厦门象屿(600057)2024年一季报深度解读：净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
厦门象屿股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“厦门市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主要从事大宗商品采购供应及综合物流以及物流平台(园区)开发运营业务。其主要产品有金属矿产、农产品、能源化工。
根据厦门象屿2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收1,045.68亿元，同比下降19.03%。扣非净利润-1,026.26万元，由盈转亏。厦门象屿2024年第一季度净利润5.29亿元，业绩同比大幅下降30.21%。本期经营活动产生的现金流净额为-113.58亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
2023年公司的主要业务为大宗商品经营与物流，占比高达97.23%，主要产品包括金属矿产和能源化工两项，其中金属矿产占比59.15%，能源化工占比18.91%。
| 名称 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 金属矿产 |
2,715.05亿元 |
59.15% |
1.96% |
| 能源化工 |
868.12亿元 |
18.91% |
1.15% |
| 农产品 |
606.53亿元 |
13.21% |
-0.98% |
| 新能源 |
192.44亿元 |
4.19% |
1.59% |
| 其他 |
10.10亿元 |
0.22% |
11.51% |
| 其他业务 |
198.11亿元 |
4.32% |
- |
本期净利润为5.29亿元，去年同期7.58亿元，同比大幅下降30.21%。
虽然（1）资产减值损失本期损失3.14亿元，去年同期损失7.14亿元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为8,166.31万元，去年同期为-1.63亿元，扭亏为盈。
但是（1）主营业务利润本期为3.99亿元，去年同期为11.45亿元，同比大幅下降；（2）公允价值变动收益本期为2.91亿元，去年同期为5.00亿元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
1,045.68亿元 |
1,291.50亿元 |
-19.03% |
| 营业成本 |
1,026.38亿元 |
1,264.10亿元 |
-18.81% |
| 销售费用 |
5.78亿元 |
5.49亿元 |
5.32% |
| 管理费用 |
3.04亿元 |
3.83亿元 |
-20.43% |
| 财务费用 |
5.05亿元 |
4.94亿元 |
2.16% |
| 研发费用 |
2,061.97万元 |
3,304.21万元 |
-37.60% |
| 所得税费用 |
5,838.78万元 |
8,957.56万元 |
-34.82% |
2024年一季度主营业务利润为3.99亿元，去年同期为11.45亿元，同比大幅下降65.17%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为1,045.68亿元，同比下降19.03%；（2）毛利率本期为1.85%，同比小幅下降了0.27%。
厦门象屿2024年一季度非主营业务利润为1.89亿元，去年同期为-2.97亿元，扭亏为盈。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
3.99亿元 |
75.36% |
11.45亿元 |
-65.17% |
| 公允价值变动收益 |
2.91亿元 |
54.96% |
5.00亿元 |
-41.88% |
| 资产减值损失 |
-3.14亿元 |
-59.34% |
-7.14亿元 |
56.01% |
| 其他收益 |
1.52亿元 |
28.73% |
1.10亿元 |
38.73% |
| 其他 |
9,685.55万元 |
18.30% |
-1.90亿元 |
150.92% |
| 净利润 |
5.29亿元 |
100.00% |
7.58亿元 |
-30.21% |
截止到2025年6月20日，厦门象屿近十二个月的滚动营收为3667亿元，在供应链管理行业中，厦门象屿的全球营收规模排名为2名，全国排名为1名。
供应链管理营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| SYNNEX 新聚思 |
4202 |
22.74 |
50 |
20.37 |
| 厦门象屿 |
3667 |
-7.45 |
14 |
-13.08 |
| Ryder System 莱德系统 |
908 |
9.35 |
35 |
-1.97 |
| 利丰 |
821 |
-11.90 |
3.66 |
-41.70 |
| 怡亚通 |
776 |
3.38 |
1.06 |
-40.65 |
| Owens & Minor 欧麦斯麦能 |
769 |
3.03 |
-26.07 |
-- |
| 中国铁物 |
381 |
-13.62 |
4.59 |
-22.26 |
| Berli Jucker |
377 |
7.26 |
8.83 |
3.73 |
| 瑞茂通 |
315 |
-12.88 |
0.67 |
-56.68 |
| 福然德 |
113 |
4.26 |
3.17 |
-2.16 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
厦门象屿属于大宗商品供应链行业，聚焦金属矿产、农产品、能源化工等领域的采购供应及综合物流服务。 大宗商品供应链行业近三年受全球经济波动影响，市场整合加速，头部企业凭借规模及风控能力持续提升份额。2024年行业规模预计突破35万亿元，未来将向数字化、国际化及全产业链服务延伸，绿色低碳与跨境资源整合成为新增长点，预计2025年市场空间超40万亿元。
厦门象屿为国内大宗供应链龙头企业，2023年经营货量达2.25亿吨，不锈钢贸易量占全国近20%，铝制品占比约10%，新能源及油品类货量同比增幅超70%和110%，稳居行业前三。
