20亿元 |
2.80亿元 |
264.54% |
| 研发费用 |
5,003.24万元 |
3,927.83万元 |
27.38% |
| 所得税费用 |
1.90亿元 |
1.68亿元 |
12.78% |
2024年一季度主营业务利润为8.16亿元，去年同期为11.65亿元，同比下降29.99%。
虽然毛利率本期为3.95%，同比大幅增长了1.54%，不过营业总收入本期为1,313.37亿元，同比下降21.57%，导致主营业务利润同比下降。
建发股份2024年一季度非主营业务利润为-2.15亿元，去年同期为-1.21亿元，亏损增大。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
8.16亿元 |
198.41% |
11.65亿元 |
-29.99% |
| 投资收益 |
2.38亿元 |
57.81% |
1.78亿元 |
33.31% |
| 公允价值变动收益 |
-3.48亿元 |
-84.67% |
2.21亿元 |
-257.57% |
| 其他收益 |
3.15亿元 |
76.56% |
2.38亿元 |
32.53% |
| 信用减值损失 |
-2.58亿元 |
-62.70% |
-1.91亿元 |
-35.01% |
| 其他 |
2,516.48万元 |
6.12% |
-4.67亿元 |
105.39% |
| 净利润 |
4.11亿元 |
100.00% |
8.76亿元 |
-53.08% |
截止到2025年6月20日，建发股份近十二个月的滚动营收为7013亿元，在贸易行业中，建发股份的全球营收规模排名为4名，全国排名为1名。
贸易营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Mitsubishi Corp 三菱商事 |
9225 |
2.55 |
471 |
0.47 |
| Itochu Corp 伊藤忠商事 |
7296 |
6.20 |
436 |
2.38 |
| Mitsui & Co 三井物产 |
7265 |
7.64 |
446 |
-0.53 |
| 建发股份 |
7013 |
-0.31 |
29 |
-21.54 |
| 物产中大 |
5995 |
2.15 |
31 |
-8.24 |
| Toyota Tsusho 丰田通商 |
5108 |
8.70 |
180 |
17.72 |
| Marubeni Corp 丸红 |
3860 |
-2.90 |
249 |
5.83 |
| Sumitomo Corp 住友商事 |
3613 |
9.89 |
278 |
6.61 |
| 厦门国贸 |
3544 |
-8.64 |
6.26 |
-43.19 |
| 浙商中拓 |
2019 |
4.24 |
3.69 |
-23.35 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
建发股份属于大宗商品供应链运营与房地产开发双主业驱动的综合性企业集团。 大宗商品供应链行业近三年呈现结构性增长，市场空间因全球化采购需求及产业链整合持续扩容，头部企业通过数字化升级和跨境业务拓展提升效率，2024年行业集中度进一步强化，预计未来将向绿色低碳、全链条服务延伸，复合增长率保持中高位；房地产行业受政策调控及市场周期影响，进入深度调整期，但优质房企通过资产优化与风险管控仍存结构性机会。
建发股份供应链业务在钢铁、浆纸等核心品类保持行业前三地位，2024年上半年大宗商品经营货量同比增长近9%，子公司建发房产位列全国房企销售排名第7位，供应链国际业务收入占比提升至35%。
