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信隆健康(002105)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降

深圳信隆健康产业发展股份有限公司于2007年上市,实际控制人为“廖学金”。公司主营业务为研发、生产、销售自行车零配件,运动器材,康复辅助器材,铝挤型锻造成型(制品),管料成型加工等。公司产品以外销为主,大部分销往欧美市场。

根据信隆健康2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收2.40亿元,同比小幅下降11.60%。扣非净利润249.40万元,同比大幅下降71.05%。信隆健康2024年第一季度净利润272.00万元,业绩同比大幅下降78.72%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主要业务为自行车零配件,占比高达69.15%,主要产品包括自行车零配件产品和康复器材产品两项,其中自行车零配件产品占比69.15%,康复器材产品占比20.82%。

1、自行车零配件产品

2023年自行车零配件产品营收6.67亿元,同比去年的14.97亿元大幅下降了55.47%。同期,2023年自行车零配件产品毛利率为15.64%,同比去年的23.25%大幅下降了32.73%。

2、康复器材产品

2023年康复器材产品营收2.01亿元,同比去年的1.87亿元小幅增长了7.27%。同期,2023年康复器材产品毛利率为26.92%,同比去年的27.09%基本持平。

3、运动健身产品

2023年运动健身产品营收8,282.96万元,同比去年的1.25亿元大幅下降了33.49%。同期,2023年运动健身产品毛利率为12.1%,同比去年的13.57%小幅下降了10.83%。

PART 2
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主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降

1、营业总收入同比小幅降低11.60%,净利润同比大幅降低78.72%

2024年一季度,信隆健康营业总收入为2.40亿元,去年同期为2.72亿元,同比小幅下降11.60%,净利润为272.00万元,去年同期为1,278.12万元,同比大幅下降78.72%。

净利润同比大幅下降的原因是:

虽然所得税费用本期支出92.50万元,去年同期支出345.01万元,同比大幅下降;

但是(1)主营业务利润本期为431.52万元,去年同期为911.33万元,同比大幅下降;(2)营业外利润本期为-18.49万元,去年同期为434.89万元,由盈转亏;(3)信用减值损失本期收益53.04万元,去年同期收益291.07万元,同比大幅下降。

2、主营业务利润同比大幅下降52.65%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 2.40亿元 2.72亿元 -11.60%
营业成本 1.99亿元 2.16亿元 -7.96%
销售费用 627.35万元 650.43万元 -3.55%
管理费用 1,999.43万元 1,899.98万元 5.23%
财务费用 -115.91万元 852.98万元 -113.59%
研发费用 982.07万元 965.79万元 1.69%
所得税费用 92.50万元 345.01万元 -73.19%

2024年一季度主营业务利润为431.52万元,去年同期为911.33万元,同比大幅下降52.65%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于(1)营业总收入本期为2.40亿元,同比小幅下降11.60%;(2)毛利率本期为17.13%,同比下降了3.28%。

PART 3
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全球排名

截止到2025年6月20日,信隆健康近十二个月的滚动营收为12亿元,在康复器械行业中,信隆健康的全球营收规模排名为1名,全国排名为1名。

康复器械营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
信隆健康 12 -23.24 -0.19 --
普门科技 11 13.84 3.45 21.97
翔宇医疗 7.44 12.41 1.03 -20.11
麦澜德 4.25 7.51 1.02 -4.97
伟思医疗 4.0 -2.38 1.02 -16.92
倍益康 2.91 -3.99 0.28 -29.66

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

信隆健康属于康复医疗器材及运动健康设备制造行业。 康复医疗及运动健康设备行业近三年受老龄化加速、健康消费升级驱动,市场规模年均复合增长率超12%,2024年国内市场规模突破800亿元。未来五年,智能化康复器械、家用健康监测设备需求将持续增长,预计2028年市场规模达1500亿元,AI及物联网技术融合将成核心趋势。

2、市场地位及占有率

信隆健康为国内运动康复器材细分领域头部企业,其自行车运动配件全球市占率约18%,康复辅具类产品国内市场占有率约7%,位列行业前三,2024年营收中康复医疗板块占比提升至34%。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
信隆健康(002105) 主营运动康复器材、自行车配件及医疗康复设备 2025年运动健康设备营收占比42%,康复辅具市占率7%(国内第三)
鱼跃医疗(002223) 家用医疗器械龙头,产品涵盖呼吸制氧、血糖监测等 2024年呼吸机市占率23%(国内第一),康复器械营收占比19%
乐心医疗(300562) 聚焦智能可穿戴设备及远程健康管理 2025年智能手环出货量全球前五,健康监测设备营收占比58%
英科医疗(300677) 主营一次性医疗防护与康复护理产品 2024年康复手套产能全球第一,国内市场渠道覆盖率超80%
诚益通(300430) 专注康复机器人及医疗自动化设备 2025年康复机器人订单量同比增长120%,三甲医院覆盖率35%

总结
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1、经营分析总结

近4年一季度公司净利润持续下降,2024年一季度净利润272.00万元,较上期大幅下降。

公司主营利润近4年一季度持续下降,由于营收和毛利率的同步下降,2024年一季度主营利润431.52万元,较去年同期大幅下降。

总体来说,公司盈利能力较差,且在行业中也处于较低水平。

2、经营评分及排名

经营评分:47 总排名:3073/5196
行业排名(康复器械):5/5
2023年年报 2024年一季报
评分 62 47
行业中位数 73 50
行业排名 7 5

康复器械行业经营评分排名前三名


排名 2024年一季度 经营评分 2023年年度 经营评分
1 普门科技 72 普门科技 90
2 麦澜德 64 翔宇医疗 86
3 伟思医疗 57 伟思医疗 85

3、特别预警


科目 2024一季报 2023年报 2023三季报 2023中报 2023一季报
M值 分数 - -0.50 - -3.93 -
描述 - 非常有可能 - 可能性不高 -

注1:M-Score模型是由印第安纳大学凯利商学院的会计教授 Messod D.Beneish在1999年提出的判断一家公司是否有财务报表作假可能的侦测模型。

M值范围 财务造假可能
分值 >= -1.78 非常有可能
-1.78>分值>=-2.22 有一定的可能性
分值 < -2.22 可能性不高

4、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)

可以看到,信隆健康近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年01月23日,信隆健康的PE-TTM是4437.97,而其他运输设备行业的PE-TTM是24.73,信隆健康的PE-TTM远高于其他运输设备行业的PE-TTM。

5、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
信隆健康 0.685974 3665

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
信隆健康 0.752105 3530

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

信隆健康神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
0.6859 0.7521 6 3698

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 爱玛科技 1795 736
2 九号公司 2423 1141
3 久祺股份 2610 1260


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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