秀强股份(300160)2024年一季报深度解读:净利润同比增长但现金流净额由正转负
江苏秀强玻璃工艺股份有限公司于2011年上市,实际控制人为“珠海市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主要从事以印刷、镀膜技术为基础的玻璃深加工产品的研发、生产和销售。公司主要产品包括家电玻璃、光伏玻璃、厨电玻璃。
根据秀强股份2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收3.95亿元,同比增长15.50%。扣非净利润7,042.11万元,同比增长20.74%。秀强股份2024年第一季度净利润7,377.90万元,业绩同比增长17.72%。本期经营活动产生的现金流净额为1,377.70万元,营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为玻璃深加工产业,其中家电玻璃为第一大收入来源,占比97.85%。
1、家电玻璃
2023年家电玻璃营收14.07亿元,同比去年的14.73亿元小幅下降了4.54%。2021年-2023年家电玻璃毛利率呈大幅增长趋势,从2021年的20.72%,大幅增长到了2023年的29.56%。
分季度财务指标
年份 | 财务指标 | 一季度 | 二季度 | 三季度 | 四季度 |
---|---|---|---|---|---|
2024 | 营业收入 | 3.95亿元 | - | - | - |
净利润 | 7,377.90万元 | - | - | - | |
2023 | 营业收入 | 3.42亿元 | 3.32亿元 | 3.87亿元 | 3.76亿元 |
净利润 | 6,267.13万元 | 5,970.41万元 | 5,441.91万元 | 3,056.07万元 | |
2022 | 营业收入 | 4.11亿元 | 3.63亿元 | 3.91亿元 | 3.42亿元 |
净利润 | 6,033.74万元 | 5,922.84万元 | 4,001.18万元 | 2,478.49万元 | |
2021 | 营业收入 | 3.24亿元 | 3.27亿元 | 3.85亿元 | 4.23亿元 |
净利润 | 1,809.94万元 | 2,979.49万元 | 5,066.66万元 | 3,862.13万元 |
2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占24%、二季度占23%、三季度占26%、四季度占27%
净利润同比增长但现金流净额由正转负
1、净利润同比增长17.72%
本期净利润为7,377.90万元,去年同期6,267.13万元,同比增长17.72%。
净利润同比增长的原因是:
虽然所得税费用本期支出1,104.01万元,去年同期支出667.15万元,同比大幅增长;
但是(1)主营业务利润本期为8,181.72万元,去年同期为6,685.94万元,同比增长;(2)投资收益本期为301.43万元,去年同期为0.00元。
2、主营业务利润同比增长22.37%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 3.95亿元 | 3.42亿元 | 15.50% |
营业成本 | 2.73亿元 | 2.25亿元 | 21.35% |
销售费用 | 688.70万元 | 569.05万元 | 21.03% |
管理费用 | 2,183.04万元 | 2,394.68万元 | -8.84% |
财务费用 | -413.38万元 | 496.68万元 | -183.23% |
研发费用 | 1,176.86万元 | 1,266.31万元 | -7.06% |
所得税费用 | 1,104.01万元 | 667.15万元 | 65.48% |
2024年一季度主营业务利润为8,181.72万元,去年同期为6,685.94万元,同比增长22.37%。
虽然毛利率本期为30.86%,同比小幅下降了3.33%,不过营业总收入本期为3.95亿元,同比增长15.50%,推动主营业务利润同比增长。
全球排名
截止到2025年6月20日,秀强股份近十二个月的滚动营收为16亿元,在家电材料行业中,秀强股份的全球营收规模排名为6名,全国排名为6名。
家电材料营收排名
公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
---|---|---|---|---|
中国电研 | 45 | 9.90 | 4.67 | 14.02 |
毅昌科技 | 27 | -10.51 | 0.95 | 8.39 |
顺威股份 | 27 | 8.14 | 0.54 | 16.63 |
禾盛新材 | 25 | 3.64 | 0.98 | 6.10 |
立霸股份 | 17 | 2.53 | 1.59 | 13.12 |
秀强股份 | 16 | 2.87 | 2.19 | 17.00 |
三星新材 | 10 | 7.13 | -0.66 | -- |
赛特新材 | 9.34 | 9.49 | 0.77 | -12.09 |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
秀强股份属于家用电器行业中的家电零部件细分领域,专注于以印刷、镀膜等技术为基础的玻璃深加工产品研发与生产。 近三年,家电零部件行业受节能环保政策及智能化升级驱动,市场空间持续扩容。2024年全球智能家电市场规模突破5000亿美元,年复合增长率达8%,其中玻璃深加工产品因外观设计及功能性需求增长显著。未来趋势聚焦光伏玻璃与智能触控技术融合,预计2025年国内家电玻璃市场规模将超300亿元,光伏玻璃渗透率提升至25%以上。
2、市场地位及占有率
秀强股份为国内家电玻璃龙头企业,核心产品彩晶玻璃市占率约18%,居行业前三,主要客户覆盖海尔、美的等头部家电企业,2024年家电玻璃业务营收占比超65%。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
秀强股份(300160) | 家电玻璃及光伏玻璃制造商,产品应用于冰箱、空调等家电面板 | 2024年家电玻璃营收占比65%,光伏玻璃业务收入同比增长32% |
星徽股份(300464) | 精密金属连接件供应商,主营滑轨、铰链等家电配件 | 2024年滑轨产品市占率约12%,国内排名前五 |
开能健康(300272) | 全屋净水设备及核心部件制造商,涵盖滤芯、复合材料 | 2024年净水设备零部件营收占比48%,同比增长9% |
奇精机械(603677) | 精密机械零部件供应商,重点布局洗衣机离合器领域 | 2024年洗衣机离合器市占率约15%,客户包括惠而浦、三星 |
长虹华意(000404) | 压缩机及制冷设备部件生产商,覆盖冰箱、冷柜等领域 | 2024年压缩机零部件营收占比超60%,稳居行业前三 |
1、经营分析总结
近4年一季度公司净利润持续增长,2024年一季度净利润7,377.90万元,较上期有所增长。
由于营收的增长,2024年一季度主营利润8,181.72万元,较去年同期有所增长。
总体来说,公司盈利能力良好,且在行业中也处于较高水平。
2、经营评分及排名
2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
---|---|---|---|---|---|
评分 | 67 | 85 | 65 | 80 | 62 |
行业中位数 | 55 | 75 | 55 | 72 | 56 |
行业排名 | 1 | 6 | 2 | 7 | 7 |
家电材料行业经营评分排名前三名
排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
---|---|---|---|---|
1 | 秀强股份 | 62 | 秀强股份 | 80 |
2 | 三星新材 | 59 | 禾盛新材 | 79 |
3 | 禾盛新材 | 58 | 立霸股份 | 77 |
3、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)
可以看到,秀强股份近期的市盈率在历史上处在很低的水平。
在2025年01月23日,秀强股份的PE-TTM是19.08,而家电零部件行业的PE-TTM是29.62,秀强股份的PE-TTM相比家电零部件行业的PE-TTM较低。
4、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
秀强股份 | 4.684478 | 774 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
秀强股份 | 4.538993 | 714 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
秀强股份神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
4.6844 | 4.5389 | 5 | 567 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 海达尔 | 971 | 286 |
2 | 合肥高科 | 1016 | 313 |
3 | 盾安环境 | 1157 | 382 |
文章来源:碧湾App
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