同星科技(301252)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
浙江同星科技股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“张良灿”。公司的主营业务为制冷设备相关产品的研发、生产和销售。主要产品包括换热器、制冷系统管组件、汽车空调管路和制冷单元模块。
根据同星科技2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收2.78亿元，同比增长28.97%。扣非净利润3,310.41万元，同比大幅增长34.30%。同星科技2024年第一季度净利润3,939.73万元，业绩同比大幅增长53.18%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为通用设备制造业，其中制冷零部件及产品为第一大收入来源，占比79.07%。
| 名称 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 制冷零部件及产品 | 7.75亿元 | 79.07% | 24.95% |
| 汽车空调系统零部件 | 1.52亿元 | 15.49% | 10.93% |
| 其他业务收入 | 5,328.76万元 | 5.44% | 45.70% |
分季度财务指标
| 年份 | 财务指标 | 一季度 | 二季度 | 三季度 | 四季度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024 | 营业收入 | 2.78亿元 | - | - | - |
| 净利润 | 3,939.73万元 | - | - | - | |
| 2023 | 营业收入 | 2.16亿元 | 2.95亿元 | 2.43亿元 | 2.27亿元 |
| 净利润 | 2,571.96万元 | 4,758.66万元 | 2,471.13万元 | 2,139.43万元 | |
| 2022 | 营业收入 | 2.09亿元 | 2.25亿元 | 1.83亿元 | 1.92亿元 |
| 净利润 | 2,295.21万元 | 2,258.97万元 | 1,937.55万元 | 1,860.94万元 |
2022-2023年，企业的营业收入各季度比重较为稳定，平均一季度占24%、二季度占29%、三季度占24%、四季度占23%
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、净利润同比大幅增长53.18%
本期净利润为3,939.73万元，去年同期2,571.96万元，同比大幅增长53.18%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出788.70万元，去年同期支出412.73万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为4,288.40万元，去年同期为2,701.25万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为777.00万元，去年同期为201.07万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长58.76%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.78亿元 | 2.16亿元 | 28.97% |
| 营业成本 | 2.13亿元 | 1.65亿元 | 28.71% |
| 销售费用 | 429.50万元 | 440.61万元 | -2.52% |
| 管理费用 | 1,085.63万元 | 889.88万元 | 22.00% |
| 财务费用 | -426.05万元 | 147.89万元 | -388.09% |
| 研发费用 | 991.44万元 | 708.80万元 | 39.88% |
| 所得税费用 | 788.70万元 | 412.73万元 | 91.10% |
2024年一季度主营业务利润为4,288.40万元，去年同期为2,701.25万元，同比大幅增长58.76%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为2.78亿元，同比增长28.97%；（2）毛利率本期为23.56%，同比有所增长了0.16%。
全国排名
截止到2025年6月20日，同星科技近十二个月的滚动营收为11亿元，在制冷设备行业中，同星科技的全国排名为10名，全球排名为11名。
制冷设备营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Hoshizaki 星崎 | 221 | 17.53 | 18 | 19.69 |
| 盾安环境 | 127 | 8.83 | 10 | 37.11 |
| 冰轮环境 | 66 | 7.22 | 6.28 | 27.81 |
| 冰山冷热 | 45 | 29.44 | 1.10 | -- |
| 银都股份 | 28 | 3.83 | 5.41 | 9.50 |
| 海容冷链 | 28 | 2.07 | 3.54 | 16.24 |
| 福斯达 | 24 | 18.70 | 2.61 | 17.70 |
| 雪人股份 | 23 | 4.39 | 0.36 | -- |
| 同飞股份 | 22 | 37.58 | 1.53 | 8.55 |
| 四方科技 | 19 | 4.13 | 2.37 | 12.01 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 同星科技 | 11 | 13.09 | 1.27 | 22.04 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
同星科技属于通用设备制造业中的制冷空调设备细分领域。 制冷空调设备行业近三年受冷链物流扩张、热泵技术推广及绿色制冷政策推动，年均复合增速约8%。2025年全球制冷设备市场规模预计突破2000亿美元，中国占比超30%。未来趋势聚焦节能环保技术迭代，R290、CO2等低碳冷媒应用加速，热泵及商用制冷设备需求持续增长。
2、市场地位及占有率
同星科技在轻商制冷设备翅片式换热器领域市占率国内居前，商用热交换器居全国领先地位，CO2波浪型高效换热器全球产能前列，细分领域综合竞争力位列行业前五。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 同星科技（301252） | 主营制冷设备换热器及模块化组件，产品覆盖轻商、家用及汽车空调领域 | 热泵干衣机换热芯体市占率国内前三（2025年） |
| 海容冷链（603187） | 商用冷链设备核心供应商，专注冷链终端展示柜研发制造 | 2024年冷链展示柜营收占比超65% |
| 冰轮环境（000811） | 综合性冷链系统服务商，覆盖冷链装备及工业余热回收领域 | 2025年冷链装备业务营收同比增12% |
| 四方科技（603339） | 冷链装备与特种集装箱制造商，核心产品包括食品速冻设备 | 2024年冷链装备营收规模达15亿级 |
| 申菱环境（301018） | 专注特种空调及数据服务温控设备，覆盖工业、储能等场景 | 2025年工业空调业务市占率提升至8% |
1、经营分析总结
近3年一季度公司净利润持续增长，2024年一季度净利润3,939.73万元，较上期大幅增长。
公司主营利润近3年一季度持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2024年一季度主营利润4,288.40万元，较去年同期大幅增长。
总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。
2、经营评分及排名
| 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|
| 评分 | 79 | 64 |
| 行业中位数 | 72 | 56 |
| 行业排名 | 9 | 6 |
制冷设备行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 银都股份 | 65 | 银都股份 | 88 |
| 2 | 同星科技 | 64 | 四方科技 | 86 |
| 3 | 盾安环境 | 61 | 盾安环境 | 85 |
3、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，同星科技近期的市盈率在历史上处在较高的水平。
在2025年01月23日，同星科技的PE-TTM是34.59，而家电零部件行业的PE-TTM是29.62，同星科技高于家电零部件行业的PE-TTM。
4、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 同星科技 | 4.995389 | 668 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 同星科技 | 3.271467 | 1338 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
同星科技神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 4.9953 | 3.2714 | 11 | 858 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 海达尔 | 971 | 286 |
| 2 | 合肥高科 | 1016 | 313 |
| 3 | 盾安环境 | 1157 | 382 |
文章来源：碧湾App
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